中色銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)報(bào)告(2017年12月)

　　2017年12月，中色銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)為26.8，較上月下降2.1個(gè)點(diǎn)，位于“正常”區(qū)間運(yùn)行；先行合成指數(shù)為98.7，較上月下降1.1個(gè)點(diǎn)；一致合成指數(shù)為53.7，較上月下降2.8個(gè)點(diǎn)。中色銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)監(jiān)測(cè)結(jié)果顯示，銅產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)有所回落，目前位于“正常”區(qū)間運(yùn)行。

 

 

　　中色銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)顯示，12月銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)較11月回落2.1個(gè)點(diǎn)，目前位于“正常”區(qū)間運(yùn)行。

 

　　由中色銅產(chǎn)業(yè)月度景氣信號(hào)燈可見(jiàn)，2017年12月，在構(gòu)成中色銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)的9個(gè)指標(biāo)中：LME銅結(jié)算價(jià)、M2、進(jìn)口量指數(shù)、投資總額、總產(chǎn)量位于“正常”區(qū)間；房屋銷售面積、電力電纜、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、利潤(rùn)總額位于“偏冷”區(qū)間。

 

 

　　2017年12月，中色銅產(chǎn)業(yè)先行合成指數(shù)為98.7，較上月下降1.1個(gè)點(diǎn)。在構(gòu)成中色銅產(chǎn)業(yè)先行合成指數(shù)的6個(gè)指標(biāo)中，4漲2降。其中同比增長(zhǎng)的4個(gè)指標(biāo)中，LME銅結(jié)算價(jià)同比增長(zhǎng)28.03%、M2同比增長(zhǎng)8.83%、進(jìn)口量指數(shù)同比增長(zhǎng)3.39%、銅產(chǎn)業(yè)投資總額同比增長(zhǎng)20.76%。同比下降的2個(gè)指標(biāo)中，商品房銷售面積同比下降6.41%、電力電纜同比下降9.82%。

 

 

　　2017年12月，內(nèi)外盤(pán)銅金屬價(jià)格環(huán)比略有下降，LME當(dāng)月期銅和三月期銅均價(jià)分別為6801美元/噸和6838美元/噸，環(huán)比分別下跌0.35%和0.28%，同比分別上漲20.03%和20.47%。SHFE當(dāng)月期銅和三個(gè)月期銅平均價(jià)分別為5.335萬(wàn)元/噸和5.287萬(wàn)元/噸，環(huán)比分別下跌0.31%和1.59%，同比分別上漲16.55%和13.26%。

 

　　生產(chǎn)方面，2017年11月銅產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)量259.1萬(wàn)噸（季調(diào)后數(shù)據(jù)），同比下降2.1%。2017年11月精煉銅產(chǎn)量78.6萬(wàn)噸，其中礦產(chǎn)精煉銅57.4萬(wàn)噸。1~11月精煉銅累計(jì)產(chǎn)量808.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.77%。11月銅精礦含銅產(chǎn)量17.3萬(wàn)噸，1~11月累計(jì)銅精礦含銅產(chǎn)量150.8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.64%。11月銅材產(chǎn)量181.7萬(wàn)噸，2017年1~11月銅材累計(jì)產(chǎn)量1764.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.3%。

 

　　進(jìn)口方面，2017年11月銅產(chǎn)業(yè)進(jìn)口量74.2萬(wàn)噸（季調(diào)后數(shù)據(jù)），同比增長(zhǎng)3.4%。2017年11月進(jìn)口精煉銅32.9萬(wàn)噸，1~11月累計(jì)進(jìn)口精煉銅291.5萬(wàn)噸，同比下降10.85%。2017年11月進(jìn)口銅精礦實(shí)物量177.7萬(wàn)噸，2017年1~11月累計(jì)進(jìn)口銅精礦實(shí)物量1568.1萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.91%。

 

　　投資、利潤(rùn)方面，2017年11月，銅產(chǎn)業(yè)投資總額86.5億元（季調(diào)后數(shù)據(jù)），同比增長(zhǎng)20.8%。2017年1~11月銅礦采選完成投資161.8億元，同比下降28.1%；銅冶煉完成投資228.2億元，同比增長(zhǎng)32.9%；銅加工完成投資484.8億元，同比下降0.7%。2017年11月，銅產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1431.3億元（季調(diào)后數(shù)據(jù)），同比下降13.4%。實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)23.0億元（季調(diào)后數(shù)據(jù)），同比下降56.2%。2017年1~11月銅礦采選實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入545.3億元，同比增長(zhǎng)13.92%；利潤(rùn)總額58.8億元，同比增長(zhǎng)160.1%。銅冶煉實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入8318.8億元，同比增長(zhǎng)13.12%；利潤(rùn)總額156.5億元，同比增長(zhǎng)43.1%。銅加工實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入9073.1億元，同比增長(zhǎng)16.7%，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)250億元，同比增長(zhǎng)14.3%。

 

　　消費(fèi)方面，宏觀上看，2017年1~11月全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資10.04萬(wàn)億元，同比名義增長(zhǎng)7.5%，增速比2017年1~10月份回落0.3個(gè)百分點(diǎn)；2017年11月商品房銷售面積16314.4萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)2.9%。終端消費(fèi)上，2017年11月電力電纜產(chǎn)量472.6萬(wàn)千米，同比下降16.3%；汽車、冰箱、空調(diào)等終端用銅產(chǎn)品產(chǎn)量同比增幅均在兩位數(shù)左右。銅產(chǎn)業(yè)消費(fèi)整體有所增長(zhǎng)。

 

　　綜合來(lái)看，銅金屬價(jià)格受中國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)強(qiáng)于預(yù)期、美元指數(shù)趨弱、國(guó)內(nèi)廢銅政策、國(guó)外勞資談判等利多因素影響，價(jià)格重心上升明顯；生產(chǎn)方面精煉銅、銅精礦、銅材產(chǎn)量同比均有增長(zhǎng)，2017年精煉銅產(chǎn)能有所增加，未來(lái)仍有進(jìn)一步增長(zhǎng)趨勢(shì)；銅精礦產(chǎn)量有所增長(zhǎng)，普朗銅礦投產(chǎn)雖增加了國(guó)內(nèi)銅精礦供給能力，但由于未來(lái)銅礦投產(chǎn)項(xiàng)目有限，隨著在建精煉銅產(chǎn)能的陸續(xù)投產(chǎn)，國(guó)產(chǎn)銅精礦供給缺口將逐步擴(kuò)大；銅材產(chǎn)量受下游消費(fèi)有所增長(zhǎng)帶動(dòng)，產(chǎn)量同比出現(xiàn)增長(zhǎng)，骨干加工企業(yè)開(kāi)工率較高；進(jìn)口方面國(guó)內(nèi)依然需要通過(guò)銅精礦的進(jìn)口來(lái)彌補(bǔ)國(guó)產(chǎn)銅精礦供給的不足，精銅進(jìn)口方面受比值不利及庫(kù)存充足影響，進(jìn)口量有所下降；行業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入及利潤(rùn)同比均出現(xiàn)增長(zhǎng)，礦山受價(jià)格因素影響利潤(rùn)同比增長(zhǎng)明顯，冶煉、加工利潤(rùn)同比雖然也出現(xiàn)增長(zhǎng)，但明顯低于礦山，未來(lái)冶煉受精礦供應(yīng)緊張預(yù)期影響，面臨加工費(fèi)降低所導(dǎo)致的盈利能力下降壓力。

 

　　政策方面，相關(guān)環(huán)保行動(dòng)、政策的實(shí)施，除在短期內(nèi)影響部分企業(yè)生產(chǎn)外，長(zhǎng)期看將使企業(yè)運(yùn)行成本有所上升，但也利于行業(yè)企業(yè)集中度的提高以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)升級(jí)；此外海關(guān)銅精礦加貿(mào)項(xiàng)下副產(chǎn)硫酸等副產(chǎn)品征稅政策的實(shí)施，也將推高企業(yè)運(yùn)行成本；廢雜銅進(jìn)口標(biāo)準(zhǔn)趨嚴(yán)，或?qū)⑼苿?dòng)廢銅拆解企業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度的提高，利于行業(yè)的健康發(fā)展。

 

　　初步判斷，未來(lái)銅產(chǎn)業(yè)雖然面臨產(chǎn)能增長(zhǎng)過(guò)快所帶來(lái)的精礦供給壓力，以及消費(fèi)增長(zhǎng)趨緩所帶來(lái)精銅供應(yīng)過(guò)剩壓力，但短期內(nèi)行業(yè)整體仍將保持平穩(wěn)運(yùn)行，銅產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)仍將在“正常”區(qū)間運(yùn)行。（馬駿  執(zhí)筆）

 

　　附注：

 

　　1.銅產(chǎn)業(yè)景氣先行合成指數(shù)（簡(jiǎn)稱：先行指數(shù)）用于判斷銅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的近期變化趨勢(shì)。該指數(shù)由以下6項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：LME銅結(jié)算價(jià)、M2、銅產(chǎn)品進(jìn)口量指數(shù)、銅項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資總額、商品房銷售面積、電力電纜產(chǎn)量。

 

　　2.銅產(chǎn)業(yè)一致合成指標(biāo)（簡(jiǎn)稱：一致指數(shù)）反映當(dāng)前銅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況。該指數(shù)由以下3項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：國(guó)內(nèi)銅產(chǎn)量、銅企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、銅企業(yè)利潤(rùn)總額。

 

　　3.銅產(chǎn)業(yè)滯后合成指標(biāo)（簡(jiǎn)稱：滯后指數(shù)）與一致指標(biāo)一起主要用來(lái)監(jiān)測(cè)經(jīng)濟(jì)變動(dòng)的趨勢(shì)，起到事后驗(yàn)證的作用。該指數(shù)由以下3項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：銅企業(yè)流動(dòng)資本余額、銅企業(yè)應(yīng)收賬款余額、銅企業(yè)產(chǎn)成品資金余額。

 

　　4.綜合景氣指數(shù)反映當(dāng)前銅產(chǎn)業(yè)發(fā)展景氣程度。景氣燈號(hào)圖把銅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)分為5個(gè)級(jí)別，“紅燈”表示經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，“黃燈”表示經(jīng)濟(jì)偏熱，“綠燈”表示經(jīng)濟(jì)運(yùn)行正常，“淺藍(lán)燈”表示經(jīng)濟(jì)偏冷，“藍(lán)燈”表示經(jīng)濟(jì)過(guò)冷。對(duì)單項(xiàng)指標(biāo)燈號(hào)賦予不同的權(quán)重，將其匯總而成的綜合景氣指數(shù)也同樣由5個(gè)燈區(qū)顯示。

 

　　綜合景氣指數(shù)由9項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成，即先行指數(shù)和一致指數(shù)的構(gòu)成指標(biāo)。

 

　　5.編制指數(shù)所用各項(xiàng)指標(biāo)均經(jīng)過(guò)季節(jié)調(diào)整，已剔除季節(jié)因素。

 

　　6.每月都將對(duì)以前的月度景氣指數(shù)進(jìn)行修訂。當(dāng)時(shí)間序列加入最新的一個(gè)月的數(shù)據(jù)后，以往月度景氣指數(shù)會(huì)或多或少地發(fā)生變化，這是模型自動(dòng)修正的結(jié)果。

 

　　7.生產(chǎn)指數(shù)，包括國(guó)內(nèi)生產(chǎn)銅精礦金屬含量、精煉銅產(chǎn)量和銅材產(chǎn)量。進(jìn)口量指數(shù)，包括進(jìn)口銅精礦含銅量、進(jìn)口精煉銅和進(jìn)口銅廢碎料含銅量。

 

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)有色金屬報(bào)