上周內(nèi)外銅期貨大漲,LME3個月期銅刷新逾4年高位,滬銅主力漲幅達(dá)到4.16%,“銅博士”再次成為市場焦點。后期Escondida銅礦工人有望接受新的勞動合同,出現(xiàn)大規(guī)模罷工的概率較低,供應(yīng)炒作將逐漸降溫,同時消費逐漸進(jìn)入淡季,下游畏高情緒漸起,基本面支撐減弱。
供應(yīng)炒作降溫
作為全球最大的銅礦,Escondida銅礦在2017年爆發(fā)長達(dá)44天的工人罷工,嚴(yán)重影響銅礦產(chǎn)量,市場對此記憶深刻,于是今年該礦企的薪資談判也成為市場關(guān)注的焦點。不過,從最新的進(jìn)展來看,雙方達(dá)成協(xié)議的可能性非常大,出現(xiàn)大規(guī)模罷工的概率較低,不排除雙方輕微摩擦。同為必和必拓在智利的銅企,Spence銅礦已與公司簽署新的勞資合同,該合同包括1350萬比索的一次性獎金和2%的實際工資的增長,這對Escondida的談判來說是一個良好的信號。
據(jù)SMM的調(diào)研數(shù)據(jù),2018年5月中國精銅產(chǎn)量為74.73萬噸,環(huán)比增加1.29%,同比增加19.57%;1—5月累計產(chǎn)量為360.36萬噸,同比增加13.4%。隨著供應(yīng)炒作降溫,加之國內(nèi)供應(yīng)充裕,供應(yīng)端的壓力依然很大。
消費難有亮點
作為經(jīng)濟(jì)的先行指標(biāo),5月中國制造業(yè)PMI為51.9%,高于上月0.5個百分點。從分類指標(biāo)來看,新訂單指數(shù)為53.8%,高于上月0.9個百分點;原材料庫存指數(shù)為49.6%,高于上月0.1個百分點,雖然仍處于臨界點以下,但原材料庫存量降幅有所收窄。新訂單指數(shù)大幅回升和原材料庫存降幅縮窄,對銅價產(chǎn)生一定的支撐作用。
不過,受資金偏緊、需求走弱及銅價上漲的影響,預(yù)計6月開工率為78.61%。而且,隨著近期銅價大漲,下游畏高情緒漸起,現(xiàn)貨上行速度慢于期貨,現(xiàn)貨貼水有擴(kuò)大之勢,恐對期價形成一定拖累??傮w來看,在去年高基數(shù)的背景下,今年消費淡季難有亮點。
進(jìn)口回升及粗銅生產(chǎn)受阻
中國5月未鍛造銅及銅材進(jìn)口量為47.5萬噸,同比增加21.8%,為2016年12月以來新高;1—5月累計進(jìn)口量為215萬噸,較上年同期增加16.7%。進(jìn)口量增加,一方面說明需求較強,但另一方面與國內(nèi)精銅產(chǎn)量同步大增共同暗示供應(yīng)相對充裕。環(huán)保部第一輪“回頭看”環(huán)保檢查,涉及江西、廣西、河南、河北、江蘇等地,持續(xù)一個月。根據(jù)調(diào)研,廢銅制桿企業(yè)并未見大規(guī)模限產(chǎn)停產(chǎn),但江西是粗銅大省,部分粗銅企業(yè)受到影響,粗銅生產(chǎn)受阻間接促進(jìn)精銅消費,對銅價有所支撐。今年以來,受廢七類進(jìn)口限制的影響,前十二批廢銅進(jìn)口配額大幅下滑83.9%,不過進(jìn)口廢銅的銅含量也在提升。
從宏觀環(huán)境來看,6月12日—13日,美聯(lián)儲召開議息會議,市場普遍預(yù)期此次會議將宣布加息。待加息靴子落地后,美元指數(shù)難有強支撐,或弱勢運行,這將為銅價提供一定的支撐。
綜上所述,供應(yīng)炒作降溫和消費淡季效應(yīng)發(fā)酵,使得基本面支撐減弱,謹(jǐn)防銅價短線沖高回落,而環(huán)保檢查的持續(xù)和三大交易所庫存的下滑,及美元指數(shù)回調(diào)將為銅價提供支撐,或限制銅價回落幅度。操作上,不宜盲目追高。
轉(zhuǎn)自:中國金屬資訊網(wǎng)
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