碳酸鋰價格至低谷 結構調整或為淡季突破口

　　8月21日，天齊鋰業(yè)公告稱，正在進行申請公開發(fā)行境外上市外資股（H股）并在香港聯(lián)交所主板掛牌上市的相關工作，已于8月17日收到中證監(jiān)出具的行政許可申請受理單，并且向香港聯(lián)交所遞交了本次發(fā)行上市的申請。

　　之后有消息指出，外電引述知情人士稱，天齊鋰業(yè)計劃夏季后在香港上市，最多籌資10億美元。不過，由于碳酸鋰價格急劇下跌，最終籌資規(guī)模可能少于10億美元。

　　根據(jù)天齊鋰業(yè)公布的申請材料及與本次發(fā)行上市相關的其他信息，提到凈額的90%將用于SQM股份收購的再融資，剩下約10%將用于一般企業(yè)用途。但籌資規(guī)模尚未確定。天齊鋰業(yè)相關人士表示，“目前只是提交A1，說明書中時間表和具體方案還未推出。”

　　雖然近期碳酸鋰價格下滑對融資的影響暫時無法預計，但市場預計會對部分企業(yè)業(yè)績產(chǎn)生影響，特別是對沒有市場競爭力的中小企業(yè)。不過，多數(shù)觀點認為，目前碳酸鋰價格下跌是供需關系影響，長期來看其下游需求巨大，目前可以通過擴張產(chǎn)能并調整結構以度過此輪下跌走勢。

　　價格下跌

　　根據(jù)上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)，2017年至今，電池級碳酸鋰價格從12.45萬元／噸一路飆升頂峰的17.1萬元／噸，并在2017年11月后開始走下坡路，且在2018年春節(jié)后加速下滑，今已跌破10萬元／噸，達到近3年內最低9.75萬元／噸。

　　財通證券有色周報也顯示，8月13日~8月19日，碳酸鋰價格再度探底，電池級碳酸鋰價格跌4.1%，較前一周價格再下降4000元/噸，達到9萬~9.6萬元/噸。對于近期碳酸鋰下跌的原因，市場普遍認為是受供求關系影響。目前電池級碳酸鋰供應充足，廠商并未有減產(chǎn)跡象，但在需求端，消費商并不急于大批采購，大多持觀望態(tài)度，所以存在生產(chǎn)商為了降低庫存，低價出售的現(xiàn)象。

　　集邦咨詢資深研究經(jīng)理呂理舜表示，由于2018年新能源車補貼政策趨嚴，補助款推遲影響到了電池廠的收款與交貨，也連帶影響到上游材料廠的市場需求，造成貿(mào)易商之間彼此拋貨，產(chǎn)生價格急跌。

　　對于碳酸鋰價格的下跌，江特電機8月17日在互動平臺回復投資者提問時稱，碳酸鋰價格下跌會對公司全年業(yè)績的目標造成較大影響。

　　從碳酸鋰來看，江特電機去年開始規(guī)模生產(chǎn)，目前還有新的生產(chǎn)線在建，江特電機董事長朱軍預計，全年實現(xiàn)凈利潤6.8億元，碳酸鋰業(yè)務貢獻占比或將達到一半左右。其表示，目前由于供求關系的變化，碳酸鋰價格下跌是短期現(xiàn)象，公司將利用資源及技術優(yōu)勢，增強碳酸鋰產(chǎn)品的盈利能力。呂理舜認為，對于產(chǎn)能較大的幾家供貨商，碳酸鋰價格下跌都將直接影響銷售。

　　與江特電機不同，天齊鋰業(yè)是國內碳酸鋰產(chǎn)能大戶，上述天齊鋰業(yè)人士向筆者表示，根據(jù)天齊鋰業(yè)近期針對碳酸鋰價格下跌所做的回應，因為碳酸鋰庫存較低，截至目前的銷售狀況符合公司年初的生產(chǎn)與銷售計劃，整體相較去年健康向好。而對于市場上的碳酸鋰價格，天齊鋰業(yè)方面指出，該現(xiàn)象大多由零單創(chuàng)造，與該公司的實際銷售情況不具直接聯(lián)系。公司也從未考慮追求短期暴利。

　　而且，從贛鋒鋰業(yè)8月20日發(fā)布的半年報看，該公司2018年第一季度實現(xiàn)歸母凈利3.58億元，第二季度為4.79億元，環(huán)比增34%，業(yè)績在碳酸鋰價環(huán)比下跌的情況下仍呈現(xiàn)高增長。

　　有分析師認為，天齊鋰業(yè)和贛鋒鋰業(yè)有長單出貨，庫存壓力有限，報價可以保持在相對高位，但中小型供貨商受貿(mào)易商拋貨及工業(yè)級碳酸鋰價格下滑影響，訂單數(shù)量下滑，庫存壓力增大，被迫跟跌。

　　調整結構

　　贛鋒鋰業(yè)還在繼續(xù)獲取長期定單，近日其發(fā)布公告稱，贛鋒鋰業(yè)及全資子公司贛鋒國際與LG化學簽訂合約，約定自2019年1月1日起至2022年12月31日，向LG化學銷售氫氧化鋰產(chǎn)品共計4.76萬噸。

　　從上述贛鋒鋰業(yè)業(yè)績看，除了長單因素，氫氧化鋰產(chǎn)能增加也是其業(yè)績提升的重要原因。贛鋒鋰業(yè)新建2萬噸/年氫氧化鋰項目于二季度投產(chǎn)放量，且氫氧化鋰價格較碳酸鋰強勢，今年穩(wěn)步上升并逐步企穩(wěn)。

　　高鎳需求下，由于生產(chǎn)高鎳三元正極材料所使用的基礎鋰鹽要用到更多的氫氧化鋰，逐漸出現(xiàn)鋰鹽廠商調整產(chǎn)能，從碳酸鋰轉向氫氧化鋰的趨勢，越來越多的生產(chǎn)商正在計劃或已經(jīng)開始生產(chǎn)電池級氫氧化鋰用鋰離子電池正極。天齊鋰業(yè)和雅化集團也均有氫氧化鋰產(chǎn)線將分別在2018年和2019年投產(chǎn)。

　　對此呂理舜指出，氫氧化鋰因為具有直接生產(chǎn)高鎳材料特性，對于未來轉向高鎳系統(tǒng)廠商來說，在生產(chǎn)成本上有一定優(yōu)勢，預期將成為電池材料發(fā)展的必然趨勢。

　　根據(jù)羅斯基爾報告，2017年氫氧化鋰的商業(yè)銷售量為38300噸LCE，其中電池級氫氧化鋰占銷售量約51%，由于碳酸鐵鋰及高鎳混合金屬鋰離子電池正極材料的快速發(fā)展，電池級氫氧化鋰的商業(yè)銷售量自2012年至2017年每年增長17.6%，電池級氫氧化鋰的商業(yè)銷售量預計至2017至2027年每年增長43.2%。

　　報告預計，由于對更高性能的電池正極的需求預期將出現(xiàn)增長，電池級氫氧化鋰有望超過電池級碳酸鋰，于2024年或更早時間成為可充電電池市場上的消費主流。

　　不過，近期盡管氫氧化鋰下游需求和價格相對持穩(wěn)，但受到碳酸鋰價格持續(xù)走低影響，上周氫氧化鋰也跟跌1.58%，達到12.45萬元/噸。有券商預計，本周氫氧化鋰價格持穩(wěn)，碳酸鋰、鈷酸鋰價格仍會小幅下跌。

　　面對碳酸鋰短期的供需失衡，呂理舜建議，企業(yè)可趁目前淡季時刻，改善材料的生產(chǎn)結構成本，以面對下一波的電池市場熱潮。

　　“具體來說，廠商可以在淡季尋求成本更低的材料來源，并且取得客戶端的驗證，逐漸取代原有生產(chǎn)條件。”呂理舜說。

　　目前來看，包括天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、江特電機在內的企業(yè)，在材料成本方面都已經(jīng)具備一定優(yōu)勢。贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)均在近期公開或推進收購海外礦產(chǎn)事宜。

　　轉自：中國有色金屬報

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