市場報告會顯示：有色金屬基本面仍經(jīng)受挑戰(zhàn)

　　近日，安泰科2019年有色金屬市場報告會在北京舉行。本次市場報告會涉及銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳、鈷、鋰、金、銀、稀土、鎢、鉬、銦、鉍、鍺、鎵17個品種。報告會傳遞的信息顯示，受國際經(jīng)濟(jì)大環(huán)境影響，有色金屬行業(yè)基本面仍經(jīng)受挑戰(zhàn)，除了黃金、銅、鉬等個別金屬外，絕大多數(shù)有色金屬品種都將面臨消費量已進(jìn)入平臺期的挑戰(zhàn)。

　　大宗金屬礦產(chǎn)需求收窄

　　銅：在供應(yīng)緊張的驅(qū)動下，價格謹(jǐn)慎樂觀。全球經(jīng)濟(jì)共振下跌，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)刺激政策的對沖效應(yīng)在短時間內(nèi)難以快速顯現(xiàn)，房地產(chǎn)和汽車等主要消費行業(yè)對需求拉動有限。2019年全球銅礦新增產(chǎn)能約57萬噸，其中，凈增產(chǎn)能25萬噸。環(huán)保政策。消費方面，銅需求依然疲軟。預(yù)計2019年國內(nèi)精銅消費增長3.0%左右，較上年回落約一個百分點。預(yù)計二季度銅價突破7000美元，最高有望達(dá)到7300-7400美元，成為年內(nèi)最高水平，下半年銅價再度回落。

　　鋁：價格低位區(qū)間震蕩可能性大。2019全年需求增速預(yù)計進(jìn)一步收窄至1%的水平。供應(yīng)端，電解鋁在合規(guī)產(chǎn)能“天花板”之下，“產(chǎn)能擴(kuò)張”向“區(qū)域轉(zhuǎn)移”轉(zhuǎn)變，同時也使部分關(guān)停產(chǎn)能轉(zhuǎn)化為有效產(chǎn)能，國內(nèi)供應(yīng)壓力有增加的趨勢。隨著國外新增產(chǎn)能的投放，缺口將有望收窄。電解鋁成本有望進(jìn)一步下降，對鋁價支撐減弱。2019年鋁價走勢不容樂觀，預(yù)計國內(nèi)外價格重心都將下移，全年波動范圍分別為13200-14500元/噸和1750-2200美元/噸。

　　三元電池材料供應(yīng)充足

　　鎳：供應(yīng)缺口縮小，價格重心下移。2018年國內(nèi)原生鎳產(chǎn)量69.5萬噸，消費量116萬噸，其中電池行業(yè)用鎳5.3萬噸，不銹鋼用鎳96.3萬噸。2019年國內(nèi)原生鎳產(chǎn)量預(yù)計達(dá)到75萬噸，消費量120萬噸。由于2019年新能源車補(bǔ)貼新政不再強(qiáng)調(diào)能量密度與補(bǔ)貼的關(guān)系，高鎳化進(jìn)程短期內(nèi)有可能放緩。原生鎳在不銹鋼領(lǐng)域的消費增長乏力；動力電池是未來鎳消費增長的希望所在，但受制于基數(shù)小以及受政策影響大，難以從根本上改變鎳的供需格局。2019年鎳價全年波動區(qū)間在10000-15000美元/噸之間。

　　鈷：供應(yīng)充足，價格沖高回落。目前鈷價格已處于歷史較低價位，預(yù)計隨著4、5月份需求復(fù)蘇，價格有望觸底階段性反彈，但2019年原料供應(yīng)充足會抑制反彈力度，整年價格有望在12-26美元/磅的區(qū)間低位震蕩。

　　鋰：長期向好趨勢不變，近期回歸理性。2018年，受政策、供需及市場環(huán)境影響，鋰價大幅回落。2019年全球?qū)⑦M(jìn)一步增產(chǎn)，鋰市場出現(xiàn)階段性供應(yīng)過剩。預(yù)計2019年我國鋰消費量有望達(dá)到16.49萬噸，2020年18.96萬噸，年均增速保持在15%。鋰價將在鋰礦供應(yīng)堅挺與下游材料商控制成本的夾縫中波動，預(yù)計2019年不會再出現(xiàn)前幾年的大幅升降，均價在7.5-8萬元/噸之間。2020之前，全球鋰鹽供求將達(dá)到新的平衡，價格合理回歸至9萬元/噸，行業(yè)持續(xù)向好發(fā)展。

　　小金屬價格預(yù)好

　　稀土：總體區(qū)間震蕩，輕重稀土走勢分化。進(jìn)入2019年，受緬甸離子型礦供應(yīng)前景不明朗的影響，市場擔(dān)憂情緒加劇，中重稀土價格上漲，而輕稀土價格則持續(xù)回落，從而輕重稀土價格走勢分化。如果后市緬甸礦進(jìn)口中斷、國內(nèi)離子型礦山不能重啟，中重稀土價格還將進(jìn)一步上漲。

　　鎢：需求小幅增長，鎢價有支撐。2019年采礦配額政策不變，環(huán)保不放松，國內(nèi)鎢精礦產(chǎn)量不會大幅增長，預(yù)計產(chǎn)量約7.3萬噸，全球產(chǎn)量約9.02萬噸。隨著硬質(zhì)合金產(chǎn)量增長，2019年中國鎢消費量預(yù)計增長至5.1萬噸，全球消費量增長3.6%至9.5萬噸。總的來看，全球鎢供應(yīng)穩(wěn)定，需求小幅增長，對鎢價形成支撐。2019年國內(nèi)鎢精礦均價預(yù)計在10萬元/噸，APT價格16萬元/噸。

　　鉬：供應(yīng)出現(xiàn)缺口，價格小幅上漲。根據(jù)建設(shè)項目預(yù)計，2019年全球鉬產(chǎn)量在26.85萬噸鉬，同比增長1.2%；中國鉬產(chǎn)量約9.5萬噸鉬，增長3.7%。2019年全球鉬需求增幅有望達(dá)到3.5%。國內(nèi)房地產(chǎn)對鉬需求拉動減弱，基建、制造、汽車、石油等行業(yè)將成為鉬消費的主要拉動力，預(yù)計2019年國內(nèi)鉬需求增長在3%左右。2019年全球鉬市場可能出現(xiàn)供應(yīng)缺口，國際市場氧化鉬均價預(yù)計在12.6美元/磅鉬，同比漲5.63%；國內(nèi)鉬精礦均價在1810元/噸度，漲幅約5%。

　　銦：產(chǎn)消兩適旺，庫存壓制銦價。2019-2020年，精銦消費仍將保持穩(wěn)定增長，生產(chǎn)受環(huán)保、市場價格低迷影響將處于波動狀態(tài)，供給端的變化將推動供求關(guān)系緩慢改善，但市場仍將面臨來自歷史庫存的壓力與挑戰(zhàn)，銦價難有突破性表現(xiàn)。

　　鉍：供應(yīng)過剩減輕，但需求不旺仍壓制價格。在需求低迷、長單鎖定市場活躍度下降、產(chǎn)量增長等多重壓力下，鉍市場陷入近年來最低迷的狀態(tài)。在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行，全球經(jīng)濟(jì)不確定性還很高的大背景下，鉍的消費增長也有難度，2019-2020年國內(nèi)鉍供應(yīng)過剩有望縮小，但仍對鉍價造成較大壓力。

　　鍺：供求關(guān)系良好，價格進(jìn)入產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)孢m區(qū)。在全球光纖預(yù)制棒產(chǎn)能釋放的背景下，鍺市場連續(xù)兩年保持消費快速增長，并在鍺價走勢上得到充分體現(xiàn)。供應(yīng)端因全球鋅精礦產(chǎn)量提升，副產(chǎn)鍺增多，2019年產(chǎn)能仍將進(jìn)一步釋放，供應(yīng)過剩將會持續(xù)，但對于資源有限的鍺而言，過剩仍處在合理范圍內(nèi)，并且伴隨鍺產(chǎn)業(yè)價值向中下游延伸和轉(zhuǎn)移，中國鍺產(chǎn)業(yè)在不斷完善，高端產(chǎn)品比重提升，鍺的價值前景仍然不可估量。

　　鎵：中期看好，近期有挑戰(zhàn)。過去一年國內(nèi)鎵生產(chǎn)企業(yè)理性面對市場及價格，靈活控產(chǎn)，保證低位庫存，避免大量過剩。消費則借助LED產(chǎn)業(yè)快速擴(kuò)張而增長顯著，金屬鎵價格也在上半年迎來喜人漲勢。2019年鎵行業(yè)仍需面對需求回落、價格低迷等新困難，但5G覆蓋提速、LED新興終端等利好因素也賦予了市場新的不確定性，挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存。

　　貴金屬需關(guān)注風(fēng)險點

　　黃金：宏觀風(fēng)險令金價情緒轉(zhuǎn)暖。國際政治、地緣、金融、社會等不穩(wěn)定風(fēng)險因素將繼續(xù)加大國際金價的波動與反彈。預(yù)計未來國際黃金價格將總體維持底部抬高震蕩上行格局。如果沒有重大突發(fā)事件發(fā)生，預(yù)計2019年國際金價主要波動區(qū)間在1260-1400美元/盎司，均價在1330美元/盎司左右。近十年來世界黃金市場總供應(yīng)、需求基本維持穩(wěn)定，國內(nèi)黃金供應(yīng)近期缺口有擴(kuò)大趨勢。同時，隨著國家“一帶一路”倡議不斷深入推進(jìn)和近期國際黃金礦業(yè)公司將加大產(chǎn)業(yè)并購和戰(zhàn)略重組，世界黃金產(chǎn)業(yè)格局出現(xiàn)重大調(diào)整，給中國海外黃金礦業(yè)投資帶來新的機(jī)遇。

　　銀：銀價區(qū)間震蕩，底部抬高。2018年國內(nèi)白銀產(chǎn)量同比增長6%到19481噸，產(chǎn)量集中度進(jìn)一步提高，有3家企業(yè)的年產(chǎn)量超一千噸。生產(chǎn)對外依存度為43%。消費同比下降2%到6544噸，主要是飾制品和光伏用銀的下跌。全年庫存維持在高位。預(yù)計2019年國內(nèi)白銀產(chǎn)量同比增長5%到20500噸，消費同比增長3%到6748噸。預(yù)計2019年銀年均價16.3美元/盎司。

　　另有分析認(rèn)為，剛開展的增值稅改革將進(jìn)一步釋放有色金屬行業(yè)需求，供需狀況越好、議價能力越強(qiáng)、需求價格彈性越低的產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，將會獲利越多。（作者 栗恒源）

　　轉(zhuǎn)自：中國礦業(yè)報

　　版權(quán)及免責(zé)聲明：凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章，不代表本網(wǎng)觀點和立場。版權(quán)事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀