五大因素支撐 黃金價(jià)格走勢(shì)或有重大突破

　　隨著市場(chǎng)對(duì)黃金疲軟表現(xiàn)的失望情緒加劇，越來(lái)越多市場(chǎng)參與者提出這樣一個(gè)問(wèn)題：金價(jià)在略低于2月20日觸及的1354美元高點(diǎn)的窄幅交投區(qū)間內(nèi)還能維持多久？

　　Clif Droke市場(chǎng)分析師4月8日認(rèn)為，眼下黃金的趨勢(shì)是中性的，但黃金的長(zhǎng)期復(fù)蘇勢(shì)頭依然強(qiáng)勁。石油、銅、中國(guó)、印度和利率這五個(gè)因素支撐著黃金。金價(jià)可能在今年春季晚些時(shí)候突破交易區(qū)間。

　　Clif Droke表示，盡管黃金下一次突破的時(shí)機(jī)仍未確定，但從5個(gè)領(lǐng)先指標(biāo)中有大量證據(jù)表明，到今年春季晚些時(shí)候，金價(jià)應(yīng)該會(huì)走高。

　　近日，金價(jià)周線又創(chuàng)下收盤低于50日移動(dòng)均線切入位，證實(shí)黃金的中期走勢(shì)為中性。但金價(jià)仍高于120日移動(dòng)均線切入位，從技術(shù)上講，始于去年10月的復(fù)蘇仍在進(jìn)行中。

　　決定金價(jià)長(zhǎng)期阻力最小的最重要變量之一是美國(guó)利率走勢(shì)。為此，10年期美國(guó)國(guó)債收益率指數(shù)(TNX)的下跌趨勢(shì)令黃金受益，因?yàn)辄S金不必與更高的債券收益率競(jìng)爭(zhēng)。TNX的下跌趨勢(shì)實(shí)際上保證了黃金近7個(gè)月的復(fù)蘇仍將繼續(xù)，黃金最終將打破其持有模式，并在未來(lái)幾個(gè)月繼續(xù)走高。

　　盡管黃金目前仍處于橫向交易區(qū)間(部分原因在于美元走強(qiáng))，但其它對(duì)美元敏感的大宗商品近來(lái)表現(xiàn)優(yōu)于黃金。在這些自然資源中，最重要的是原油。自去年12月底以來(lái)，原油價(jià)格一直在穩(wěn)步上漲，盡管自上月以來(lái)，其它大宗商品價(jià)格下跌，但原油價(jià)格仍在繼續(xù)上漲。

　　由于委內(nèi)瑞拉和利比亞等產(chǎn)油國(guó)的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)提振了其中期前景，石油市場(chǎng)基本上忽視了美元走強(qiáng)。今年油價(jià)和某些工業(yè)大宗商品價(jià)格的上漲，既是對(duì)供應(yīng)擔(dān)憂的推動(dòng)因素，也是對(duì)需求增加的推動(dòng)因素，而這不僅僅是匯率疲軟的結(jié)果。鑒于原油價(jià)格上漲往往先于黃金市場(chǎng)走強(qiáng)，這對(duì)黃金的中期前景來(lái)說(shuō)是個(gè)好消息。

　　盡管美元走強(qiáng)，且對(duì)全球經(jīng)濟(jì)前景感到擔(dān)憂，但過(guò)去幾個(gè)月基本金屬的表現(xiàn)也強(qiáng)于大盤。銅價(jià)去年受到新興市場(chǎng)危機(jī)的負(fù)面影響，目前正在復(fù)蘇。鑒于銅有能力預(yù)測(cè)黃金市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)，過(guò)去三個(gè)月銅價(jià)的階梯走勢(shì)具有重要意義。銅自去年以來(lái)的復(fù)蘇表明，基本金屬消費(fèi)大國(guó)(尤其是中國(guó))的工業(yè)前景有所改善，進(jìn)而對(duì)黃金前景帶來(lái)了積極的影響。

　　對(duì)于中國(guó)而言，iShares China Large-Cap ETF (FXI)反映了今年以來(lái)中國(guó)國(guó)內(nèi)股市的上漲軌跡。盡管兩者之間的聯(lián)系不是十分緊密，但中國(guó)股市的牛市一直有預(yù)示黃金市場(chǎng)走強(qiáng)的趨勢(shì)。這種關(guān)聯(lián)可以說(shuō)明這樣一個(gè)事實(shí):作為全球最大的黃金消費(fèi)國(guó)，當(dāng)中國(guó)的金融前景因股市上漲而改善時(shí)，中國(guó)公民更有可能購(gòu)買黃金用于珠寶和投資。

　　印度的金融市場(chǎng)前景也是黃金價(jià)格前景的一個(gè)領(lǐng)先指標(biāo)。作為全球第二大黃金消費(fèi)國(guó)，印度是珠寶消費(fèi)和投資相關(guān)購(gòu)買的重要需求來(lái)源。以標(biāo)普BSE Sensex指數(shù)為代表的印度股市，已從去年的大幅下跌中完全復(fù)蘇。印度股市自去年10月觸底以來(lái)，一直在上漲，上周觸及52周新高。隨著印度股市顯示出如此巨大的改善，意味著全球投資者更加看好印度整體商業(yè)前景。印度人熱愛(ài)黃金，幾乎比任何其他國(guó)家都更喜歡將黃金作為儲(chǔ)蓄和投資的主要形式。一個(gè)更加光明的金融市場(chǎng)前景往往會(huì)轉(zhuǎn)化為印度對(duì)黃金的更高需求，進(jìn)而支撐金價(jià)走高。

　　而從短期黃金ETF前景來(lái)看，iShares gold Trust (IAU)僅略高于12.25美元的3個(gè)月交易區(qū)間底部。IAU也低于15日和50日移動(dòng)均線，這證實(shí)其短期趨勢(shì)對(duì)多頭不利。而周線收在50日移動(dòng)均線上方將進(jìn)一步證實(shí)IAU的中期趨勢(shì)(3~6個(gè)月)對(duì)多頭有利。15日和50日移動(dòng)均線均集中在12.50美元附近，這使得多頭在最終決定下一步行動(dòng)并挑戰(zhàn)空頭時(shí)，很容易成為目標(biāo)。不過(guò)，目前，由于IAU價(jià)格低于這兩條趨勢(shì)線，看空者在技術(shù)上仍有優(yōu)勢(shì)。

　　雖然金價(jià)短期內(nèi)仍處于低位，但基本面和技術(shù)因素最終應(yīng)該會(huì)導(dǎo)致金價(jià)在今年春季晚些時(shí)候走高。屆時(shí)，可能看到的是，由于美元暫時(shí)走強(qiáng)，加上對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的樂(lè)觀情緒不斷上升，黃金價(jià)格暫時(shí)下跌美中貿(mào)易的解決方案。不過(guò)，未來(lái)幾個(gè)月，全球?qū)S金的投資需求可能會(huì)重新抬頭，在此之前，黃金投資者應(yīng)該暫緩建立新的黃金多頭頭寸。

　　Clif Droke表示，從戰(zhàn)略角度看，只有當(dāng)美元突破52周新高，并持續(xù)上漲，市場(chǎng)才會(huì)被迫重新評(píng)估中期黃金前景。雖然Clif Droke表示，不建議現(xiàn)在就在黃金或黃金ETF中建立新的多頭頭寸，但基于主要基本面和心理因素，投資者有理由維持黃金的中長(zhǎng)期多頭頭寸。不過(guò)，短線黃金ETF交易員目前正離場(chǎng)觀望，在開(kāi)始新的多頭倉(cāng)位前，投資者應(yīng)等待金價(jià)下一個(gè)確認(rèn)的突破信號(hào)。（黃金網(wǎng)）

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)有色金屬報(bào)

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