貴金屬受貨幣環(huán)境影響工業(yè)金屬不受影響

　　投資銀行法國(guó)外貿(mào)銀行在本周發(fā)布的2014下半年金屬評(píng)論中稱，貴金屬市場(chǎng)在飽受貨幣環(huán)境影響，工業(yè)金屬的價(jià)格則與經(jīng)濟(jì)環(huán)境脫鉤，不受影響。工業(yè)金屬的價(jià)格是由供需基本面所決定的，其中各類金屬的供需關(guān)系又不盡相同。

　　影響工業(yè)金屬市場(chǎng)價(jià)格的因素包括中國(guó)和世界其他國(guó)家政策的結(jié)構(gòu)性改革，例如贊比亞政府正努力加收對(duì)于礦業(yè)公司不公平的土地使用稅，還有印度尼西亞、贊比亞和剛果民主共和國(guó)試圖通過鼓勵(lì)礦業(yè)公司在當(dāng)?shù)靥幚淼V石和精礦來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　法國(guó)外貿(mào)銀行稱，受西方國(guó)家和中國(guó)精煉商縮減產(chǎn)量的影響，鋁市場(chǎng)八年來將首次出現(xiàn)產(chǎn)量赤字的狀況，這會(huì)促進(jìn)鋁價(jià)走弱，盡管倫敦金屬交易所的鋁價(jià)在過去一段時(shí)間有所提高。

　　“在未來短期內(nèi)，中國(guó)有可能提高鋁產(chǎn)量并隨之增加鋁產(chǎn)品的出口量，這將導(dǎo)致未來短期出現(xiàn)鋁價(jià)的疲軟，”該銀行指出，然而，法國(guó)外貿(mào)銀行預(yù)測(cè)鋁市場(chǎng)產(chǎn)能不足的這一趨勢(shì)將得到加強(qiáng)。

　　作為結(jié)果，鋁價(jià)將預(yù)計(jì)繼續(xù)提升。

　　法國(guó)外貿(mào)銀行稱，繼2014年1860美元 /噸的均價(jià)后，預(yù)計(jì)鋁價(jià)將升至2015年的2070美元/噸和2016年的2240美元/噸。

　　在銅產(chǎn)量上，法國(guó)外貿(mào)銀行稱產(chǎn)量過剩將很快顯現(xiàn)出來，這將預(yù)計(jì)導(dǎo)致2015-2016年的銅價(jià)繼續(xù)走弱。

　　“所以我們預(yù)測(cè)銅價(jià)將在2015年跌至6335美元/噸左右，但2016年的銅價(jià)則將逐漸恢復(fù)到6500美元/噸的均價(jià)，這是因?yàn)槭袌?chǎng)預(yù)測(cè)更多的關(guān)注于2020年之前將可能出現(xiàn)的產(chǎn)量不足，而不是2015-2016年的市場(chǎng)產(chǎn)量過剩，”法國(guó)外貿(mào)銀行說道。

　　與此同時(shí)，全球?qū)τ阢U的需求量在2014年維持弱態(tài)，這是受中國(guó)連續(xù)第二年明顯需求下滑的影響。

　　“當(dāng)其他賤金屬市場(chǎng)受基本需求強(qiáng)勁價(jià)格上漲的時(shí)候，鉛價(jià)卻維持在低價(jià)浮動(dòng)，”該銀行稱，并補(bǔ)充到其供求關(guān)系的分析表明2015-2016年鉛市場(chǎng)產(chǎn)量將會(huì)持續(xù)減少至可能20000噸的水平。

　　因此，法國(guó)外貿(mào)銀行預(yù)測(cè)鉛價(jià)將有逐步的提升，從2014年的平均2120美元/噸至2015年的平均2245美元/噸，再至2016年的2195美元/噸。

　　與此同時(shí)，該銀行稱關(guān)于鎳價(jià)前景的潛在不確定因素，可能包括中國(guó)的需求強(qiáng)度及中國(guó)沒有報(bào)告的鎳礦庫存量。

　　“我們預(yù)測(cè)2015年上半年會(huì)出現(xiàn)產(chǎn)量不足，這將導(dǎo)致倫敦金屬交易所的鎳價(jià)在2015年達(dá)到19000美元/噸的均價(jià)，當(dāng)然實(shí)際價(jià)格會(huì)在這個(gè)均價(jià)上下有所浮動(dòng)。到2016年，我們預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)格會(huì)更接近其長(zhǎng)期均勢(shì)價(jià)位，因此我們的預(yù)測(cè)均價(jià)為17375美元/噸，”法國(guó)外貿(mào)銀行稱。

　　盡管預(yù)測(cè)稱需求將在未來兩年逐步增長(zhǎng)，全球鋅市預(yù)計(jì)將進(jìn)一步萎縮，由于需求變得越來越有限，加之在現(xiàn)有庫存用盡前新的礦場(chǎng)不太可能投產(chǎn)。

　　盡管目前處于衰退，法國(guó)外貿(mào)銀行稱其預(yù)測(cè)在2015-2016年鋅價(jià)會(huì)重啟上升勢(shì)頭。

　　貴金屬

　　法國(guó)外貿(mào)銀行預(yù)計(jì)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)及投資者選擇黃金進(jìn)行避險(xiǎn)的需求減弱等因素將抑制，黃金價(jià)格繼續(xù)攀升。

　　隨著經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，美元也開始走強(qiáng)，對(duì)于加息的預(yù)計(jì)也使得美國(guó)債券市場(chǎng)交易量擴(kuò)大。這些因素預(yù)計(jì)將對(duì)未來黃金價(jià)格產(chǎn)生偏負(fù)面的影響，考慮到今年已經(jīng)出現(xiàn)的美元及債券的大幅提升。

　　更進(jìn)一步，有風(fēng)險(xiǎn)指出如果跌到現(xiàn)金生產(chǎn)成本之下，礦商可能會(huì)回到對(duì)沖期貨的產(chǎn)量，這代表了市場(chǎng)潛在的供給來源，也將有助于加速價(jià)格的下滑。

　　因此法國(guó)外貿(mào)銀行的最低預(yù)測(cè)是金價(jià)將在2015年跌至1170美元/盎司，并在2016年維持在1180美元/盎司。

　　同時(shí)，白銀與黃金的強(qiáng)關(guān)聯(lián)性意味著白銀價(jià)格也將下跌，這也是受美元和美國(guó)經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)的影響。

　　根據(jù)我們對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的樂觀預(yù)測(cè)，以及銀價(jià)下跌的風(fēng)險(xiǎn)，例如較低的生產(chǎn)現(xiàn)金成本及交易所交易產(chǎn)品的潛在銷量，我們預(yù)測(cè)白銀均價(jià)將跌至2015年的15.8美元/盎司和2016年的16.1美元/盎司。

　　法國(guó)外貿(mào)銀行進(jìn)一步稱，過去兩年中，供應(yīng)方面的問題是鉑金價(jià)格的主要影響因素。

　　“除了南非經(jīng)常性的罷工導(dǎo)致的產(chǎn)量削減，持續(xù)走低的價(jià)格也迫使生產(chǎn)商減少產(chǎn)量已應(yīng)對(duì)較高的運(yùn)營(yíng)成本，”該銀行稱，并補(bǔ)充到，自從7月份停止罷工以來，鉑金價(jià)格進(jìn)一步下跌，這是需求季度弱態(tài)的結(jié)果。

　　“在現(xiàn)在的低價(jià)環(huán)境下，我們將看到中國(guó)的鉑金珠寶需求增加，尤其是如果鉑金/黃金價(jià)比持續(xù)下跌。我們并不期望歐洲汽車市場(chǎng)需求現(xiàn)在就有增加，但未來兩年內(nèi)替換歐洲老舊汽車將推動(dòng)汽車催化劑需求增長(zhǎng)，”該銀行稱。

　　法國(guó)外貿(mào)銀行預(yù)測(cè)鉑金價(jià)格將在2015年升至1450美元/盎司，并在2016年達(dá)到1550美元/盎司，鈀金價(jià)格則預(yù)計(jì)將漲至2015年的770美元/盎司和2016年的740美元/盎司。

來源：智通財(cái)經(jīng)

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