稀有金屬：9月出口數(shù)據(jù)成亮點(diǎn)

　　盡管中國(guó)9月進(jìn)出口數(shù)據(jù)出現(xiàn)了改善,且官方對(duì)貿(mào)易前景也趨于樂(lè)觀，但是筆者對(duì)未來(lái)中國(guó)進(jìn)出口增長(zhǎng)繼續(xù)維持謹(jǐn)慎的態(tài)度：考慮到近期全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景進(jìn)一步黯淡，出口數(shù)據(jù)造假也在9月重新上升，出口強(qiáng)勁數(shù)據(jù)能否持續(xù)面臨考驗(yàn)。同時(shí)，進(jìn)口增長(zhǎng)細(xì)項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示進(jìn)口反彈更多是由于加工貿(mào)易影響，意味著國(guó)內(nèi)需求仍然相當(dāng)疲弱。

　　9月數(shù)據(jù)導(dǎo)致出口展望轉(zhuǎn)向樂(lè)觀

　　9月進(jìn)出口數(shù)據(jù)同時(shí)超出市場(chǎng)預(yù)期。其中，出口同比增長(zhǎng)從8月的9.9%上升到9月的15.3%，進(jìn)口更是扭轉(zhuǎn)了8月下滑2.3%的頹勢(shì)，在9月實(shí)現(xiàn)了7.2%的同比增長(zhǎng)。進(jìn)口反彈也使得中國(guó)的貿(mào)易順差有所縮窄，從上個(gè)月的498億美元下降到9月的309億美元。

　　從產(chǎn)品的品類來(lái)看，手機(jī)出口同比增長(zhǎng)47.0%，較8月份10.9%的負(fù)增長(zhǎng)大幅反彈。9月份iPhone6的上市和熱銷可能是一個(gè)主要原因。同時(shí)，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)持續(xù)下行推動(dòng)了鋼鐵制品的出口，鋼材出口同比增長(zhǎng)從上個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)22.1%大幅上升到本月的正增長(zhǎng)54.6%。除此之外，珠寶和稀有金屬也是本月出口的亮點(diǎn)。

　　海關(guān)總署發(fā)言人鄭躍聲把三季度中國(guó)出口逐步改善歸于三個(gè)原因：一是政府采取了包括加速退稅等“穩(wěn)增長(zhǎng)”的一系列措施，外貿(mào)企業(yè)的信心不斷增強(qiáng)；二是全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇導(dǎo)致了外部需求的反彈；三是結(jié)構(gòu)性的改革，例如提升通關(guān)效率和上海自貿(mào)區(qū)的設(shè)立等釋放了“改革的紅利”。在上述因素的共同作用下，鄭躍聲表示“我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口的情況會(huì)繼續(xù)向好的方面發(fā)展?！?/br>

　　出口改善的可持續(xù)性存疑

　　雖然9月出口數(shù)據(jù)超出了筆者和市場(chǎng)的一致預(yù)期，但是筆者認(rèn)為我國(guó)出口改善的持續(xù)性依舊存疑。

　　9月我國(guó)對(duì)歐盟出口增長(zhǎng)了14.9%，顯著高于8月份的12.5%；但是對(duì)美出口卻從上個(gè)月的增長(zhǎng)11.4%輕微下降到這個(gè)月的10.8%。我國(guó)對(duì)日本出口則持續(xù)滑落，跌幅甚至有所擴(kuò)大，從上個(gè)月的 -3.1%進(jìn)一步下滑到本月的 -5.3%。我國(guó)對(duì)新興國(guó)家市場(chǎng)的出口的分化也非常明顯，對(duì)東南亞的出口雖有改善，但是對(duì)巴西出口減少，而對(duì)印度和俄國(guó)的出口增長(zhǎng)則略有放緩。

　　而從經(jīng)濟(jì)基本面來(lái)看，最新一期國(guó)際貨幣基金組織（IMF）的《全球經(jīng)濟(jì)展望》中，由于日本、歐洲和拉丁美洲國(guó)家經(jīng)濟(jì)體的低迷，IMF將2014年的全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度由原先的3.4%下調(diào)為3.3%。全球經(jīng)濟(jì)總體增長(zhǎng)實(shí)際上并不樂(lè)觀；即便是德國(guó)這樣的經(jīng)濟(jì)體，目前也是在努力掙扎不要陷入經(jīng)濟(jì)衰退?？紤]到我國(guó)最新的PMI出口訂單指數(shù)僅僅為50%，剛剛達(dá)到了榮枯平衡點(diǎn)，筆者對(duì)于未來(lái)出口是否能夠持續(xù)改善持懷疑態(tài)度。

　　虛假出口可能死灰復(fù)燃

　　9月份出口數(shù)據(jù)超出預(yù)期也可能受到虛假貿(mào)易的影響?！督鹑跁r(shí)報(bào)》的中國(guó)投資參考欄目最近發(fā)布的一份調(diào)查顯示出口商虛開(kāi)發(fā)票的現(xiàn)象重新抬頭。在200位回答問(wèn)卷的制造業(yè)出口商中，54%的企業(yè)認(rèn)為虛假發(fā)票和高報(bào)出口數(shù)額再度成為出口中的普遍現(xiàn)象，這是自從2013年12月以來(lái)的最高點(diǎn)。通過(guò)假發(fā)票高報(bào)出口一直以來(lái)都是熱錢進(jìn)入中國(guó)的一個(gè)重要途徑。與此相關(guān)的是9月份中國(guó)對(duì)香港的出口增長(zhǎng)了34%，這也是從2013年4月以來(lái)的最快增速。

　　國(guó)內(nèi)需求低迷

　　貿(mào)易數(shù)據(jù)還顯示中國(guó)內(nèi)部需求持續(xù)低迷。盡管中國(guó)進(jìn)口數(shù)據(jù)總體出現(xiàn)了反彈，但是一般貿(mào)易的進(jìn)口繼8月的負(fù)增長(zhǎng)6.9%之后9月繼續(xù)下滑，同比負(fù)增長(zhǎng)2.5%。進(jìn)口數(shù)據(jù)的反彈主要是由于加工貿(mào)易的大幅增長(zhǎng)。加工貿(mào)易同比增長(zhǎng)從8月的3.5%大幅躍升到9月的29.6%，這個(gè)數(shù)據(jù)可能意味著用于加工貿(mào)易的原材料的進(jìn)口在9月份比較強(qiáng)勁。

　　這樣看來(lái)，進(jìn)口的增長(zhǎng)可能更多反映出了發(fā)達(dá)國(guó)家終端需求的恢復(fù)以及中國(guó)作為裝配中心的地位。由于中國(guó)的制造成本持續(xù)上升，中國(guó)作為世界裝配中心的時(shí)代可能已經(jīng)逐步走向終點(diǎn)。中國(guó)的出口需要更多高附加值的產(chǎn)品，而出口的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型和升級(jí)迫在眉睫。（作者：沈建光為瑞穗證券亞洲公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）

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