去庫(kù)緩慢 鎳供應(yīng)壓力顯現(xiàn)

　　11日，滬鎳短暫沖高，主力合約最高達(dá)到12.80萬(wàn)元/噸，隨后快速回落，伴隨著成交量增加而持倉(cāng)量卻在下降，收盤于12.10萬(wàn)元/噸，盤面來(lái)看，主要是因?yàn)榍捌诙鄦蔚墨@利離場(chǎng)。有消息稱，印尼總統(tǒng)強(qiáng)調(diào)國(guó)內(nèi)尚有眾多基建項(xiàng)目，缺少外匯進(jìn)項(xiàng)作為建設(shè)資金，不再進(jìn)行提前禁礦日期的討論，不過(guò)目前尚未證實(shí)其準(zhǔn)確性，鎳價(jià)大幅回落或與此消息有關(guān)。

　　近期，供應(yīng)端消息此起彼伏，滬鎳指數(shù)已達(dá)到上市以來(lái)的最高位。后市來(lái)看，國(guó)內(nèi)電解鎳供應(yīng)暫無(wú)憂慮，隨著鎳鐵產(chǎn)能釋放，供應(yīng)壓力將逐漸體現(xiàn)，不銹鋼需求尚可，但去庫(kù)緩慢引人擔(dān)憂，鎳價(jià)上漲持續(xù)性存疑。

　　供應(yīng)端上，6月我國(guó)進(jìn)口鎳礦砂及精礦427.65萬(wàn)噸，環(huán)比下降17.58%，同比下降2.36%，其中，從印尼進(jìn)口的量縮減較多，6月進(jìn)口量?jī)H為99.47萬(wàn)噸，環(huán)比下降41%。雖然鎳礦進(jìn)口回落，但鎳鐵進(jìn)口增幅較大，6月鎳鐵進(jìn)口量為14.33萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)18.58%，進(jìn)口量的回升補(bǔ)充了國(guó)內(nèi)供應(yīng)。SMM調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2019年7月全國(guó)電解鎳產(chǎn)量為1.265萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.61%，環(huán)比增長(zhǎng)0.56%；7月全國(guó)鎳鐵產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)2.57%至5.07萬(wàn)鎳噸，預(yù)計(jì)8月會(huì)繼續(xù)回升。預(yù)計(jì)今年四季度，內(nèi)蒙古奈曼經(jīng)安項(xiàng)目鎳鐵產(chǎn)量將會(huì)投產(chǎn)，鎳鐵產(chǎn)量將大幅增加，供應(yīng)端的壓力逐漸體現(xiàn)。

　　庫(kù)存情況來(lái)看，6月開(kāi)始，上期所鎳庫(kù)存呈現(xiàn)累積之勢(shì)，截至8月9日鎳庫(kù)存為2.89萬(wàn)噸，其中期貨庫(kù)存為2.83萬(wàn)噸，庫(kù)存水平并不算太低，難以出現(xiàn)逼倉(cāng)行情；LME鎳庫(kù)存卻在不斷下降，截至8月9日庫(kù)存水平為14.42萬(wàn)噸，近期基本處于近6年來(lái)的低位，對(duì)于鎳價(jià)有支撐。需求端上，SMM調(diào)研顯示，7月全國(guó)不銹鋼產(chǎn)量252.8萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)3.71%，同比增長(zhǎng)18.65%。其中，300系產(chǎn)量117萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)3.91%，同比增長(zhǎng)9.36%。部分鋼廠反映8月接單情況較好，300系排產(chǎn)小幅增長(zhǎng)，對(duì)鎳需求的帶動(dòng)顯著。

　　不過(guò)，不銹鋼庫(kù)存持續(xù)處于高位，去庫(kù)速度緩慢也令人擔(dān)憂。截至8月2日，無(wú)錫地區(qū)不銹鋼庫(kù)存為26.43萬(wàn)噸，佛山地區(qū)不銹鋼庫(kù)存為20.84萬(wàn)噸，總體庫(kù)存仍處于高位，后期去庫(kù)壓力不容忽視。電池級(jí)硫酸鎳需求依然疲軟，隨著新能源汽車補(bǔ)貼力度的滑坡，未來(lái)對(duì)鎳需求的帶動(dòng)也比較有限。（長(zhǎng)安期貨）

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)有色金屬報(bào)

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