最近，由于美國(guó)意外宣布對(duì)中國(guó)商品加征新的關(guān)稅，中方不得不采取反制措施，國(guó)際宏觀氛圍依然偏空。從基本面來(lái)看，8月份依然是鋅市的消費(fèi)淡季，而且由于精煉鋅冶煉廠利潤(rùn)豐厚，鋅錠供應(yīng)出現(xiàn)明顯增加。在宏觀、基本面雙重利空的壓制下，預(yù)計(jì)期鋅繼續(xù)承壓運(yùn)行。
國(guó)際宏觀氛圍依然偏空 對(duì)鋅價(jià)上漲造成阻礙
雖然，美國(guó)貿(mào)易談判代表辦公室宣布將對(duì)部分中國(guó)商品延遲加征關(guān)稅，這在一定程度上提振了市場(chǎng)情緒，但是，針對(duì)美國(guó)貿(mào)易代表辦公室宣布將對(duì)約3000億美元自華進(jìn)口商品加征10%關(guān)稅，國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，美方此舉嚴(yán)重違背中美兩國(guó)元首阿根廷會(huì)晤共識(shí)和大阪會(huì)晤共識(shí)，背離了磋商解決分歧的正確軌道。中方將不得不采取必要的反制措施。國(guó)際宏觀氛圍持續(xù)偏空。
美國(guó)2年期和10年期國(guó)債收益率曲線自2007年來(lái)首次出現(xiàn)倒掛，美國(guó)30年期國(guó)債收益率跌至紀(jì)錄新低2.0813%。英國(guó)2年期與10年期國(guó)債利率也自2008年金融危機(jī)以來(lái)首次倒掛。德國(guó)10年期國(guó)債收益率創(chuàng)下新低，至-0.623%。歐洲主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的國(guó)債收益率全面轉(zhuǎn)向。全球主要經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)衰退跡象，打壓市場(chǎng)情緒。
基本面未發(fā)生明顯變化 滬鋅上行缺乏基礎(chǔ)
宏觀氛圍對(duì)鋅價(jià)上行造成一定壓力，而從基本面來(lái)看，也并沒(méi)有發(fā)生明顯變化。
截至8月2日，北方鋅精礦加工費(fèi)為6850元/噸，較前一周無(wú)變化，去年同期加工費(fèi)為0元/噸；南方鋅精礦加工費(fèi)為6400元/噸，較前一周無(wú)變化，去年同期加工費(fèi)為0元/噸；進(jìn)口鋅精礦加工費(fèi)為275美元/噸，較前一周無(wú)變化,去年同期加工費(fèi)為55元/噸。精煉鋅冶煉廠利潤(rùn)為3335.4元/噸，較前一周增長(zhǎng)25.60元/噸。
由于冶煉廠利潤(rùn)豐厚，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)精煉鋅供應(yīng)進(jìn)一步增加。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，7月鋅產(chǎn)量同比增長(zhǎng)17.4%，至51.2萬(wàn)噸。
從消費(fèi)端來(lái)看，根據(jù)SMM調(diào)研顯示，7月壓鑄鋅合金企業(yè)開(kāi)工率為47.70%，環(huán)比下降2.17個(gè)百分點(diǎn)（6月壓鑄鋅合金企業(yè)開(kāi)工率修正值為49.87%），同比下降0.74個(gè)百分點(diǎn)。進(jìn)入8月，壓鑄鋅合金企業(yè)終端訂單預(yù)計(jì)有所好轉(zhuǎn)，隨著高溫氣候?qū)鸿T鋅合金企業(yè)生產(chǎn)的影響逐漸減弱，以及淡季效應(yīng)略有緩解的情況下，壓鑄鋅合金企業(yè)產(chǎn)量預(yù)計(jì)在8月份進(jìn)一步增長(zhǎng)。按照企業(yè)生產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)8月份壓鑄鋅合金企業(yè)開(kāi)工率將環(huán)比上升0.61個(gè)百分點(diǎn)，錄得48.31%，較去年同期下降2.12個(gè)百分點(diǎn)。雖然，8月份壓鑄鋅合金開(kāi)工率有所回升，但是回升幅度有限，或難以對(duì)滬鋅形成提振。
由于供應(yīng)逐步增加，國(guó)內(nèi)庫(kù)存也出現(xiàn)累計(jì)，截至8月16日,上期所庫(kù)存小計(jì)為7.39萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少5585噸；去年同期庫(kù)存小計(jì)為3.49萬(wàn)噸。期貨庫(kù)存為4.11萬(wàn)噸，環(huán)比上周增長(zhǎng)444噸。去年同期期貨庫(kù)存僅為8631噸。
雖然壓鑄鋅合金消費(fèi)變現(xiàn)一般，鍍鋅企業(yè)的消費(fèi)稍稍好于去年同期，對(duì)鋅價(jià)有所支撐，根據(jù)上海有色網(wǎng)調(diào)研顯示，7月鍍鋅企業(yè)開(kāi)工率為81.03%，環(huán)比上升4.59個(gè)百分點(diǎn)，同比上升2.69個(gè)百分點(diǎn)。
綜上所述，目前滬鋅而言，宏觀面和基本面均偏空，上行動(dòng)力不強(qiáng)。從技術(shù)上看，周級(jí)別K線依然處于下行趨勢(shì)當(dāng)中，預(yù)計(jì)滬鋅指數(shù)繼續(xù)承壓運(yùn)行，運(yùn)行區(qū)間1.83萬(wàn)~1.88萬(wàn)元/噸。（廣州期貨）
轉(zhuǎn)自：中國(guó)有色金屬報(bào)
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