我國將清理鋼鐵等產能過剩 改善投資預期

　　央行最新數據顯示，5月末M2同比增長13.4%，比上月末高0.2個百分點，略高于全年13%的目標。這反映最近決策層采取的定向降準、擴大財政支出及簡政放權等政策，在刺激民間投資、降低中長端利率和助力經濟穩(wěn)增長等方面已起到一定的積極作用。

　　考慮到中國制造業(yè)與重工業(yè)面臨產能過剩，及新建基礎設施利用率越來越低等，目前決策層主要是通過微刺激、簡政放權和減免稅費等政策組合，探尋宏調新生態(tài)。

　　當前決策層已清晰地認識到，中國私人投資遇到的問題，除了單純的審批、流程等困難，而是投資空間及預期問題。因此，目前決策層加快推進簡政放權改革、PPP試點和打破壟斷等改革，旨在激活經濟內生活力，改善私人部門投資渠道逼仄等問題。如當前文化產業(yè)及其他高端服務業(yè)就有很大市場，隨著不斷深化的改革放松這些領域的市場準入，將為私人資本的進入提供廣泛的空間，進而為穩(wěn)增長提供新的增長動力。

　　就目前而言，短期內穩(wěn)增長還有依賴政府的投資，因為盡管政府投資只能是暫時對沖經濟下降的壓力，但隨著相關領域改革的深化，公私合作投資模式的擴大試點，政府投資將能帶動私人資本的進入，進而起到四兩撥千斤之效?？梢?，當前中國以“微刺激”贏得結構調整的空間和時間雖有難度，但也是可能和可行的。當然，這需要把握好政策尺度，堅決推進經濟結構調整，避免一些地方與企業(yè)堅持擴大借款或債務展期，從而制造更多“僵尸企業(yè)”。

　　因此，在微刺激的同時，要加強存量資產的“優(yōu)勝劣汰”，將一部分過剩產能淘汰出局，推動“舊桃換新符”，以提高經濟內生增長質量。畢竟，廣泛存在的過剩產能無法通過市場機制進行淘汰，會造成全行業(yè)性的虧損局面，甚至會出現“劣幣驅逐良幣”現象。他們在比拼誰能在信貸支持下活得更久，而不是通過市場決定勝負。他們的“生存競爭”成為持續(xù)加杠桿的過程，這導致了中國貨幣環(huán)境雖然寬松，但融資成本依然過高。而那些高喊“融資貴、融資難”的企業(yè)，有不少是來自沒有利潤、甚至虧損的過剩行業(yè)。

　　以鋼鐵行業(yè)為例，接下來要對那些已資不抵債、無法產生有效經營活動現金流的企業(yè)，加強破產清算和并購重組，并激勵地方政府打破一畝三分地的思維，推動跨地區(qū)破產重組，避免在狹隘的地方利益保護下，一些本應破產清算的企業(yè)得以茍延殘喘。

　　目前部分人士認為房價不能跌、虧損企業(yè)不能倒閉，理由是這會暴露風險敞口，給經濟帶來負面影響。鑒于中國經濟面臨愈發(fā)突出的結構問題，因此要正視和解決這個問題，讓存量資產在市場競爭機制的優(yōu)勝劣汰下得到凈化，唯有如此才能避免大量無法產生現金流的企業(yè)繼續(xù)舉債苦渡生存危機，有效清理經濟金融體系中內生的風險，同時主動促使房價理性回歸，才能減輕經濟運行成本，提高投資邊際收益率，為調結構、促改革等贏取時間和空間，緩解經濟的結構性問題。顯然，這是決策層旨在努力的方向。

來源：中國行業(yè)研究網

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