鋼企虧損加劇 反轉仍無必備條件支撐

　　2014年鋼鐵企業(yè)的一季報已經披露完畢，據(jù)筆者觀察，在2013年年報“成績單”好轉之后，一季度不少上市鋼企業(yè)績再次大幅滑坡，統(tǒng)計顯示，去年年度業(yè)績實現(xiàn)盈利的29家上市鋼企中，10家今年一季度報虧，占比逾三成，是乎今年的鋼鐵行業(yè)更加的困難。

　　經濟增速下行 鋼鐵行業(yè)資金風險難于改善

　　一季度國內經濟疲軟下行，但決策層認為中國經濟增長目前仍處于“年度預期目標范圍”，就業(yè)形勢保持穩(wěn)健，不過也承認經濟增長依然面臨下行壓力。政府要求財政政策和貨幣政策都要堅持現(xiàn)有政策基調，因此不會出臺大型經濟刺激措施。

　　實體經濟和金融市場分化持續(xù)，銀行間同業(yè)拆借利率下降至3%以下水平，央行對縣域農商行定向降準，但是信用風險加速上升，企業(yè)融資困難持續(xù)。二季度內進入信托兌付高峰期，央行報告提示打破剛性兌付，局部的有序違約不可避免。貿易融資風險從鋼材貿易向鐵礦石等大宗商品貿易擴散；因銀行抽貸，鋼鐵生產企業(yè)資金鏈斷裂停產的事例也在持續(xù)出現(xiàn)。

　　從去年開始，特別是今年以來，鋼鐵企業(yè)明顯感覺到“貸款難、貸款貴”，金融行業(yè)有意識地擠壓鋼企信貸空間，使企業(yè)生產經營更加困難。

　　
　　粗鋼產量繼續(xù)增加，庫存下降有限，鋼市供大于求的矛盾依然難以緩解

　　粗鋼方面：自4月中旬國內粗鋼日均產量創(chuàng)下歷史新高之后，鋼廠的生產熱情持續(xù)維持高位，鋼鐵重鎮(zhèn)唐山地區(qū)鋼廠開工率回升至88.65%。據(jù)中鋼協(xié)的數(shù)據(jù)顯示，一季度全國粗鋼產量為2.02億噸，同比增長2.37%；平均日產粗鋼225.22萬噸，相當于年產8.22億噸的水平。一季度我國粗鋼產量占世界總產量的49.97%，比去年同期下降0.03個百分點。

　　需求方面：房地產投資增速跳水，固定資產投資增速小幅下降，制造業(yè)投資增速低位持穩(wěn),不過基礎設施投資增速則有進一步上升，3月固定資產投資增速為17.35%，比1-2月下降0.6個百分點。國內基礎設施投資增速22.62%，比1-2月上升3.83個百分點。

　　在房地產投資滑落、制造業(yè)投資低迷的情況下，基礎設施再成穩(wěn)增長工具，然而其效果和空間相當有限。在新型城鎮(zhèn)化的刺激下，基礎設施建設在中長時期內維持適度的增長，但是，主要由中央政府主導的大規(guī)?；A設施建設期已過高潮，國內需求增長乏力。針對鋼鐵市場，二季度一些預算類投資和大的投資陸續(xù)開工，但其作用短期未能明顯顯現(xiàn)，鋼材市場下游需求依然偏弱。

　　外礦的跌勢難以止步，成本支撐不足

　　4月，我國進口鐵礦砂及其精礦8339萬噸，較上月增加943萬噸，同比增長24.18%，繼2014年1月份后再次突破8000萬噸大關；港口庫存不斷增加，制約著鐵礦石價格的拉漲，另目前鋼廠和貿易商采購仍較為謹慎，鐵礦石需求不足，價格拉漲乏力，現(xiàn)62%澳粉指數(shù)105美元/噸，60-63.5%每品價差1.9美元。進口礦市場非常冷清，成交少，期螺和期鐵主力繼續(xù)走弱，五月掉期跌破105，雖然平臺報貨很多，但零成交的現(xiàn)實很殘酷，整個進口礦圈子的人都抗的很辛苦，后期鐵礦石市場也難言樂觀。

　　目前鋼廠資金壓力依然較大，對于后市仍保持謹慎心態(tài)，原料價格持續(xù)上漲動力不足，日均產量可能進一步走高，供需形勢仍然嚴峻。若二季度宏觀經濟形勢仍無實質性回暖，鋼鐵行業(yè)盈利能力亦不會出現(xiàn)顯著改觀

來源：中國鋼鐵現(xiàn)貨網(wǎng) 廖敏芝

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