房地產(chǎn)全年銷售面積保持增長(zhǎng)

　　房地產(chǎn)投資保持增長(zhǎng)。1-12月全國(guó)房地產(chǎn)累計(jì)開(kāi)發(fā)投資達(dá)4.83萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)33.2%。全年商品住宅投資3.4萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)32.9%,占房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資的比重為70.4%。房地產(chǎn)行業(yè)2010年全年投資保持了較高增長(zhǎng)速度。

　　新開(kāi)工同比增長(zhǎng)40.7%。1-12月,全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋新開(kāi)工面積16.38億平方米。全年房屋竣工面積7.6億平方米,同比增長(zhǎng)4.5%。

　　土地購(gòu)買當(dāng)月面積環(huán)比上漲9.57%。1-12月,全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)完成土地購(gòu)置面積4.1億平方米,同比增長(zhǎng)28.4%。當(dāng)月土地購(gòu)置面積為4919.86萬(wàn)平方米,環(huán)比上升49%。全年土地均價(jià)漲幅在26.31%。土地均價(jià)上漲幅度與09年大致相同。

　　全年銷售面積同比增長(zhǎng)10.1%。1-12月,全國(guó)商品房銷售面積10.43億平方米,比去年同期增長(zhǎng)10.1%;全年商品房累計(jì)銷售額達(dá)到5.25萬(wàn)億元,較去年同期增長(zhǎng)18.3%。

　　行業(yè)全年資金來(lái)源保持增大。2010年全國(guó)房地產(chǎn)資金來(lái)源總量達(dá)到7.25萬(wàn)億元,較去年同期增長(zhǎng)25.4%。從資金來(lái)源構(gòu)成情況來(lái)看,國(guó)內(nèi)貸款占房地產(chǎn)資金來(lái)源的17%,利用外資占1%,自籌資金占37%,其他資金占45%。從12月單月總資金來(lái)源構(gòu)成情況來(lái)看,國(guó)內(nèi)貸款占房地產(chǎn)資金來(lái)源的14%,利用外資占2%,自籌資金占31%,其他資金占53%。

　　代表性城市均有不同程度上漲。12月份,全國(guó)70個(gè)大中城市房屋銷售價(jià)格同比上漲6.4%,環(huán)比上漲0.3%。從我們重點(diǎn)監(jiān)測(cè)城市來(lái)看,12月一線城市平均環(huán)比增長(zhǎng)幅度為0.6%,二、三線城市平均環(huán)比增長(zhǎng)為0.25%。

　　緊縮預(yù)期限制板塊反彈。由于當(dāng)前國(guó)家主要政策思路為降低流動(dòng)性對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的沖擊,因此短期來(lái)看宏觀緊縮政策暫難避免。1月16日,國(guó)家再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率也是這一政策的體現(xiàn)。市場(chǎng)對(duì)緊縮政策的擔(dān)憂引發(fā)了近期板塊反彈過(guò)程的回調(diào)。

　　估值和投資。截至1月17日,A股市場(chǎng)動(dòng)態(tài)PE在19.23倍,房地產(chǎn)板塊動(dòng)態(tài)PE在21.9倍。短期繼續(xù)維持行業(yè)“中性”評(píng)級(jí)。投資方面,受政策影響板塊重新調(diào)整回反彈之前。市場(chǎng)后期繼續(xù)下跌空間不大,無(wú)需過(guò)度恐慌。板塊能否再次啟動(dòng)的關(guān)鍵點(diǎn)是緊縮預(yù)期與板塊估值吸引力之間的博弈。維持前期觀點(diǎn),認(rèn)為板塊如果有非理性下跌應(yīng)該對(duì)優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)個(gè)股進(jìn)行戰(zhàn)略配置。

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