政策調(diào)整波及上下游產(chǎn)業(yè) 建材行業(yè)危機(jī)求存

　　每一次調(diào)整期來(lái)臨時(shí)，房地產(chǎn)業(yè) 上下游產(chǎn)業(yè)鏈都不可避免地隨之調(diào)整。深圳卓寶科技股份有限公司常務(wù)副總裁孫艷春已經(jīng)不是第一次經(jīng)歷這樣的市場(chǎng)波動(dòng)。

　　調(diào)控存在一定的滯后效應(yīng)，隨著地產(chǎn)新項(xiàng)目的減少，建材業(yè)未來(lái)銷售將受影響。卓寶科技是一家生產(chǎn)防水材料 的公司。每棟房屋的地下室，都必須使用節(jié)水材料，有時(shí)房屋的頂板也需要使用。

　　被減少的訂單

　　關(guān)于房地產(chǎn)業(yè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的類型和數(shù)量，有學(xué)者認(rèn)為，住宅產(chǎn)業(yè)的發(fā)展能帶動(dòng)建筑、建材、冶金等50多個(gè)物質(zhì)生產(chǎn)部門20多個(gè)大類近2000種產(chǎn)品的發(fā)展。

　　玻璃已是商品房建設(shè)不可缺少的建筑材料 。南玻集團(tuán)高級(jí)經(jīng)濟(jì)師何文琪已經(jīng)發(fā)現(xiàn)，很多開(kāi)發(fā)商都放慢了開(kāi)工的進(jìn)度，等待政策更加明朗。由于開(kāi)發(fā)商不能捂盤，唯一能采用的辦法是放慢施工的進(jìn)度。

　　不僅是玻璃行業(yè)，水泥、建材行業(yè)也受到房地產(chǎn)業(yè)調(diào)整的波及。在2009年的經(jīng)濟(jì)“V”形反轉(zhuǎn)中，房地產(chǎn)行業(yè)扮演著重要角色，拉動(dòng)了鋼鐵、水泥、煤炭、電力、有色金屬等整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)濟(jì)的快速?gòu)?fù)蘇；然而在2010年4月中旬以來(lái)的地產(chǎn)調(diào)控新政空前重壓下，房地產(chǎn)就成了上述行業(yè)逆轉(zhuǎn)的加速器。

　　受房地產(chǎn)調(diào)控 政策影響，A股水泥板塊深幅調(diào)整，年初至今跌幅接近20%，居各板塊前列。2010年水泥板塊PE約為13倍，處于歷史最低水平，充分反映出了市場(chǎng)的過(guò)于悲觀預(yù)期，部分公司噸市值接近重置成本。

　　根據(jù)巨靈財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2010年3月31日，申銀萬(wàn)國(guó)行業(yè)板塊37家鋼鐵類上市公司存貨余額為2031.1億元，這一數(shù)據(jù)比2009年年底的1855.2億元多了10%；23家水泥類上市公司存貨余額也由2009年年底的109.9億元增加至2010年一季度末的142.4億元，增幅超過(guò)29%。

　　原材料和成品價(jià)格的上漲，導(dǎo)致存貨賬面價(jià)值增長(zhǎng)是主要原因，同時(shí)，2009年以來(lái)房地產(chǎn)市場(chǎng)的“產(chǎn)銷兩旺”導(dǎo)致上游企業(yè)開(kāi)足馬力生產(chǎn)，產(chǎn)能有所增加。但分析人士認(rèn)為，而如果房地產(chǎn)市場(chǎng)繼續(xù)萎縮，那么上游企業(yè)的存貨將會(huì)出現(xiàn)量增值減的現(xiàn)象。

　　下游企業(yè)也受到了很大的影響，例如裝修行業(yè)。對(duì)于建材銷售商和裝修公司來(lái)說(shuō)，在營(yíng)業(yè)額下降的同時(shí)，還要面對(duì)成本壓力的增大。據(jù)了解，包括水管、油漆、板材在內(nèi)，裝修行業(yè)材料上漲了5%至10%，而裝修公司的人工費(fèi)也普遍漲了10%左右。

　　秦銳添是歐派櫥柜的工程總監(jiān)，房地產(chǎn)業(yè) 調(diào)控給他所在的行業(yè)帶來(lái)的最大影響是，櫥柜零售市場(chǎng)的萎縮?！敖环康淖兩倭?，買房的變少了，需求變少了?！?/p>

　　調(diào)整帶來(lái)的新機(jī)會(huì)

　　但調(diào)整不總是壞事。孫艷春告訴筆者，2008年金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)，最低迷的時(shí)刻，卓寶公司的防水材料 銷售量?jī)H僅下滑了10%。而旺市時(shí)的市場(chǎng)增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)最恐慌的時(shí)候。今年4月份，卓寶的訂單量創(chuàng)了新高，每月都有50%甚至60%的增長(zhǎng)量。雖然6月份可能會(huì)有下降，但孫艷春并不十分擔(dān)心。由于建設(shè)部推廣低碳、綠色建筑技術(shù)的使用，該公司今年推出的低碳環(huán)保產(chǎn)品反而搶占了更大的市場(chǎng)份額。另外，雖然房地產(chǎn)業(yè)的開(kāi)工面積減小，國(guó)家為了刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展而提出的四萬(wàn)億投資計(jì)劃的背景下，大量基礎(chǔ)設(shè)施仍需建設(shè)。卓寶中標(biāo)了很多地鐵工程。

　　與之處境相似的是南玻集團(tuán)。何文琪告訴筆者，建筑50%以上的能耗節(jié)約，都是通過(guò)玻璃門窗實(shí)現(xiàn)的。住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部要求進(jìn)一步加強(qiáng)新建建筑節(jié)能監(jiān)管，各地區(qū)新建建筑執(zhí)行節(jié)能強(qiáng)制性標(biāo)準(zhǔn)的比例達(dá)到95%以上。公司生產(chǎn)的低碳環(huán)保型玻璃的需求量將更大。而這種建筑節(jié)能型玻璃僅比普通玻璃每平方米造價(jià)貴十元。

　　過(guò)去幾年里，歐派櫥柜總結(jié)的經(jīng)驗(yàn)是，每一次市場(chǎng)的調(diào)整，都是品牌企業(yè)的擴(kuò)張時(shí)機(jī)，他們會(huì)在市場(chǎng)最低迷的時(shí)刻展開(kāi)大力促銷，營(yíng)業(yè)額不降反升。秦銳添告訴筆者，雖然零售市場(chǎng)份額有所減少，但是由于淡市，開(kāi)發(fā)商紛紛加大精裝修房屋的比例，這一部分市場(chǎng)份額急劇上升。另外，總房屋建筑量也是在不斷加大的過(guò)程中。

　　在他們看來(lái)，房地產(chǎn)業(yè) 的調(diào)控只能帶來(lái)短期的影響，由于調(diào)控的滯后性，最艱難的時(shí)刻可能一年后才能到來(lái)。而孫艷春和何文琪都不約而同的提到了保障性住房建設(shè)所帶來(lái)的機(jī)會(huì)。他們認(rèn)為，隨著保障房的建設(shè)，依舊會(huì)產(chǎn)生大量的建材需求。

　　5月19日，住房城鄉(xiāng)建設(shè)部與各省、自治區(qū)、直轄市人民政府以及新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)簽訂2010年住房保障工作目標(biāo)責(zé)任書，要求確保完成2010年工作任務(wù)。按照要求，2010年全國(guó)共建設(shè)各類保障性住房和棚戶區(qū)改造住房580萬(wàn)套，改造農(nóng)村危房120萬(wàn)戶，大幅超出市場(chǎng)此前總共300萬(wàn)套的預(yù)期。

　　華泰聯(lián)合證券認(rèn)為，保障性住房建設(shè)力度的加大將有效對(duì)沖商品房投資下滑的風(fēng)險(xiǎn)：謹(jǐn)慎假設(shè)在今年商品房竣工面積下滑10%的情況下，保障性住房將貢獻(xiàn)1.4億-2.2億平米新增竣工面積，從而拉動(dòng)總竣工面積增長(zhǎng)13%－24%。保障房建設(shè)將拉動(dòng)今年水泥和玻璃需求分別新增2800-4400萬(wàn)噸（1.7%-2.7%）、575萬(wàn)－917萬(wàn)重箱（1%-1.6%）。

　　申銀萬(wàn)國(guó)證券認(rèn)為，前期受房地產(chǎn)政策影響，建材行業(yè)估值偏低，重點(diǎn)水泥企業(yè)2010年市盈率僅在12倍左右，安全邊際較高，同時(shí)政策出臺(tái)確保了保障性住房建設(shè)推進(jìn)，可以一定程度緩解市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈上游的擔(dān)憂，建材行業(yè)存在估值修復(fù)過(guò)程。

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