國家能源局今年1月發(fā)布的《2014年能源工作指導(dǎo)意見》以下簡稱《意見》，為沉寂已久的中國核電業(yè)帶來一陣不小的漣漪?！兑庖姟访鞔_，適時(shí)啟動核電重點(diǎn)項(xiàng)目審批，穩(wěn)步推進(jìn)沿海地區(qū)核電建設(shè)，做好內(nèi)陸地區(qū)核電廠址保護(hù)。
國家能源局提出，今年核電新增裝機(jī)量將達(dá)864萬千瓦，與去年實(shí)際新增裝機(jī)量221萬千瓦相比，增幅達(dá)291%。對于核電建設(shè)提速，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，核電大發(fā)展是大勢所趨，伴隨建設(shè)高峰期的到來，又一輪核電投資盛宴即將開啟。
重啟提速信號明顯
盡管《意見》對發(fā)展核電的表述較為簡短，但足以牽動業(yè)界神經(jīng)。
“國家層面對核電的態(tài)度已經(jīng)變得清晰，未來主基調(diào)肯定是要大力發(fā)展，其深層次原因無外乎能源結(jié)構(gòu)調(diào)整的內(nèi)在需求，甚至事關(guān)國家能源戰(zhàn)略安全。作為核電運(yùn)營商，我們樂見這一局面?！蹦澈穗娖髽I(yè)人士對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。
在中投顧問高級研究員任浩寧看來，福島核電事故陰影逐漸散去、核電運(yùn)營安全性得以證明，油氣改革和頁巖氣開發(fā)未達(dá)預(yù)期，這些因素促成核電重啟提速。
福島核電事故之前，中國核電投資正如火如荼，各地排隊(duì)拿路條批項(xiàng)目。國海證券一份研究報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，福島核電事故前，我國潛在規(guī)劃項(xiàng)目總計(jì)超過1億千瓦，核電投資月度數(shù)據(jù)同比持續(xù)快速攀升，2011~2012年達(dá)到最高點(diǎn)800億元。但突如其來的福島事故一度給國內(nèi)核電發(fā)展帶來災(zāi)難性打擊，國務(wù)院迅速叫停了新項(xiàng)目審批，并對已在建項(xiàng)目進(jìn)行徹底的安全檢查，緊急叫停剛拿到批文的田灣二期3、4號機(jī)組、陽江一期4號機(jī)組、福清二期4號機(jī)組、山東石島灣高溫氣冷堆合計(jì)4400MW建設(shè)項(xiàng)目。
這一局面持續(xù)了長達(dá)一年半的時(shí)間。2012年10月，國務(wù)院討論并通過《核電安全規(guī)劃2011-2020年》和《核電中長期發(fā)展規(guī)劃2011-2020年》，將2020年運(yùn)行核電裝機(jī)容量目標(biāo)下調(diào)至5800萬千瓦，中國核電項(xiàng)目得以重啟。
2013年，核電項(xiàng)目在謹(jǐn)慎中加速。9月27日，作為國務(wù)院重啟核電后審議核準(zhǔn)的第一個新建項(xiàng)目，田灣核電站4號機(jī)組正式開工。此外，2013年有2臺機(jī)組正式商運(yùn)，分別是4月15日投運(yùn)的寧德1號機(jī)組裝機(jī)容量108.9萬千瓦和6月6日投運(yùn)的紅沿河1號機(jī)組裝機(jī)容量111.8萬千瓦。
在中信證券分析師吳非看來，適時(shí)啟動核電重點(diǎn)項(xiàng)目審批意義大于今年新增裝機(jī)864萬千瓦目標(biāo)。
吳非的判斷有據(jù)可循。2013年9月10日國務(wù)院發(fā)布的《大氣污染行動防治計(jì)劃》明確，到2017年，運(yùn)行核電機(jī)組裝機(jī)容量將達(dá)5000萬千瓦，非化石能源消費(fèi)比重提高到13%，如此算來，今年將至少有4臺百萬千瓦項(xiàng)目開工建設(shè)。因此，核電重啟加速不可避免。
內(nèi)陸核電有望“十三五”破冰
受福島事故影響最深的，莫過于我國內(nèi)陸核電。但核電重啟后國家對內(nèi)陸核電的態(tài)度開始發(fā)生轉(zhuǎn)變，從2012年10月的“十二五期間不安排內(nèi)陸核電”到2014年1月的“做好內(nèi)陸地區(qū)核電廠址保護(hù)”。
對此，平安證券認(rèn)為，盡管2015年之前內(nèi)陸核電重啟可能性不大，但“十三五”有望破冰，內(nèi)陸項(xiàng)目預(yù)計(jì)于2015年之后開始建設(shè)。中國電力行情 專區(qū)企業(yè)聯(lián)合會副秘書長歐陽昌裕近日直言，內(nèi)陸核電“十二五”末“十三五”初有望啟動。
廈門大學(xué)中國能源經(jīng)濟(jì)研究中心主任林伯強(qiáng)分析，當(dāng)前我國電力結(jié)構(gòu)不合理，火電比例過重在2012年發(fā)電量中占比達(dá)78.6%，核電發(fā)電量不足2%，降低火電發(fā)電比例、提升清潔能源發(fā)電比例是治霾的根本出路。在他看來，核電占比至少需提升至10%，因此發(fā)展內(nèi)陸核電不可避免。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，我國在籌建的核電站超過20座，此前經(jīng)過國家發(fā)改委審查的40余個初步可研究的核電項(xiàng)目，內(nèi)陸項(xiàng)目占據(jù)半壁江山，湖北、湖南、江西、四川、重慶、河南、黑龍江、吉林等省均在籌劃建設(shè)核電站。
去年10月，中核建與江西瑞金市政府達(dá)成合作協(xié)議、設(shè)立江西瑞金核電籌備處的舉動引起業(yè)內(nèi)關(guān)注。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，由于國內(nèi)工業(yè)重心逐步由沿海轉(zhuǎn)移至中西部內(nèi)陸地區(qū)，后者用電需求增高，內(nèi)陸核電是解決工業(yè)需求的重要電力來源之一。以江西為例，根據(jù)《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》，2012年江西全省發(fā)電量759.6億千瓦時(shí)，而全社會用電量867.7億千瓦時(shí)，缺口達(dá)108.1億千瓦時(shí)。江西的經(jīng)濟(jì)可發(fā)水電已所剩無幾，省內(nèi)煤炭年產(chǎn)能不及年消費(fèi)量的40%，能源供需形勢不容樂觀。
另一方面，核電項(xiàng)目動輒數(shù)百億元的投資，對內(nèi)陸地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長、稅收貢獻(xiàn)將帶來巨大利好。以瑞金為例，作為革命老區(qū)，該市經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平在江西省縣市中尚屬中游水平，根據(jù)其同中核建達(dá)成的戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，除了在此籌建核電站，后者還將通過綜合開發(fā)模式，積極參與瑞金城鄉(xiāng)一體化建設(shè)、紅色旅游開發(fā)和工業(yè)園區(qū)建設(shè)，可謂“一舉多得”。
將拉動約1900億元設(shè)備投資
據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者掌握的數(shù)據(jù)，目前我國在運(yùn)、在建、已核準(zhǔn)尚未開工和已獲路條的核電機(jī)組合計(jì)裝機(jī)容量超過7200萬千瓦，除去在運(yùn)17臺核電機(jī)組外裝機(jī)容量接近1475萬千瓦，我國已開工建設(shè)核電機(jī)組29臺，裝機(jī)容量達(dá)3166萬千瓦，預(yù)計(jì)在2015年前后投產(chǎn)。
目前我國核電在運(yùn)及在建裝機(jī)總量約4640萬千瓦，按照2020年5800萬千瓦規(guī)劃，2015年之前仍需開工1160萬千瓦，約合10臺AP1000機(jī)組，2014年及2015年各上5臺。
從2013年的1475萬千瓦到2020年的5800萬千瓦，我國將在短短數(shù)年里實(shí)現(xiàn)近300%核電裝機(jī)增幅。
根據(jù)方正證券的計(jì)算方式，如果在建的3166萬千瓦全部在2015年底前建成，按照單位投資1.2萬元/千瓦、設(shè)備投資占總投資50%計(jì)算，能夠拉動約1900億元設(shè)備投資額，設(shè)備投資的高峰期正在到來。
平安證券認(rèn)為，從中國能源結(jié)構(gòu)來看，2020年5800萬千瓦裝機(jī)目標(biāo)極可能是裝機(jī)容量下限，裝機(jī)再次超出規(guī)劃的可能性較大。
《意見》出臺后，核電概念股曾多個交易日表現(xiàn)活躍。隨著核電重啟提速局勢已定及核電站建設(shè)高峰來臨，上下游產(chǎn)業(yè)鏈拉動明顯，一度陷入“訂單荒”國內(nèi)核電設(shè)備廠商將逐步走出困境。另外，相關(guān)子行業(yè)如核電運(yùn)營、核燃料及其上游、電站耗材有望獲得爆發(fā)式增長。
記者注意到，國內(nèi)核電項(xiàng)目設(shè)備國產(chǎn)化率正逐步提高。其中東方電氣、上海電氣、中國一重、哈爾濱電氣等國內(nèi)主要核裝備制造企業(yè)已累計(jì)投入數(shù)百億元，用于提高重型裝備批量制造能力等。但福島事故后，國內(nèi)核電發(fā)展節(jié)奏放緩，導(dǎo)致國內(nèi)裝備制造能力部分放空，甚至出現(xiàn)產(chǎn)能過剩局面。核電審批放寬后，囤積的產(chǎn)能將在很大程度上得到釋放。
核電國產(chǎn)化率也在逐年提高，有的項(xiàng)目甚至高達(dá)80%以上，盡管如此，部分高端原材料行情 專區(qū)及部件仍從國外引進(jìn)，從投資成本看，預(yù)計(jì)下一步國產(chǎn)化的重點(diǎn)將是核材料。
來自資本市場的消息亦間接證明，核電投資正進(jìn)入高峰期。此前有消息傳出，國內(nèi)最大核電央企中廣核正謀求赴港上市融資，上市目標(biāo)有望今年下半年達(dá)成。
核電設(shè)備制造商訂單改善業(yè)績釋放要等“十三五”
“去年開了80億，我們就拿了60億?！薄睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者以投資者身份致電東方電氣董秘辦，相關(guān)負(fù)責(zé)人如是表示。他所指的便是去年的核電新增訂單。
東方電氣是國內(nèi)規(guī)模最大的核電設(shè)備廠商之一，也是全球唯一同時(shí)承擔(dān)CPR1000、ERP和AP1000核島和常規(guī)島設(shè)備的制造企業(yè)，共有四川自貢、德陽、廣東南沙及武漢4個核電制造基地。但是受福島核事故拖累，公司核電訂單及營收一度大幅下滑。
“去年核電招標(biāo)項(xiàng)目不多，但只要國家一開放，我們的訂單便可以上去。”前述人士表示。
東方電氣最強(qiáng)勁的競爭對手上海電氣方面，其投資者關(guān)系部部長李重光在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，核電重啟一年多以來并未給上海電氣業(yè)績帶來明顯改善，受制于核電建設(shè)周期長及不確定因素，短期內(nèi)核電設(shè)備市場難有實(shí)質(zhì)性變化。
“福島核事故后很多項(xiàng)目都停下來了，設(shè)備交付出現(xiàn)延遲，特別是內(nèi)陸項(xiàng)目擱淺，將核電業(yè)務(wù)業(yè)績兌現(xiàn)周期拉長，新接項(xiàng)目低于預(yù)期。”李重光說，從中長期看，核電重啟提速對上海電氣將帶來利好。
記者了解到，東方電氣在手核電訂單超過200億元，但要轉(zhuǎn)化為業(yè)績尚需時(shí)日。此外，中國一重、*ST二重及哈爾濱電氣等情況類似。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，從核電建設(shè)的階段性特征來看，核電建設(shè)提速對國內(nèi)幾大主要核設(shè)備上市公司的短期業(yè)績改善空間不大，但從中遠(yuǎn)期來看，產(chǎn)能釋放幾無懸念，而該時(shí)間節(jié)點(diǎn)基本鎖定為“十三五”期間2016~2020年。
“今年起新開工核電項(xiàng)目數(shù)量將穩(wěn)步提升，新一輪設(shè)備招標(biāo)即將到來，盡管核電設(shè)備行業(yè)此前遭遇”訂單荒“，且不少閑置項(xiàng)目遲遲無法開工，但接下來新一輪開工，特別是從中長期來看，囤積的產(chǎn)能將得到釋放?！币晃徊辉妇呙碾姎庠O(shè)備分析師對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者稱。
核電設(shè)備主要由核島一回路、常規(guī)島二回路主設(shè)備和輔助設(shè)備構(gòu)成，市場主要由上海電氣、東方電氣、哈爾濱電氣及中國一重分得。
業(yè)內(nèi)人士分析，東方電氣作為行業(yè)龍頭，此前獨(dú)霸核電設(shè)備50%市場份額的局面正在發(fā)生轉(zhuǎn)變，同樣承接AP1000三代技術(shù)設(shè)備的上海電氣近年來上升勢頭明顯，背靠東北老工業(yè)基地的哈爾濱電氣崛起之勢亦不容小覷。
以常規(guī)島主設(shè)備2012年市場份額為例，方正證券一份研究報(bào)告顯示，汽輪機(jī)和發(fā)電機(jī)方面，東方電氣優(yōu)勢明顯，其54%的市場額超出上海電氣和哈爾濱電氣各23個百分點(diǎn)；但在汽水分離器設(shè)備方面，上海電氣已經(jīng)同東方電氣平分秋色，市場份額均為40%。在建機(jī)組核島主設(shè)備方面，中國一重在“大件”上的優(yōu)勢非常明顯，其反應(yīng)堆壓力容器市場份額高達(dá)62%。
李重光表示，上海電氣核島設(shè)備具較強(qiáng)競爭力，與中國一重、*ST二重相比，公司的優(yōu)勢在于可以依托傳統(tǒng)的發(fā)電設(shè)備制造業(yè)務(wù)，生產(chǎn)汽輪機(jī)和發(fā)電機(jī)等常規(guī)島設(shè)備和配套設(shè)備，而這些業(yè)務(wù)以上兩家企業(yè)沒有涉足。另外，他還表示，東方電氣更側(cè)重于二代半技術(shù)，而上海電氣的三代技術(shù)參與度更高。
民企搶食核電設(shè)備江蘇神通壟斷細(xì)分領(lǐng)域
去年上半年，國家核安全局給5家民營企業(yè)下發(fā)核電設(shè)備設(shè)計(jì)制造資質(zhì)，其中包括上市公司中科英華行情 股吧 買賣點(diǎn)、浙富股份子公司四川華都核設(shè)備制造有限公司等。
方正證券研報(bào)稱，在核電這一資質(zhì)管理嚴(yán)格、高度壟斷的領(lǐng)域，民營企業(yè)的集中入圍意味著核電設(shè)備的民營化趨勢已經(jīng)開啟，民營企業(yè)開始進(jìn)入核電高端核心設(shè)備領(lǐng)域。
民企擠進(jìn)核電設(shè)備制造業(yè)
我國核工業(yè)體系主要包括核電管理、核電站建設(shè)運(yùn)營體系和燃料循環(huán)體系。其中核電管理單位為國家能源局和環(huán)保部下屬的國家核安全局，核電站建設(shè)運(yùn)營及燃料循環(huán)主要由幾大核電集團(tuán)和公司壟斷。其中，核燃料循環(huán)只有中核集團(tuán)和中廣核具備資質(zhì)；核電站運(yùn)營只有中核集團(tuán)、中廣核和中電投具備控股資質(zhì)，其他單位僅可參股。
雖然總體上我國核工業(yè)體系呈現(xiàn)高度壟斷特征，但在核電設(shè)備制造環(huán)節(jié)，由于我國尚處于引進(jìn)吸收國外先進(jìn)技術(shù)的階段，需要市場化的機(jī)制激活企業(yè)技術(shù)研發(fā)的動力，因此這一領(lǐng)域的市場化程度相對較高。原則上，只要獲得國家核安全局審批的核設(shè)備制造資質(zhì)，民營企業(yè)也可以參與核電項(xiàng)目招標(biāo)。
在核電重啟提速背景下，細(xì)分領(lǐng)域的民企將迎來新的機(jī)會。江蘇神通就是典型代表。
根據(jù)此前公布的2013年業(yè)績快報(bào)，江蘇神通2013年實(shí)現(xiàn)營收5.12億元，同比增長14.93%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為0.68億元，同比略增4.74%。
江蘇神通董事會辦公室人士告訴記者，核電業(yè)務(wù)約占公司營收的三分之一。但有關(guān)今年核電業(yè)務(wù)業(yè)績預(yù)期等問題，該人士以公司正在制作2013年年報(bào)為由，婉拒回應(yīng)。
江蘇神通訂單拐點(diǎn)將至
招商證券研報(bào)稱，核電存量機(jī)組商運(yùn)機(jī)組蝶球閥維修及備品備件市場大大受益于核電重啟加速，作為蝶球閥龍頭，江蘇神通訂單拐點(diǎn)將至。
江蘇神通核電閥門分為新增閥門和備品備件兩大類，其中備品備件是用于存量核電機(jī)組每年的更換維修。根據(jù)在建核電項(xiàng)目建設(shè)工期，2014年將有多臺機(jī)組進(jìn)入商運(yùn)狀態(tài)，這些新建機(jī)組大多數(shù)是由江蘇神通提供蝶球閥，建成后維修市場也將由其維護(hù)。預(yù)計(jì)存量機(jī)組維修訂單將大幅增加。
另外，招商證券稱，2014年江蘇神通壟斷產(chǎn)品對應(yīng)市場將達(dá)3.5億元，加上其他非壟斷產(chǎn)品，市場規(guī)模接近12億元。公司現(xiàn)有核電年收入不到2億元，業(yè)績上升空間巨大。
平安證券則認(rèn)為，在核電蝶球閥市場，江蘇神通占有率在90%以上，盡管三代堆型AP1000蝶球閥用量減少，但需要增加配套驅(qū)動裝置等國外進(jìn)口電子部件，設(shè)備價(jià)值增加，預(yù)計(jì)雙堆百萬千瓦訂單量在1億左右，單位毛利與以前訂單接近。
對于核閥備品備件及維修市場，平安證券認(rèn)為，隨著核電裝機(jī)量增長，后續(xù)市場粘度較高，“核電閥門5~8年進(jìn)行更換，一般由原廠商提供備品備件，每年單堆備品備件設(shè)備價(jià)值量在800萬~1000萬元。根據(jù)現(xiàn)有在建電廠建設(shè)進(jìn)度，2014年將是電廠商運(yùn)高峰，備品備件市場將隨之啟動。”
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