煤炭：6月供給端保持穩(wěn)定，需求尚待觀察

　　5月北方港口市場(chǎng)煤價(jià)變化不大， 5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格在每噸1150元至1350元之間振蕩，市場(chǎng)處于買賣雙方的博弈期。市場(chǎng)煤價(jià)格高位振動(dòng)的原因主要有三個(gè)：一是坑口煤價(jià)堅(jiān)挺，貿(mào)易商采購(gòu)成本高；二是鐵路運(yùn)力向長(zhǎng)協(xié)煤傾斜，市場(chǎng)煤發(fā)貨較為困難，北方港口市場(chǎng)煤占比較低，供應(yīng)偏緊；三是5月為煤炭消費(fèi)淡季，下游用戶日耗比較低，加上煤炭社會(huì)庫(kù)存較為充足，下游對(duì)于煤價(jià)處于觀望狀態(tài)。

　　進(jìn)入6月，迎來(lái)傳統(tǒng)意義上的迎峰度夏，下游日耗情況將成為市場(chǎng)下一步走勢(shì)的關(guān)鍵因素。

　　從國(guó)內(nèi)供應(yīng)來(lái)看，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，3月國(guó)內(nèi)原煤日均產(chǎn)量創(chuàng)下1277萬(wàn)噸的新高之后，4月日均產(chǎn)量已經(jīng)回落到了1209萬(wàn)噸。5月國(guó)內(nèi)原煤日均產(chǎn)量較4月有一定回落，但由于天數(shù)多了1天，因此總量還會(huì)有所增長(zhǎng)。從目前情況來(lái)看，產(chǎn)地增產(chǎn)較難，以陜西為例，6月檢修煤礦較多，整體日均產(chǎn)量比前期高位回落了近20萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)6月國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)量難有大幅增長(zhǎng)。

　　從中間環(huán)節(jié)來(lái)看，目前，大秦線基本恢復(fù)滿發(fā)狀態(tài)，蒙冀線發(fā)運(yùn)量也處于高位。環(huán)渤海港口的調(diào)入水平得到了明顯提升，庫(kù)存持續(xù)增加。目前環(huán)渤海港口煤炭庫(kù)存總量已經(jīng)接近2100萬(wàn)噸（不含天津港和黃驊港），較5月中旬增加了200萬(wàn)噸左右，屬于今年以來(lái)的最高水平，處于近幾年同期的中等偏高水平。不過(guò)由于保供量的增加，市場(chǎng)煤的比例有所降低。再加上臨近迎峰度夏節(jié)點(diǎn)，貿(mào)易商看好后市，有一定惜售情緒，導(dǎo)致可售市場(chǎng)貨源偏少，價(jià)格較為堅(jiān)挺。而從下游港口庫(kù)存來(lái)看，華東港口和江內(nèi)港口的煤炭庫(kù)存增幅也較為明顯，華南港口和東北港口的庫(kù)存相對(duì)偏低。

　　從進(jìn)口煤來(lái)看，受煤價(jià)倒掛和國(guó)際煤炭更多流向印度等因素影響，5月進(jìn)口煤卸貨數(shù)據(jù)較4月回落30%左右，6月上旬進(jìn)口煤卸貨數(shù)據(jù)也并未得到好轉(zhuǎn)。進(jìn)口煤的供應(yīng)補(bǔ)充，始終存在一定缺量。

　　再看下游用煤情況，目前，各地經(jīng)濟(jì)尚處于恢復(fù)階段，加上南方降水量明顯增加，水電出力進(jìn)一步加強(qiáng)。在社會(huì)用電量進(jìn)入高峰之前，水電對(duì)火電擠壓明顯，這也是電廠日耗一直較低的主要原因。

　　綜合來(lái)看，6月煤炭供應(yīng)上難有增量，基本保持穩(wěn)定狀態(tài)，市場(chǎng)走勢(shì)關(guān)鍵要看迎峰度夏期間的電廠日耗水平。如果電廠日耗遲遲不能恢復(fù)到正常水平（至少同比持平），那么社會(huì)煤炭庫(kù)存累庫(kù)速度會(huì)較快，迎峰度夏期間甚至存在供應(yīng)過(guò)剩的可能性。如日耗水平上升較快，達(dá)到去年同期以上水平，供需情況仍會(huì)偏緊。(曾翔)

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)煤炭報(bào)

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