誰是操縱油價的“上帝之手”

　　因懷疑國際能源巨頭涉嫌操縱油價，近日，歐盟反壟斷組織對BP、殼牌和挪威國家石油公司進行入駐調(diào)查。歐盟委員會指出，國際能源巨頭涉嫌向普氏能源等咨詢機構(gòu)提供虛假價格信息，以達到操縱國際油價的目的。同時，歐委會還對普氏能源等至少兩家能源定價機構(gòu)展開調(diào)查，尋找油價被操縱的證據(jù)。

　　作為世界領(lǐng)先的能源資訊提供商，普氏每天搜集全球各能源公司的報價信息并結(jié)算，其中油價會成為當(dāng)日的基準參考價，也會成為全球石油交易商和普通消費者參考的基準。據(jù)統(tǒng)計，目前全球超過80%的石油交易以普氏基準價為參考，每年以此價格為參考簽訂的合同總額高達2.3萬億歐元。

　　專家指出，即使石油公司對國際市場的價格有微小操控，也會給原油、油品和生物燃料的價格帶來很大波動，而由此引發(fā)的化工制品等產(chǎn)品價格的波動幾乎會影響生產(chǎn)生活領(lǐng)域的各個角落。顯然歐盟此次對歐洲跨國石油公司的反壟斷調(diào)查只是挑戰(zhàn)的開始。

　　普氏權(quán)威性受質(zhì)疑

　　每個交易日18時左右的30～45分鐘，是普氏窗口（也稱收市價MOC系統(tǒng)）的開放時段，也是普氏能源的編輯最忙碌的時候。他們將全球各石油公司簽訂的交易合同價錄入并結(jié)算，然后給出當(dāng)日倫敦國際石油交易所布倫特原油的現(xiàn)貨結(jié)算價。

　　據(jù)悉，這次歐盟反壟斷組織的調(diào)查將披露普氏設(shè)計的石油實貨市場的每日估價方法，這一方法涉及數(shù)十億美元的石油交易結(jié)算。批評者稱，普氏窗口只反映了市場在交易窗口時間內(nèi)的一個片段，這也是該報價易被操縱的原因之一。

　　專家指出，普氏報價的計算流程缺少對能源公司提供的價格進行有效核實和驗證的標準程序。所有石油公司都根據(jù)自愿原則提供交易細節(jié)，這就意味著，雖然普氏有對信息的過濾機制，但也無法通過強制手段驗證信息真?zhèn)巍?br/>

　　對于普氏來說，BP、殼牌等石油巨頭提供信息的參考價值顯然大于其他公司。這就給一些能源巨頭提供虛假交易信息提供了可乘之機。

　　歐委會同時也在調(diào)查，是否有公司被普氏的定價機制排除在外，無法參與價格制定過程。匈牙利乙醇生產(chǎn)商潘諾尼亞乙醇公司率先表示，其曾向歐委會投訴此事，稱2012年春季與普氏接洽，希望能向MOC系統(tǒng)提供報價，卻被普氏拒絕。普氏相關(guān)人士則表示，其一貫程序是對新加入者進行審查。

　　除原油市場外，普氏在其他能源領(lǐng)域的權(quán)威性也在下滑。目前國際市場擁有影響力的鐵礦石現(xiàn)貨指數(shù)有環(huán)球鋼訊的TSI指數(shù)、金屬導(dǎo)報的MBIO指數(shù)、普氏能源資訊的普氏指數(shù)。必和必拓、力拓和淡水河谷三大礦業(yè)巨頭均選用普氏指數(shù)。業(yè)內(nèi)人士稱，普氏鐵礦石指數(shù)僅來源于總量6%～9%的樣本，而以小樣本決定大部分供貨價顯然不合理。

　　與油企的博弈

　　布倫特本是一合約期貨的石油產(chǎn)地，隸屬殼牌旗下，后被命名為布倫特原油期貨。因此，殼牌作為布倫特原油的“老東家”，在更改布倫特原油條約時顯得底氣十足。

　　2月，殼牌在其網(wǎng)站上公布，將更改其在合約中的條款，對布倫特、奧賽貝格、伊科菲斯克3種原油設(shè)置溢價，建議前兩種原油的溢價幅度為25%，伊科菲斯克的溢價幅度則為50%。通過對不同產(chǎn)區(qū)的原油進行適度補貼，促使交易商將所有原油投放到市場，增強布倫特原油市場的流動性。

　　之后在倫敦召開的國際石油周上，普氏全球市場總監(jiān)喬治·蒙特佩克宣布，將對不同產(chǎn)區(qū)、不同品質(zhì)的原油引入不同的溢價制度，但其僅對奧賽貝格和伊科菲斯克這兩大原油產(chǎn)區(qū)的石油提供了50%的溢價。這項改革與殼牌增強市場流動性的初衷相吻合，但卻有意撇開了殼牌最受益的布倫特原油產(chǎn)區(qū)的補貼，似乎是對殼牌更改合約沒有與自己事先商量的“懲罰”。

　　此外，在觀察布倫特基準原油交易方面，普氏與殼牌也產(chǎn)生了分歧。目前原油交易的觀察期為12日，普氏希望將這一時間窗口延長4～16日。蒙特佩克表示：“如果將窗口延長4日，布倫特原油的現(xiàn)貨數(shù)量可能會增加1/3?！?br/>

　　另一方面，殼牌卻希望可暫緩延長觀察期時間。由于布倫特衍生品市場的觀察期為15日，如果改動布倫特現(xiàn)貨市場的觀察期，可能會削弱布倫特現(xiàn)貨市場對衍生品市場的指導(dǎo)作用。殼牌表示，希望同時改革這兩個市場的時間窗口。目前殼牌的改革方案已得到BP的支持。

　　似乎能源定價方與石油公司正展開一場博弈。業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心，這樣的博弈將是持久戰(zhàn)，難免會影響石油市場定價的準確性。

　　“小馬拉大車”的尷尬

　　“小樣本決定大部分供貨價”不僅存在于鐵礦石領(lǐng)域，在石油市場也是如此，“小馬拉大車”的局面已是業(yè)內(nèi)共識。

　　近年來，世界兩大基準原油體系的變化造就了布倫特原油的主導(dǎo)地位。西得克薩斯輕質(zhì)原油（WTI）在美國“頁巖氣革命”后，慢慢褪去光環(huán)，淪落為美國地區(qū)的石油定價標準。鑒于WTI原油對世界能源市場的價格指導(dǎo)性減弱，在《2013年全球能源展望報告》中，美國能源部首次放棄用WTI作為油價基準，而改用布倫特。

　　在WTI原油衰落的同時，布倫特的領(lǐng)導(dǎo)地位漸漸凸顯。2012年，布倫特在世界能源市場基準定價的地位由之前的45%上升至60%，每日近40億美元的石油現(xiàn)貨、期貨、期權(quán)等能源票據(jù)都需經(jīng)過布倫特體系操作。

　　然而在布倫特崛起的背后，是北海石油產(chǎn)量大幅減少的尷尬。雖然決定著全球60%以上的石油貿(mào)易定價，但屬于布倫特旗下石油產(chǎn)區(qū)的產(chǎn)量卻僅占全球日產(chǎn)量的0.3%。2002和2007年，意識到危機所在的普氏先后兩次對合約范圍進行“擴編”，將福蒂斯原油、奧賽貝格原油和伊科菲斯克原油納入合約范圍，這就形成了今天一直在使用的布倫特基準原油，也稱BFOE。

　　但普氏的擴容進度仍無法抵消北海地區(qū)產(chǎn)油量的萎縮。除油田飽和外，石油儲備減少和生產(chǎn)設(shè)施老化等因素，讓布倫特旗下4個產(chǎn)油區(qū)的產(chǎn)量均出現(xiàn)不同程度的下滑，到2012年11月，BFOE產(chǎn)量已下滑至近5年的最低水平。

　　普氏作為全球六成以上原油市場價格的錨定，迫切需要一場大變革。此外，隨著美國幾條主要管道的修建，以及政府在能源出口問題上的松動跡象，有人猜想，WTI原油或許將快速在國際市場修復(fù)，未來兩大價格體系很可能會繼續(xù)呈現(xiàn)此消彼長的局面。

來源：中國石化報環(huán)球周刊

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