煤市遭遇“倒春寒”前景不容樂(lè)觀

　　上周國(guó)際動(dòng)力煤市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，下跌幅度明顯大于上漲幅度。后期，隨著需求逐步減少和供應(yīng)不斷增加，國(guó)際動(dòng)力煤價(jià)格或?qū)⒕S持低位震蕩。國(guó)內(nèi)方面，動(dòng)力煤市場(chǎng)弱勢(shì)下行，需求熱情降溫。大秦線檢修雖對(duì)市場(chǎng)有利好作用，但整體來(lái)看，買方市場(chǎng)格局難以改變；煉焦煤市場(chǎng)出現(xiàn)大規(guī)模下調(diào)，成交情況持續(xù)走弱。未來(lái)房地產(chǎn)、建材對(duì)焦煤的打壓力度將加大，市場(chǎng)空頭情緒嚴(yán)重，煉焦煤價(jià)格預(yù)計(jì)仍有進(jìn)一步下跌空間。

　　漲跌互現(xiàn) 國(guó)際動(dòng)力煤市場(chǎng)難現(xiàn)起色

　　上周國(guó)際動(dòng)力煤市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，下跌幅度明顯大于上漲幅度。據(jù)環(huán)球煤炭交易平臺(tái)的數(shù)據(jù)顯示，截至4月7日，澳大利亞紐卡斯?fàn)柛蹌?dòng)力煤價(jià)格指數(shù)由上期的89.89美元/噸下跌2.88美元至87.01美元/噸，跌幅為3.2%，為三港中唯一下跌指數(shù)；南非理查德港動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)收于81.57美元/噸，漲幅為0.68%；歐洲ARA三港指數(shù)由上期的79.53美元/噸上漲1.43美元至80.96美元/噸，漲幅為1.8%。

　　澳洲方面，煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)走低、亞洲需求逐漸放緩，再加上受澳元強(qiáng)勢(shì)和高勞動(dòng)力成本影響，致使該國(guó)高成本的煤礦無(wú)利可圖，多家澳煤炭生產(chǎn)商不得不通過(guò)關(guān)閉煤礦、出售資產(chǎn)、裁員和減少投資等手段維持盈利水平。當(dāng)前，日本電力和澳大利亞生產(chǎn)商之間的年度供應(yīng)價(jià)格談判仍在進(jìn)行，日本電力出價(jià)95美元/噸，而澳洲供價(jià)96美元/噸，新達(dá)成的供價(jià)較之前102美元/噸的浮動(dòng)價(jià)有所降低。

　　上周，南非動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格稍有恢復(fù)主要是受到來(lái)自印度需求的支撐。數(shù)據(jù)顯示，今年2月印度煤炭進(jìn)口量增長(zhǎng)了35%。然而，盡管南非4月貨物交易價(jià)格環(huán)比升高，印度買方卻不愿支付更高的價(jià)格，導(dǎo)致5月交付價(jià)格下滑2.50美元/噸，因此限制了理查德港煤價(jià)上漲空間。

　　歐洲方面，正迎來(lái)煤炭工業(yè)的“黃金時(shí)代”，歐洲國(guó)家對(duì)煤炭需求不斷增加。由于煤炭在歐洲的價(jià)格比天然氣便宜，在歐洲一些國(guó)家，火力發(fā)電占到發(fā)電總量的50%以上。受制于頁(yè)巖氣工業(yè)落后和天然氣設(shè)施不完善，預(yù)計(jì)短期內(nèi)這種狀況還將持續(xù)。

　　然而，從全球動(dòng)力煤進(jìn)口方來(lái)看，亞洲仍然處于供應(yīng)過(guò)剩的局面。雖然中國(guó)的進(jìn)口穩(wěn)定增長(zhǎng)，日本火力發(fā)電也出現(xiàn)復(fù)蘇跡象，但依舊抵擋不住全球供應(yīng)的增長(zhǎng)。此前向美國(guó)出口煤炭的哥倫比亞和南非都在積極擴(kuò)大對(duì)亞洲出口，更加劇了亞洲煤炭的供過(guò)于求。

　　隨著北半球從冬季轉(zhuǎn)到春夏，全球動(dòng)力煤需求會(huì)逐步減少。供應(yīng)方面，印尼和哥倫比亞等廉價(jià)煤炭出口量不斷增長(zhǎng)將進(jìn)一步壓低國(guó)際動(dòng)力煤價(jià)格。但考慮到當(dāng)前世界各地的電煤生產(chǎn)商尤其是低利潤(rùn)廠礦，因煤炭?jī)r(jià)格走低，利潤(rùn)受到擠壓而面臨關(guān)閉，或?qū)?duì)市場(chǎng)上的動(dòng)力煤供應(yīng)造成一定影響，我們預(yù)計(jì)后期國(guó)際動(dòng)力煤價(jià)格將維持低位震蕩。

　　國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤下跌 買方市場(chǎng)格局仍將持續(xù)

　　上周國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)弱勢(shì)下行。各環(huán)節(jié)煤炭庫(kù)存雖有下降，但依然居高不下，需求熱情降溫，內(nèi)陸和港口價(jià)格均小幅下調(diào)。

　　港口方面，天氣情況有所好轉(zhuǎn)，港口封航時(shí)間大幅縮短，煤炭庫(kù)存減少，但仍處于較高水平。截至4月7日，環(huán)渤海四港煤炭庫(kù)存量為1818.8萬(wàn)噸，環(huán)比減少62.8萬(wàn)噸。除國(guó)投曹妃甸港錨地下錨船舶數(shù)量增加外，其余三港錨地待裝船舶數(shù)量均有所減少。錨地待裝煤炭船舶數(shù)量明顯偏低，一定程度上也表明了消費(fèi)企業(yè)對(duì)內(nèi)貿(mào)煤炭的需求回落。4月3日發(fā)布的環(huán)渤海地區(qū)發(fā)熱量5500大卡市場(chǎng)動(dòng)力煤綜合平均價(jià)格報(bào)收617元/噸，未能延續(xù)上期持平態(tài)勢(shì)，較上期下跌1元/噸。

　　產(chǎn)地方面，山西動(dòng)力煤弱勢(shì)維穩(wěn)，成交疲軟。為加強(qiáng)煤礦安全監(jiān)管，該省將在3月25日至4月25日，開(kāi)展為期一個(gè)月的全省煤礦安全生產(chǎn)突擊檢查行動(dòng)，此次檢查在一定程度上影響了當(dāng)?shù)孛旱V的開(kāi)工率，市場(chǎng)表現(xiàn)較為冷清；陜西市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行，交投清淡。部分礦區(qū)煤礦的掛牌價(jià)格小幅下調(diào)5元/噸，整體表現(xiàn)仍較為疲軟；安徽地區(qū)受下游需求疲軟影響，動(dòng)力煤市場(chǎng)下行。1-3月安徽動(dòng)力煤結(jié)算價(jià)較去年同期下降23元/噸，二季度指導(dǎo)價(jià)尚未確定；山東地區(qū)主流煤礦下調(diào)混煤價(jià)格，兗州地區(qū)混煤下調(diào)80元/噸，優(yōu)惠方面，現(xiàn)金優(yōu)惠25元/噸，重點(diǎn)合同用戶優(yōu)惠5元/噸。塊煤下調(diào)150元/噸，優(yōu)惠方面，現(xiàn)金優(yōu)惠35元/噸，重點(diǎn)合同用戶優(yōu)惠10元/噸。

　　下游方面，隨著工業(yè)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，當(dāng)前電廠用電負(fù)荷增加，電煤庫(kù)存小幅下滑，但依舊高位運(yùn)行。截至3月31日，全國(guó)重點(diǎn)電廠存煤7393萬(wàn)噸，可用天數(shù)為20天，較3月20日減少1天；沿海六大電廠（浙電、上電、粵電、國(guó)電、大唐、華能）庫(kù)存總量為1628萬(wàn)噸，較3月20日減少32萬(wàn)噸，可用天數(shù)24天，減少1天。

　　據(jù)來(lái)自太原路局的消息，大秦線春季檢修定于今年4月13日展開(kāi)，將于5月7日結(jié)束，為期25天。每天“開(kāi)天窗”停電檢修3-4小時(shí)，煤炭運(yùn)量計(jì)劃每日減少29萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)每日影響北方港口（秦皇島、曹妃甸、京唐港）運(yùn)量為25萬(wàn)噸，其中，影響秦皇島港進(jìn)煤15萬(wàn)噸左右。在此之前，部分中小電廠為增補(bǔ)庫(kù)存，將積極派船拉煤，動(dòng)力煤庫(kù)存會(huì)繼續(xù)下降，港口煤價(jià)的下行壓力有望緩解，動(dòng)力煤基本面短期不會(huì)繼續(xù)惡化。

　　然而，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)回升的勢(shì)頭尚不明顯，電煤需求企穩(wěn)但并未顯著反彈，電廠用煤量增幅微弱。而且4月份將開(kāi)始新的外貿(mào)進(jìn)口合同年度，澳洲、印尼等國(guó)進(jìn)口煤炭對(duì)我國(guó)內(nèi)貿(mào)煤的沖擊將再次加大，造成市場(chǎng)供大于求態(tài)勢(shì)明顯，整體來(lái)看，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤買方市場(chǎng)格局難以改變。

　　下游打壓嚴(yán)重 國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)仍有下跌空間

　　上周，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)弱勢(shì)難改，焦企壓力較大導(dǎo)致庫(kù)存降低，國(guó)內(nèi)焦煤的采購(gòu)持續(xù)疲軟。受此影響，國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)出現(xiàn)大規(guī)模下調(diào)，成交情況持續(xù)走弱。

　　大礦方面，從4月1日開(kāi)始，平煤煉焦煤下調(diào)，主焦出廠含稅降80元/噸，1/3焦出廠含稅降60元/噸；冀中能源煉焦煤基價(jià)下調(diào)50元/噸；開(kāi)灤煉焦煤地銷價(jià)下調(diào)，肥煤降110-130元/噸，主焦煤降110元/噸，1/3焦煤降85元/噸；兗礦精煤掛牌價(jià)下調(diào)130元/噸；龍煤煉焦煤下調(diào)60-120元/噸；淮北1/3焦煤降40元/噸，主焦煤降80元/噸，瘦煤降60元/噸，肥煤降80元/噸。

　　大礦調(diào)價(jià)之后，各地采購(gòu)情況依然不容樂(lè)觀，鋼廠紛紛調(diào)整采購(gòu)價(jià)格。其中，湘鋼焦煤采購(gòu)價(jià)普降20元/噸，4月1日起執(zhí)行。湖北武漢地區(qū)主焦煤降80元/噸，1/3焦降60元/噸，天鋼焦炭采購(gòu)價(jià)降50元/噸。

　　產(chǎn)地方面，河南煉焦煤市場(chǎng)弱勢(shì)下行，普遍下調(diào)60-80元/噸不等，成交一般。近期當(dāng)?shù)卮蟮V基本滿負(fù)荷生產(chǎn)，焦煤資源較為充足，但下游采購(gòu)不積極，煤企庫(kù)存較高，只能通過(guò)降價(jià)來(lái)去庫(kù)存；山西煉焦煤市場(chǎng)持續(xù)下跌，成交依然低迷。大礦跟跌山焦調(diào)價(jià)，部分地區(qū)焦煤價(jià)格還在商議中，預(yù)計(jì)本月將持續(xù)跌勢(shì)；河北地區(qū)煉焦煤采購(gòu)價(jià)格普降。受國(guó)內(nèi)大礦煤價(jià)不同程度下調(diào)影響，邯鄲地區(qū)焦企煉焦煤采購(gòu)價(jià)普遍下滑；寧夏煉焦煤市場(chǎng)弱穩(wěn)隨市，隨著開(kāi)工率增加，焦煤市場(chǎng)逐步進(jìn)入正常狀態(tài)，但成交情況不容樂(lè)觀。

　　下游方面，上周國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格仍繼續(xù)弱勢(shì)下跌，受部分市場(chǎng)成交略顯好轉(zhuǎn)的影響，商家信心開(kāi)始企穩(wěn)，但市場(chǎng)需求并未全面好轉(zhuǎn)，終端需求低迷導(dǎo)致建材市場(chǎng)弱勢(shì)，市場(chǎng)操作仍以出貨為主。鋼材市場(chǎng)供過(guò)于求的局面導(dǎo)致鋼材庫(kù)存高企、價(jià)格下跌，鋼廠急需打壓焦炭、焦煤采購(gòu)成本，受此影響，國(guó)內(nèi)焦炭現(xiàn)貨多數(shù)走跌，臨沂、日照、太原等主流市場(chǎng)價(jià)格普跌，跌幅在15-70元/噸，部分鋼廠焦炭采購(gòu)價(jià)格下調(diào)，跌幅在30-150元/噸。

　　近期，北京、上海等主要城市相繼出臺(tái)落實(shí)“國(guó)五條”細(xì)則，目前來(lái)看，房地產(chǎn)調(diào)控政策總體將繼續(xù)從緊已是勢(shì)在必行。房地產(chǎn)市場(chǎng)面臨調(diào)整壓力，將在中長(zhǎng)期影響國(guó)內(nèi)建筑鋼材需求形勢(shì)，同時(shí)也將對(duì)國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)形成打壓。而由于煤礦維持高產(chǎn)，且進(jìn)口煤數(shù)量大增，我國(guó)煉焦煤市場(chǎng)供應(yīng)寬松，市場(chǎng)空頭情緒嚴(yán)重，煉焦煤價(jià)格仍有進(jìn)一步下跌空間。

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