風(fēng)電開(kāi)發(fā)商：海外生存法則

如何平衡風(fēng)場(chǎng)收益與風(fēng)險(xiǎn)是開(kāi)發(fā)商“走出去”必須權(quán)衡的問(wèn)題。

與風(fēng)機(jī)制造商“走出去”不同，風(fēng)電場(chǎng)開(kāi)發(fā)商的海外市場(chǎng)拓展更加謹(jǐn)慎。海外項(xiàng)目開(kāi)發(fā)存在哪些風(fēng)險(xiǎn)，開(kāi)發(fā)商又要掌握哪些生存法則？

一度被鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的三一起訴美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬一事有了最新進(jìn)展。當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月28日上午，美國(guó)哥倫比亞特區(qū)地方法院為該案舉行首場(chǎng)聽(tīng)證會(huì)，此次庭審屬于程序?qū)彶?，沒(méi)有進(jìn)入實(shí)體的審理，雙方激辯的焦點(diǎn)是法院是否對(duì)這起案件有管轄權(quán)。

看起來(lái)三一在美國(guó)市場(chǎng)的遭遇是近幾年風(fēng)電企業(yè)“走出去”中的個(gè)案，但在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，其所遇到的潛在風(fēng)險(xiǎn)值得風(fēng)電企業(yè)關(guān)注。

在過(guò)去幾年，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)風(fēng)機(jī)價(jià)格戰(zhàn)四起，風(fēng)機(jī)制造商紛紛選擇尋找海外市場(chǎng)，并在海外花費(fèi)大量精力和財(cái)力，華銳董事長(zhǎng)韓俊良甚至將未來(lái)五年的目標(biāo)定為，海外市場(chǎng)收入要達(dá)到總銷(xiāo)售收入50%。

“風(fēng)機(jī)制造業(yè)在國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過(guò)剩，‘走出去’是今后的必由之路。我們也清楚地認(rèn)識(shí)到，國(guó)際市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)、服務(wù)成本確實(shí)比國(guó)內(nèi)高很多。我們目前在積極進(jìn)行海外項(xiàng)目拓展，采取多種方式：一是直接銷(xiāo)售，二是進(jìn)行EPC建設(shè)，三是提供融資，四是自己投資一部分，希望今年有大的突破?！眹?guó)電科環(huán)副總經(jīng)理、聯(lián)合動(dòng)力總經(jīng)理張濱泉在接受《能源》雜志采訪時(shí)如此表示。

除了風(fēng)機(jī)制造商看好國(guó)際市場(chǎng)，風(fēng)電運(yùn)營(yíng)商們對(duì)國(guó)外風(fēng)電市場(chǎng)也伺機(jī)而動(dòng)。事實(shí)上，相較于風(fēng)機(jī)制造商在海外市場(chǎng)到處開(kāi)花的情景，風(fēng)電開(kāi)發(fā)商在海外投資的風(fēng)電項(xiàng)目卻屈指可數(shù)。

在海外許多風(fēng)電場(chǎng)的設(shè)備招標(biāo)會(huì)上，經(jīng)常會(huì)發(fā)現(xiàn)中國(guó)制造商的身影。為了售出更多的風(fēng)機(jī)，他們單刀直入，希望斬獲更多的訂單，一些制造商甚至扮演了開(kāi)發(fā)商的角色——在開(kāi)發(fā)好風(fēng)場(chǎng)將自家風(fēng)機(jī)安裝后，將風(fēng)場(chǎng)賣(mài)出。

那么，與制造商們相比，開(kāi)發(fā)商有著怎樣不同的投資維度？對(duì)于拓展海外市場(chǎng)的開(kāi)發(fā)商而言，還存在哪些潛在的風(fēng)險(xiǎn)？

海外項(xiàng)目進(jìn)展緩慢

在大唐新能源公司海外業(yè)務(wù)部副主任時(shí)文剛看來(lái)，這是和自己完全不同的思維路徑?！霸O(shè)備廠商海外市場(chǎng)開(kāi)拓方式靈活，一般以推動(dòng)設(shè)備銷(xiāo)售為目的，多承擔(dān)短期風(fēng)險(xiǎn)。但是我們投資目的是風(fēng)電場(chǎng)的長(zhǎng)期資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，因而必須考慮更多的問(wèn)題。

在“十二五”期間，作為世界第二、中國(guó)第一的風(fēng)電開(kāi)發(fā)商，龍?jiān)措娏σ步o自己劃定了一個(gè)目標(biāo)——1800萬(wàn)千瓦的風(fēng)電裝機(jī)?！捌渲泻Ｉ巷L(fēng)電100萬(wàn)千瓦，海外市場(chǎng)100萬(wàn)千瓦?！痹邶?jiān)措娏Τ闪⒍苣甑男侣劙l(fā)布會(huì)上，龍?jiān)措娏偨?jīng)理謝長(zhǎng)軍特意強(qiáng)調(diào)了這兩個(gè)100萬(wàn)。

雖然這兩個(gè)100萬(wàn)千瓦在總裝機(jī)目標(biāo)中占比并不太高，但對(duì)龍?jiān)措娏Χ砸饬x非凡。令謝長(zhǎng)軍擔(dān)心的是，完成100萬(wàn)千瓦海外裝機(jī)有困難。

早在2011年7月，龍?jiān)措娏驮诤Ｍ馐袌?chǎng)首次斬獲風(fēng)電項(xiàng)目。其所屬龍?jiān)醇幽么罂稍偕茉垂九c加拿大梅蘭克森電力公司，在北京簽署加拿大風(fēng)電項(xiàng)目股權(quán)收購(gòu)協(xié)議，收購(gòu)位于加拿大安大略省的風(fēng)電項(xiàng)目，裝機(jī)規(guī)模為10萬(wàn)千瓦。彼時(shí)，謝長(zhǎng)軍對(duì)媒體表示，此項(xiàng)目花費(fèi)精力和心思要超過(guò)其他項(xiàng)目10倍以上。

加拿大項(xiàng)目的成功是龍?jiān)措娏υ诤Ｍ馐袌?chǎng)邁出的第一步。同時(shí)，也在美國(guó)、南非等國(guó)家積極尋找合作伙伴，并且先后在南非、美國(guó)、加拿大、匈牙利等國(guó)家成立了海外項(xiàng)目籌建處。2010年11月，龍?jiān)措娏εc中非發(fā)展基金有限公司、南非穆力洛可再生能源有限公司正式簽署南非風(fēng)電合作開(kāi)發(fā)協(xié)議，以合資公司為主體開(kāi)發(fā)南非風(fēng)電項(xiàng)目。2011年1月，中國(guó)國(guó)電與美國(guó)UPC管理集團(tuán)簽署了《風(fēng)電領(lǐng)域戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，在風(fēng)電領(lǐng)域開(kāi)展廣泛的戰(zhàn)略性合作。

然而，時(shí)至今日，除了加拿大項(xiàng)目具備開(kāi)工條件外，其他國(guó)家還在開(kāi)展前期工作。和龍?jiān)措娏θ绯鲆晦H，另一大風(fēng)電開(kāi)發(fā)巨頭——大唐新能源也對(duì)海外風(fēng)電市場(chǎng)保持謹(jǐn)慎。

據(jù)時(shí)文剛介紹，大唐新能源公司于2010年5月成立海外業(yè)務(wù)部，截至目前，已經(jīng)預(yù)評(píng)估了20多個(gè)國(guó)家可再生能源政策以及200多個(gè)項(xiàng)目，但遲遲沒(méi)有出手?！按_實(shí)沒(méi)有找到合適的項(xiàng)目滿足我們的收益要求?！?br>

這也就意味著，如何平衡風(fēng)場(chǎng)收益與風(fēng)險(xiǎn)是開(kāi)發(fā)商“走出去”必須權(quán)衡的問(wèn)題。

權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)與收益

剛從國(guó)外考察回來(lái)，負(fù)責(zé)龍?jiān)措娏Ｍ鈽I(yè)務(wù)的董事會(huì)秘書(shū)賈楠松對(duì)《能源》記者表示，龍?jiān)措娏Ｍ馔顿Y堅(jiān)持三大原則：一是政局穩(wěn)定的國(guó)家，比較看好美國(guó)、加拿大、南非和澳大利亞四個(gè)國(guó)家，南非是新興市場(chǎng)，每年七八十萬(wàn)千瓦項(xiàng)目招標(biāo)，也是一個(gè)穩(wěn)定市場(chǎng)。澳大利亞項(xiàng)目，資源非常好，電價(jià)穩(wěn)定，去年7月，澳大利亞政府開(kāi)始征收碳稅，有益于風(fēng)電上網(wǎng)。二是該國(guó)家市場(chǎng)化程度高，法律體系健全；三是回報(bào)率滿足公司整體要求，做到資本回報(bào)率超過(guò)12%。

他給記者算了這樣一筆賬：龍?jiān)措娏υ诩幽么蟀泊舐允?0萬(wàn)千瓦項(xiàng)目，簽訂上網(wǎng)電價(jià)是0.135加元/千瓦時(shí)，項(xiàng)目回報(bào)率接近15%，并且簽訂20年購(gòu)售電協(xié)議（PPA）。

只有同時(shí)符合以上幾個(gè)條件之后，龍?jiān)措娏Σ艜?huì)出手。在大唐新能源內(nèi)部，對(duì)海外項(xiàng)目有著嚴(yán)格的審批流程，并且必須滿足預(yù)期的收益要求?！皩?duì)于不同國(guó)家有不同的收益要求。例如阿根廷主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)非常大，收益率要求20%甚至更多。我們需要聯(lián)系中信保，對(duì)投資進(jìn)行保險(xiǎn)。一般而言，對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家投資收益要求略低一點(diǎn)，但至少和國(guó)內(nèi)持平?！睍r(shí)文剛解釋道。

在風(fēng)電開(kāi)發(fā)商們看來(lái)，對(duì)于海外市場(chǎng)的進(jìn)入時(shí)間以及開(kāi)發(fā)策略都要有統(tǒng)籌規(guī)劃。“國(guó)外項(xiàng)目收益率在一定程度上可以滿足收益要求，關(guān)鍵是在什么時(shí)間節(jié)點(diǎn)進(jìn)入項(xiàng)目。一個(gè)風(fēng)電項(xiàng)目如果拿到開(kāi)發(fā)許可，但還沒(méi)拿到購(gòu)售電協(xié)議，這個(gè)時(shí)間點(diǎn)進(jìn)去很容易滿足我們對(duì)收益的要求。如果開(kāi)發(fā)商拿到PPA，這時(shí)候項(xiàng)目自身價(jià)值增大很多，開(kāi)發(fā)商就會(huì)開(kāi)出非常高的溢價(jià)。把我們收益要求壓得很低?！?時(shí)文剛說(shuō)。

和龍?jiān)措娏σ粯樱筇菩履茉匆舶寻闹?、西歐（英國(guó)、德國(guó)）這些政策穩(wěn)定的區(qū)域作為第一優(yōu)先級(jí)。此外，金風(fēng)科技002202,股吧這樣的風(fēng)機(jī)制造商已經(jīng)深扎于澳大利亞市場(chǎng)，他們和大唐新能源這樣的開(kāi)發(fā)商建立起緊密的合作關(guān)系，分享項(xiàng)目信息，建立海外項(xiàng)目的信息共享機(jī)制。

雖然開(kāi)發(fā)商們對(duì)海外項(xiàng)目保持濃厚的興趣，在研究了多個(gè)國(guó)家的政策和市場(chǎng)后，他們已經(jīng)深知各個(gè)目標(biāo)國(guó)存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)。“對(duì)于可再生能源政策不穩(wěn)定的國(guó)家，我們不得不保持謹(jǐn)慎。還有，風(fēng)電開(kāi)發(fā)中涉及土地問(wèn)題，一些歷史上發(fā)生過(guò)社會(huì)變革的國(guó)家，公證的程序非常復(fù)雜，土地糾紛非常多，給項(xiàng)目后續(xù)開(kāi)發(fā)帶來(lái)一定的風(fēng)險(xiǎn)。另外，一些國(guó)家的市場(chǎng)電價(jià)比PPA電價(jià)還要高，這就意味著當(dāng)前風(fēng)電項(xiàng)目采用市場(chǎng)浮動(dòng)電價(jià)比簽長(zhǎng)期售電協(xié)議固定電價(jià)的收益還高，因投資收益隨未來(lái)市場(chǎng)變化，存在一定程度的不確定性。國(guó)外投資廠商有時(shí)可以接受這種項(xiàng)目，但中國(guó)審批機(jī)構(gòu)一般難以接受浮動(dòng)電價(jià)。若項(xiàng)目貸款來(lái)源于中國(guó)的銀行，則項(xiàng)目的評(píng)估要求會(huì)很高?！?時(shí)文剛提醒道。

來(lái)源：《能源》 作者：范珊珊

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