資源稅改革臨近煤炭經(jīng)營困境中的救贖

繼2011年全國范圍內(nèi)實施原油、天然氣資源稅由“從量計征”到“從價計征”改革之后，煤炭資源稅改革也漸行漸近。以下是精選的煤炭概念12金股，供廣大投資者參考!

市場直擊： 煤炭板塊終于反彈，多股漲停。

煤炭行業(yè)9月月報:經(jīng)營困境中的救贖

報告摘要:

8月份表現(xiàn)與大盤基本同步。上月煤炭板塊TTMPE環(huán)比下降，反映經(jīng)濟(jì)前景不明對市場信心帶來的沖擊，且中報大部分公司業(yè)績遭遇下調(diào)，同時焦煤價的不佳表現(xiàn)也形成拖累，總之并未借助監(jiān)管層“維穩(wěn)”口號強(qiáng)化月初的反彈態(tài)勢，反而在釋放煤價、業(yè)績、經(jīng)濟(jì)等風(fēng)險壓力。

中報綜述:企業(yè)經(jīng)營步入困難期。上半年行業(yè)整體實現(xiàn)收入4480億元，同比增長29%，利潤增速大幅放緩至-2.1%，盈利能力繼續(xù)緩慢下行，回款效率降低，庫存水平上升，重點上市公司中僅永泰能源600157、國投新集、蘭花科創(chuàng)和中國神華業(yè)績符合預(yù)期，其他公司大多表現(xiàn)不佳。而量能對業(yè)績貢獻(xiàn)突出的有永泰能源、山煤國際和兗州煤業(yè)，售價對業(yè)績貢獻(xiàn)突出的主要是安徽動力煤企業(yè)以及西南區(qū)域龍頭。

7月主產(chǎn)地供給環(huán)比下降。7月份全國原煤產(chǎn)量3.4億噸，銷量為3.33億噸，分別增長3.7%和9.79%，環(huán)比基本持平，但山西、內(nèi)蒙產(chǎn)量為0.72億噸和0.83億噸，環(huán)比分別下降16%和5%。

煤炭進(jìn)口量增速放緩。7月份全國煤炭出口50萬噸，下降45%，而進(jìn)口量為2253萬噸，同比增長28.5%，較上月明顯放緩。

下游需求持續(xù)低迷。7月份粗鋼、火電、合成氨及水泥產(chǎn)量分別同比增長1.5%、-12.9%、4.4%和13.5%，其中電力增速放緩明顯。

維持行業(yè)“增持”評級。中期業(yè)績下調(diào)得以消化，但焦煤價仍未走穩(wěn)，3季報悲觀預(yù)期也可能尚未充分反映，因此難有大幅修復(fù)性行情，不排除存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會，繼續(xù)從防御的角度選股，推薦國投新集、中國神華集團(tuán)和蘭花科創(chuàng)，靜待焦煤價企穩(wěn)跡象出現(xiàn)，再逐步考慮布局盤江股份、永泰能源、潞安環(huán)能等公司。

2012年煤炭行業(yè)中報綜述:三季度觸底企穩(wěn)，四季度有望回升

毛利率降幅居各行業(yè)首位，二季度毛利率為一年來低點。上半年煤炭開采板塊營業(yè)收入增長27.35%，營業(yè)成本增長37%，兩者增幅均位居各行業(yè)首位，但成本上升過快，銷售毛利率下降5.61個百分點至25.57%，同比下降5.61個百分點，降幅居各行業(yè)首位，其中二季度銷售毛利率為24.2%，環(huán)比減少3.01個百分點，為2011年以來毛利率季度最低值，比去年同期低6.88個百分點。

利潤總額出現(xiàn)下滑，歸屬母公司凈利潤總額小幅增長。上半年煤炭開采板塊實現(xiàn)利潤總額為711億元，同比下降1.57%，其中歸屬母公司股東的凈利潤為516億元，同比增長3.8%;凈資產(chǎn)收益率為9.21%，同比下降0.88個百分點;每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為0.8元，比去年同期下降0.44個百分點。

約有七成左右上市公司綜合毛利率和凈利潤同比增速下滑，二季度業(yè)績更糟。25家重點煤炭上市公司中，17家公司綜合毛利率和凈利潤同比增速下滑，其中國投新集、冀中能源000937、盤江股份、蘭花科創(chuàng)綜合毛利率上升較快，永泰能源、國投新集、蘭花科創(chuàng)凈利潤同比增速超40%。環(huán)比數(shù)據(jù)看，二季度五成以上企業(yè)凈利潤下滑超10%。

約七成企業(yè)煤炭業(yè)務(wù)毛利率下滑。上半年重點上市公司煤炭業(yè)務(wù)收入為2704億元，同比增長15%，煤炭業(yè)務(wù)成本為1806億元，同比增長23.2%，成本收入增幅遠(yuǎn)超收入增幅，致毛利率下降4.43個百分點至33.2%，其中兗州煤業(yè)煤炭業(yè)務(wù)毛利率下降20個百分點。

來源：北極星電力網(wǎng) 　

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