電企利潤(rùn)看漲 電價(jià)調(diào)增煤價(jià)跳水有功勞

華能?chē)?guó)際、大唐發(fā)電、國(guó)電電力等電力企業(yè)自8月起就開(kāi)始陸續(xù)公布2012年半年報(bào)，而姍姍來(lái)遲的華電國(guó)際選在了8月的最后一天，四家企業(yè)上半年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)較大幅度增長(zhǎng)，是受益于去年上網(wǎng)電價(jià)調(diào)增。而自4月份開(kāi)始下行的煤價(jià)所帶來(lái)的利好在上半年的業(yè)績(jī)中體現(xiàn)不多，下半年企業(yè)將更受益。今年上半年，華能?chē)?guó)際及其子公司合并營(yíng)業(yè)收入671.80億元；歸屬于該公司股東的凈利潤(rùn)為22.08億元，比上年同期增長(zhǎng)了87.28%。大唐發(fā)電實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)收入368.77億元；其中，電力銷(xiāo)售收入327.67億元；實(shí)現(xiàn)歸屬該公司股東的凈利潤(rùn)約10.89億元。國(guó)電電力實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入267.01億元；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為12.01億元。華電國(guó)際實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入295.58億元；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為2.70億元，同比增長(zhǎng)約127.02%。

受?chē)?guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速普遍放緩影響，上半年全國(guó)電力市場(chǎng)有效需求不足，用電增速有所降低，這直接影響了企業(yè)的發(fā)電量，比如華能?chē)?guó)際上半年的發(fā)電量較去年同期減少1.46%。

華能?chē)?guó)際表示，發(fā)電量減少，但利潤(rùn)增長(zhǎng)，主要是由于去年上網(wǎng)電價(jià)調(diào)整翹尾影響和成本的有效控制。

電力銷(xiāo)售收入占總經(jīng)營(yíng)收入88.85%的大唐發(fā)電表示，公司凈利潤(rùn)同比穩(wěn)步增長(zhǎng)主要受益于電價(jià)調(diào)增及水電、風(fēng)電等清潔能源項(xiàng)目以及非電項(xiàng)目的利潤(rùn)貢獻(xiàn)。在報(bào)告期間，大唐發(fā)電平均上網(wǎng)電價(jià)比上年度增加6.59%，相應(yīng)增加電力經(jīng)營(yíng)收入約20.26億元；上網(wǎng)電量的增加使本公司增加收入約4.77億元。

華電國(guó)際也將營(yíng)業(yè)收入及利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要原因歸結(jié)為去年上網(wǎng)電價(jià)調(diào)整翹尾及發(fā)電量增長(zhǎng)。除此之外，煤價(jià)下行也是原因之一。

國(guó)電電力表示，煤炭?jī)r(jià)格從4月份開(kāi)始跳水，煤炭主要中轉(zhuǎn)地庫(kù)存高位運(yùn)行，煤炭供應(yīng)較為寬松，該公司在燃料供應(yīng)管理方面，積極搶抓市場(chǎng)機(jī)遇，優(yōu)化采購(gòu)渠道，燃料成本得到有效控制。

但有分析人士持不同觀點(diǎn)稱，煤價(jià)下行給火電企業(yè)帶來(lái)的利好在上半年業(yè)績(jī)中顯效不明顯，下半年企業(yè)將更受益。煤炭?jī)r(jià)格快速下跌主要是在6月，電廠的庫(kù)存周期為一月左右，甚至部分電廠存煤高達(dá)50天，因此煤價(jià)下跌的利好并未體現(xiàn)在企業(yè)上半年的業(yè)績(jī)中。

大唐發(fā)電也表示，受全國(guó)發(fā)電設(shè)備累計(jì)平均利用小時(shí)同比減少的影響，盡管電煤價(jià)格進(jìn)入5月份后開(kāi)始下行，但火電盈利能力仍感到壓力。

電價(jià)上調(diào)、煤價(jià)下行，無(wú)疑會(huì)拉動(dòng)公司盈利能力大幅好轉(zhuǎn)。各公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率和凈利潤(rùn)率出現(xiàn)不同程度的上升，似乎將深陷虧損泥淖的火電企業(yè)向岸邊拉了拉。但高企的財(cái)務(wù)費(fèi)用卻有增難減。

來(lái)源：中國(guó)能源網(wǎng)

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