核電投資重啟 核電設備企業(yè)受益最為明顯

短期看，在手和新接訂單將有利于零部件廠商業(yè)績提升

長期看，核電建設景氣或將后移，核電設備可能成為“十三五”時期核電投資主題

日前，環(huán)保部公布《關于全國民用核設施綜合安全檢查情況的報告》和《核安全與放射性污染防治“十二五”規(guī)劃及2020年遠景目標》，并向社會征求意見和建議。業(yè)內(nèi)人士分析認為，核電行業(yè)相關發(fā)展規(guī)劃獲得通過，是我國核電進入有序常態(tài)發(fā)展的重要標志，釋放出積極的核電發(fā)展信號，此后核電發(fā)展建設各項工作將逐步進入正常軌道，核電發(fā)展長期看好。

根據(jù)相關規(guī)劃，“十二五”時期核電重點項目投資需求約798億元。申銀萬國認為，核電投資重啟將對相關上市公司產(chǎn)生長遠利好。核電產(chǎn)業(yè)鏈可以分為核電站建造、核燃料供應及相關、技術供應、設備供應和核電站開發(fā)運營5個方面。核電設備占核電投資比重大，相關上市公司多，受益最為明顯。由于核電設備制造周期較長，企業(yè)接訂單后需要18個月左右的生產(chǎn)期，對企業(yè)短期業(yè)績產(chǎn)生的影響不大。但從長遠來看，中國目前的核電發(fā)展還處于初級階段，企業(yè)的產(chǎn)量提升并進入爬坡期后，毛利率和生產(chǎn)效率將逐步提升，并逐漸反映到經(jīng)營利潤上。

從運營角度看，我國核電裝機規(guī)模到2020年將增長6倍以上，運營商及相關耗材將長期向好。在投資方面，目前國內(nèi)所有已建和在建核電站的國產(chǎn)化率僅61.72%，尤其在核島中，設備國產(chǎn)化任務仍然相當艱巨，剛剛實現(xiàn)和正在實現(xiàn)進口替代的設備商發(fā)展空間較大。

短期看，2012年已獲批項目恢復建設的概率較高，零部件廠商的業(yè)績彈性更大，在手和新接訂單將有利于零部件廠商業(yè)績提升；從長期看，核電建設景氣或將后移，隨著第三代技術的逐漸完善，AP1000核電設備可能成為“十三五”時期核電投資主題。

來源：新華網(wǎng) 　

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