穩(wěn)增長(zhǎng) 煤炭核電投資機(jī)會(huì)幾何

今年以來，在國家發(fā)展改革委核準(zhǔn)的項(xiàng)目中，清潔能源和節(jié)能環(huán)保占據(jù)了主流，基建項(xiàng)目近期有所提速。據(jù)中國經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，今年以來國家發(fā)展改革委核準(zhǔn)的項(xiàng)目中，清潔能源和節(jié)能環(huán)保項(xiàng)目占比高達(dá)78%以上。節(jié)能環(huán)保及涵蓋其中的清潔能源近年來一直是各領(lǐng)域投資重點(diǎn)，然而風(fēng)電、太陽能等產(chǎn)業(yè)仍然存在著產(chǎn)能過剩等問題，且產(chǎn)業(yè)發(fā)展目前已處于瓶頸期?；谶@樣的事實(shí)和在穩(wěn)增長(zhǎng)宏觀經(jīng)濟(jì)背景下，我們不妨看看一些傳統(tǒng)能源領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)如何。

煤炭產(chǎn)能投資放緩，煤層氣迎來加快開發(fā)機(jī)會(huì)

煤炭是我國重要的基礎(chǔ)能源和原料，在我國一次能源結(jié)構(gòu)中，煤炭將長(zhǎng)期是我國的主要能源。那么，煤炭行業(yè)目前的投資機(jī)會(huì)如何？中商流通生產(chǎn)力促進(jìn)中心煤炭分析師李廷向中國經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者表示：“在行業(yè)景氣高峰逐步過去的情況下，由于前景不太看好，目前好多企業(yè)可能不會(huì)再在煤炭產(chǎn)能方面進(jìn)行新增投資?！崩钔⒄J(rèn)為，煤炭是一種能源資源，由于未來長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能會(huì)適當(dāng)放緩，節(jié)能減排力度會(huì)逐步加大，相關(guān)替代能源會(huì)快速發(fā)展，未來煤炭需求強(qiáng)度應(yīng)該會(huì)逐步降低；更關(guān)鍵的是，前幾年煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資持續(xù)保持著快速增長(zhǎng)勢(shì)頭，未來幾年煤炭產(chǎn)能仍將逐步釋放。

事實(shí)上，按照國家提出的能源控制總量目標(biāo)，到2015年預(yù)計(jì)國內(nèi)煤炭消耗約為37億噸，而這個(gè)數(shù)據(jù)在2011年已經(jīng)達(dá)到了35.8億噸煤，中間僅相差1億噸。在淘汰落后產(chǎn)能的整合中，山西省煤炭工業(yè)廳披露，山西省2012年的煤炭產(chǎn)量目標(biāo)為8.5億噸，目標(biāo)產(chǎn)量比2011年產(chǎn)量還低0.22億噸；內(nèi)蒙古也提出，未來要將產(chǎn)量限制在10億噸以內(nèi)。

不過李廷同時(shí)表示，雖然煤炭行業(yè)投資機(jī)會(huì)不好，但是煤炭產(chǎn)業(yè)鏈及相關(guān)產(chǎn)業(yè)方面還是有一定投資機(jī)會(huì)的，比如煤層氣。

“之前由于煤炭需求增長(zhǎng)太快，煤層氣的開發(fā)受到一定影響，當(dāng)前，煤炭需求增長(zhǎng)適當(dāng)慢了一點(diǎn)，煤炭產(chǎn)能投資適當(dāng)放緩，這給加快煤層氣開發(fā)提供了機(jī)會(huì)；此外，由于國內(nèi)天然氣需求增長(zhǎng)很快，天然氣供需缺口不斷擴(kuò)大，煤層氣未來市場(chǎng)空間廣闊。

因此，政府當(dāng)前可以引導(dǎo)加快煤層氣開發(fā)投資?！崩钔⒄f。對(duì)于哪些區(qū)塊比較適合煤層氣的開發(fā)投資，李廷表示，應(yīng)加快鄂爾多斯盆地、沁水盆地、準(zhǔn)噶爾盆地、二連盆地等煤層氣資源富集區(qū)集中成片開發(fā)。

火電行業(yè)盈利狀況欠佳，投資意愿較差

再從產(chǎn)業(yè)鏈的角度看，李廷認(rèn)為，當(dāng)前，火電行業(yè)盈利狀況欠佳，鋼鐵、水泥行業(yè)存在嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩，這些行業(yè)投資意愿較差，而且有關(guān)部門也應(yīng)該對(duì)這些行業(yè)投資進(jìn)行適當(dāng)控制。

至于國內(nèi)過熱的煤化工行業(yè)，李廷表示應(yīng)當(dāng)由政府結(jié)合不同地區(qū)的實(shí)際情況加以引導(dǎo)?！懊夯そ鼛啄甑耐顿Y熱情始終不減，但是行業(yè)未來發(fā)展仍然存在很大的不確定性，政府仍應(yīng)該進(jìn)行必要的引導(dǎo)和干預(yù)，不宜全面放開。”李廷說，“對(duì)于山西、內(nèi)蒙古等資源主產(chǎn)區(qū)來說，由于其資源型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展關(guān)系重大，可以適當(dāng)放寬這些地方煤化工發(fā)展的限制和要求?！?/p>

正常情況下，進(jìn)行固定資產(chǎn)投資肯定都是有目的的，或者是為了完善基礎(chǔ)設(shè)施，或者是為了獲取未來收益，不可能是單純地為了投資而投資，也就是說，不可能是單純地為了增加當(dāng)時(shí)的社會(huì)總需求而去投資。對(duì)于政府來說，當(dāng)前鼓勵(lì)和引導(dǎo)社會(huì)增加一些固定資產(chǎn)投資，重要目的是穩(wěn)增長(zhǎng)。李廷表示，如果投資主體是政府，而投資的內(nèi)容是基礎(chǔ)設(shè)施的話，可以不用考慮未來的投資收益，但是，如果投資主體是企業(yè)，而投資的又是實(shí)業(yè)的話，未來收益肯定是首先要考慮的。

因此，當(dāng)前企業(yè)進(jìn)行非基礎(chǔ)設(shè)施類固定資產(chǎn)投資，一是要承擔(dān)穩(wěn)增長(zhǎng)的任務(wù)，二是要確保未來能夠獲得一定的收益（也就是說未來產(chǎn)品能有市場(chǎng)，能夠順利地銷售出去，并獲得利潤(rùn)）?！斑@是我們看待目前企業(yè)上項(xiàng)目，進(jìn)行固定資產(chǎn)投資的前提?！?/p>

核電重啟，設(shè)備供應(yīng)商是最佳投資標(biāo)的

核電重啟一直是大家關(guān)注的焦點(diǎn)。5月31日，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議再次聽取全國民用核設(shè)施綜合安全檢查情況匯報(bào)，討論并原則通過《核安全與放射性污染防治“十二五”規(guī)劃及2020年遠(yuǎn)景目標(biāo)》。業(yè)內(nèi)人士均認(rèn)為，該規(guī)劃的通過是核電重啟的前兆。事實(shí)上，接下來如果核電中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃也得到國務(wù)院的審批，也就意味著核電正式按下了重啟鍵。近期，中核集團(tuán)也發(fā)行了35億元的企業(yè)債券，一切跡象表明，核電重啟不遠(yuǎn)了。

那么核電方面的投資機(jī)會(huì)如何？根據(jù)業(yè)內(nèi)人士的分析，隨著核電重啟，設(shè)備供應(yīng)商是核電概念最佳投資標(biāo)的。

核電產(chǎn)業(yè)鏈可以分為核電站建造、核燃料供應(yīng)及相關(guān)、技術(shù)供應(yīng)、設(shè)備供應(yīng)和核電站開發(fā)運(yùn)營5個(gè)方面。核電設(shè)備占核電投資比重大，相關(guān)上市公司多，受益明顯，因此核電設(shè)備行業(yè)是投資核電概念的最佳選擇。核電鑄鍛件、核島和常規(guī)島主設(shè)備、核級(jí)閥門和核電空調(diào)暖通系統(tǒng)等細(xì)分行業(yè)有望全面復(fù)蘇。其中，核電鑄鍛件未來4年年均需求有望達(dá)到86億元，占市場(chǎng)份額80%以上的中國一重受益明顯。東方電氣和上海電氣占主設(shè)備市場(chǎng)份額的75%，未來4年行業(yè)下游需求旺盛，行業(yè)年均銷售額預(yù)計(jì)可達(dá)390億元。核電閥門和空調(diào)通暖系統(tǒng)下游需求有望倍增，并且行業(yè)集中度很高，龍頭企業(yè)發(fā)展步入加速通道。

來源：中國經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào) 作者：楊 超 　

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