煤炭產(chǎn)銷量增速放緩 國際煤價下行庫存減少

整體經(jīng)濟增速放緩導致鋼鐵、電力對煤炭需求不足，一季度煤炭產(chǎn)銷量增速均出現(xiàn)下滑，與此同時，國際煤價整體下行，煤炭行業(yè)基本面呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢。后市建議關注與農(nóng)業(yè)相關度較高的無煙煤。

產(chǎn)銷量增速放緩 港口庫存減少

2012年1-2月份累計產(chǎn)煤5.4億噸，同比增加4.85%，產(chǎn)量增速低于去年同期10%的增速，我們認為主要原因是整體經(jīng)濟增速放緩導致鋼鐵、電力對煤炭需求不足，亦有1月份產(chǎn)量同比大幅下滑的因素。1-2月份，全國煤炭銷量為5.15億噸，同比增加6.8%，低于去年同期8.8%左右的增速。從數(shù)值上看，2月份銷量已經(jīng)開始回升，但是由于下游需求增速整體弱于2011年，預計2季度銷量增速將較去年放緩。

在煤炭行業(yè)的中轉環(huán)節(jié)，1-2月份，煤炭日均裝車量為7.17萬車/日，同比增加2.7%，增速較去年已經(jīng)明顯放緩。1-2月份鐵路運煤總量為2.94億噸，同比增加5%，比去年12.6%的增速下滑了7.6個百分點。我們認為運量增速的下滑與產(chǎn)量增速下滑密切相關，預計2季度大秦鐵路檢修期間，煤炭鐵路運量會受到影響，可能會出現(xiàn)需求偏緊的狀況。4月16日秦皇島煤炭港存量為583萬噸，比月初的670萬噸減少了13%，同比減少1.2%.目前秦皇島庫存已經(jīng)越過高點進入下行軌道，預計4月份大秦鐵路檢修期間庫存會持續(xù)快速下滑，短期對煤價將形成支撐。

國際煤價下行 國內(nèi)港口煤價企穩(wěn)

4月13日澳大利亞BJ現(xiàn)貨價格為105.4美元/噸，比3月初的114美元/噸下跌了7.5%，同比下跌14.3%，出現(xiàn)持續(xù)下滑趨勢。4月13日NEWC index、 RB index 和Des ARA index分別為102.9美元/噸、102.56美元/噸和96.68美元/噸，比3月初的價格分別下跌了7.3%、2.3%和1.2%，國際煤價整體下行。

4月16日，秦皇島煤炭均價為729元/噸，較3月初上漲了2.1%，顯示秦皇島煤價已經(jīng)基本企穩(wěn)，下跌態(tài)勢得到遏制。從產(chǎn)地煤價來看，河南、河北、山西省、內(nèi)蒙古煤價均保持平穩(wěn)，安徽省動力煤價格在2月份下跌后本月價格不變。

后期看點或在無煙煤

2012年3月份我國生鐵產(chǎn)量為5751萬噸，同比增加5%.1-2月份火電發(fā)電量為6090億千瓦時，同比增加6.3%.1-2月份，水泥產(chǎn)量2.16億噸，同比增加5.9%.1-2月份合成氨累計產(chǎn)量為8.9百萬噸，同比增加12.4%.

從下游產(chǎn)量增幅上看，除了合成氨以外，其他增幅均不大，主要原因是電力、鋼鐵和水泥等行業(yè)均與工業(yè)生產(chǎn)活動緊密相關，在我國工業(yè)增加值增幅沒有明顯回升的前提下，下游需求難有大的起色。因此我們建議關注與農(nóng)業(yè)相關度較高的無煙煤。由于我國能源結構具有“富煤、缺油、少氣”的特點，無煙煤是我國氮肥生產(chǎn)的主要原料（約占成本的75%）。由于一般情況下，化肥具有季節(jié)性集中使用的特點，春耕期間（一般3月至5月，今年入春較晚）的化肥施用量約占全年施用量的60%以上，此時，化肥的價格也是全年的高點。我們認為農(nóng)業(yè)對化肥的需求或將促進無煙煤價格的上漲。由于無煙煤的稀缺性，產(chǎn)量增幅較小，我們看好無煙煤的長期走勢，尤其建議關注春耕時期對無煙煤價格的拉動。

我們推薦的公司是無煙煤的生產(chǎn)企業(yè)陽泉煤業(yè)（600348）和蘭花科創(chuàng)（600123）。陽泉煤業(yè)地處我國六大無煙煤生產(chǎn)基地之一的山西陽泉，現(xiàn)有煤炭可采儲量達10億噸，目前產(chǎn)能約2840萬噸。蘭花科創(chuàng)位于山西沁水煤田，主營業(yè)務是煤炭和化肥，預計2012年權益煤炭產(chǎn)量為800萬噸。

來源：網(wǎng)易財經(jīng)

　　版權及免責聲明：凡本網(wǎng)所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章，不代表本網(wǎng)觀點和立場。版權事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀