快速擴(kuò)張：資金鏈難堪重負(fù)

進(jìn)入21世紀(jì)，我國掀起了一輪煤炭企業(yè)重組整合兼并擴(kuò)張的浪潮，重組整合力度之大，變革洗牌程度之劇烈，發(fā)展速度之迅猛，都超出了人們傳統(tǒng)觀念所想象，出現(xiàn)了上、中、下三個(gè)層面協(xié)調(diào)推動(dòng)的格局。

在國家層面，中央提出并大力推動(dòng)14個(gè)大型煤炭基地建設(shè)和98個(gè)規(guī)劃區(qū)建設(shè)，出臺一系列推動(dòng)煤炭企業(yè)重組整合的重大政策舉措。

在?。ㄗ灾螀^(qū)）層面，各主要產(chǎn)煤?。ㄗ灾螀^(qū)）按“地域性”、“煤種性”和“扶大壓小”等模式大力推動(dòng)煤炭企業(yè)重組整合工作。河北、山西、內(nèi)蒙古等13個(gè)產(chǎn)煤?。ㄗ灾螀^(qū)）煤炭企業(yè)重組整合進(jìn)入實(shí)施階段，北京等5個(gè)?。ㄖ陛犑校┬∶旱V已基本退出。

在煤炭企業(yè)層面，煤炭企業(yè)借助國家及地方重組整合之力，積極實(shí)施兼并擴(kuò)張戰(zhàn)略，形成了五大發(fā)展態(tài)勢。一是煤炭主業(yè)迅速擴(kuò)張態(tài)勢。煤炭企業(yè)通過收購兼并煤礦、購買資源和搶建新井，不斷擴(kuò)大產(chǎn)能。二是產(chǎn)業(yè)延伸態(tài)勢。煤炭企業(yè)一方面拉長煤炭產(chǎn)業(yè)鏈條，涉足電力、煤化工、電解鋁等產(chǎn)業(yè)，另一方面積極與電力企業(yè)、鋼鐵企業(yè)等建立聯(lián)盟。三是區(qū)域擴(kuò)張態(tài)勢。煤炭企業(yè)實(shí)現(xiàn)跨地區(qū)、跨省和跨國發(fā)展。全國絕大多數(shù)規(guī)模煤炭企業(yè)走出本部，跨地區(qū)尋找新資源，開發(fā)建設(shè)煤礦。四是資產(chǎn)增加態(tài)勢。煤炭企業(yè)通過上市融資、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者等方式，擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模。五是品牌提升態(tài)勢。煤炭企業(yè)通過快速擴(kuò)張，提高市場競爭力，塑造企業(yè)新形象，樹立企業(yè)新的價(jià)值品牌。

重組整合使煤炭企業(yè)得到兩個(gè)結(jié)果。一是提高了煤炭產(chǎn)業(yè)集中度和煤炭企業(yè)競爭力，煤炭企業(yè)實(shí)現(xiàn)了快速乃至跨越發(fā)展。2011年，全國已有千萬噸級大型煤炭企業(yè)45家，5000萬噸級煤炭企業(yè)18家，7家煤炭企業(yè)年產(chǎn)量過億噸。二是部分煤炭企業(yè)由于快速過度擴(kuò)張發(fā)展，產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目攤子鋪得太寬太快太大，不斷動(dòng)用巨額資金投入，大大超過企業(yè)自身經(jīng)濟(jì)承擔(dān)及籌資能力，已出現(xiàn)或隱現(xiàn)資金鏈緊張的危機(jī)。

當(dāng)前煤炭企業(yè)資金鏈緊張主要有以下幾個(gè)方面的表現(xiàn)。

一是盲目擴(kuò)張發(fā)展。由于近十年來煤炭市場旺盛，煤價(jià)上漲，企業(yè)效益好，誘發(fā)了煤炭企業(yè)快速做大的膨脹心態(tài)，部分煤炭企業(yè)輕易決定跨入新行業(yè)、建設(shè)新項(xiàng)目、建設(shè)大項(xiàng)目和大規(guī)模進(jìn)行兼并收購，盲目擴(kuò)張，一次投入幾億元、幾十億元等，資金需求量越來越大。

二是資源獲得成本提高。一方面，國家和地方政府對資源的管控更加嚴(yán)格。另一方面，除了較早實(shí)施資源擴(kuò)張的企業(yè)外，近幾年大規(guī)模擴(kuò)張的企業(yè)，多是從二手甚至更多手中獲得資源，提高了成本。

三是資金籌措渠道單一。部分煤炭企業(yè)自身資金遠(yuǎn)遠(yuǎn)難以滿足擴(kuò)張發(fā)展的需要，其他融資渠道又少，主要靠銀行貸款支持?jǐn)U張，嚴(yán)重依賴銀行貸款。部分煤炭企業(yè)擴(kuò)張速度過快，需要大量資金的持續(xù)投入，不斷借新債還舊債，財(cái)務(wù)費(fèi)用不斷增加。

四是現(xiàn)金流出現(xiàn)問題。目前，部分煤炭企業(yè)已隱現(xiàn)資金鏈緊張的危機(jī)?，F(xiàn)在企業(yè)各方面需要資金的缺口越來越大，建設(shè)新項(xiàng)目、兼并收購、維持正常生產(chǎn)經(jīng)營、職工工資增長等，都需要資金，資金緊張的問題已在不少煤炭企業(yè)顯現(xiàn)或即將顯現(xiàn)。

五是貨款回收周期拉長。煤炭企業(yè)貨款回收趨緊態(tài)勢明顯，出現(xiàn)了原來預(yù)付的現(xiàn)在只承兌、原來能旬清旬結(jié)的現(xiàn)在改成月清甚至季清等不良現(xiàn)象，貨款回收難度越來越大。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年前兩個(gè)月，60家大型煤炭企業(yè)應(yīng)收賬款總額為1127億元，同比增長52%。

令人擔(dān)憂的是，上述危機(jī)狀況并未引起部分煤炭企業(yè)高層管理者應(yīng)有的警惕與重視。部分煤炭企業(yè)在資金緊張的情況下，擴(kuò)張發(fā)展的熱情不減。

來源：中國煤炭報(bào) 作者：?？撕?　

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