煤企電企毛利率冰火兩重天

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，煤炭企業(yè)平均毛利率為28.9%，而電力行業(yè)僅為10.5%

隨著年報(bào)披露進(jìn)入尾聲，各個(gè)行業(yè)交上的成績單也逐漸清晰。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，以申銀萬國分類的行業(yè)來看，截至4月18日，17家已經(jīng)發(fā)布2011年年報(bào)的煤炭上市公司2011年的平均毛利率為28.9%，而去年的毛利率為31.8%，下降2.9%。

其中，賢成礦業(yè)的毛利率最高達(dá)54%，山西焦化的毛利率最低僅為8.3%。

毛利率超過40%的有潞安環(huán)能，昊華能源，平莊能源、中國神華和兗州煤業(yè)。而毛利率在10%以下的公司除了山西焦化，還有鄭州煤電，美錦能源，四川圣達(dá)。

而值得注意的是，在煤炭企業(yè)一片欣欣向榮的同時(shí)，由于煤價(jià)高企，電力行業(yè)毛利率再次下降，盈利水平已經(jīng)見底，全行業(yè)處于微利狀態(tài)。

煤炭行業(yè)平均毛利率為28.9%

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，以申銀萬國分類的行業(yè)來看，截至4月18日，17家已經(jīng)發(fā)布2011年年報(bào)的煤炭上市公司2011年的平均毛利率為28.9%，而去年的毛利率為31.8%，下降2.9%。

此外，近幾年，多數(shù)煤炭上市公司的毛利率接近行業(yè)平均水平，而賢成礦業(yè)，潞安環(huán)能，中國神華和大同煤業(yè)的毛利率都遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。

潞安環(huán)能2011年的毛利率為45%，昊華能源是43%，中國神華是41%。

此外，Wind數(shù)據(jù)顯示，在已經(jīng)發(fā)布年報(bào)的17家上市公司中，毛利率最低的是山西焦化，毛利率僅為8.3%，其次是美錦能源為8.5%。

實(shí)際上，這幾年煤炭行業(yè)處于比較穩(wěn)定的態(tài)勢，從Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)來看，毛利率也比較穩(wěn)定。

而山西焦化的毛利率也一直處于拉后腿的位置，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均毛利率。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，山西焦化2010年的毛利率為6.8%，2009年的毛利率為-5.97%。

記者通過計(jì)算得知，山西焦化三年的平均毛利率僅為3.13%。

而煤炭行業(yè)2010年的毛利率為31.8%，2009年為28.99%。

山西焦化的年報(bào)顯示，公司2011年實(shí)現(xiàn)凈利潤5328萬元，同比減少17%，營業(yè)收入為77.5億元，同比增長21%，每股收益為0.09元。

此外，公司預(yù)計(jì)2012年第一季度凈利潤將比去年同期下降50%以上。

山西焦化稱，報(bào)告期內(nèi)，國內(nèi)焦炭市場整體低迷，公司主要產(chǎn)品焦炭銷量減少，價(jià)格回落，收入降低，利潤空間相對減少，對公司一季度的業(yè)績帶來較大影響?？紤]到該公司受焦煤市場低迷影響可能存在持續(xù)性，提請投資者注意相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

有煤炭行業(yè)分析師指出，焦炭行業(yè)多年來因產(chǎn)能過剩而虧損普遍。山西是國內(nèi)焦炭產(chǎn)量最大省份，中國50%出口焦煤由山西提供，在未來五年中，山西將整合境內(nèi)資源，并大幅削減產(chǎn)能，或許有助于改變中國焦炭產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩局面。

電力行業(yè)毛利率僅為10.5%

而值得注意的是，煤炭和電力作為兩個(gè)息息相關(guān)的行業(yè)，可謂是這邊歡天喜地，那邊卻苦苦掙扎。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，以申銀萬國分類的行業(yè)來看，截至4月18日，20家發(fā)布年報(bào)的火電企業(yè)的平均毛利率僅為10.5%，煤炭企業(yè)毛利率超火電企業(yè)64%。

其中，皖能電力的毛利率為0.4%，*ST贛能的毛利率為0.89%，長源電力毛利率為1.65%。毛利率不足10%的有9家公司。

毛利率最高的是寶新能源，但是也僅僅為18%，仍比不上煤炭行業(yè)的平均毛利率。

此外，2010年，27家火電企業(yè)的平均毛利率為11.34%，2009年的平均毛利率為13.54%。

受困于煤炭價(jià)格近幾年不斷攀升，火電企業(yè)的毛利率逐年下降。

4月12日，國家財(cái)政部首次公布五大發(fā)電集團(tuán)運(yùn)行情況。數(shù)據(jù)顯示，五大集團(tuán)今年1月實(shí)現(xiàn)利潤-22.2億元，比去年同期增虧18.3億元。其中火電虧損28.1億元，比去年同期增虧2.52億元。

有分析師指出，2011年由于煤炭價(jià)格上漲較多，加劇成本壓力，拖累火電，毛利率同比下降0.84%，盈利水平已經(jīng)見底，全行業(yè)處于微利甚至虧損狀態(tài)。

但是值得火電企業(yè)期待的是，今年煤炭價(jià)格有望下跌。

卓創(chuàng)資訊煤炭行業(yè)分析師劉冬娜表示，近十年是煤炭行業(yè)高速發(fā)展的一個(gè)時(shí)期。但是今年整體經(jīng)濟(jì)增速放緩，耗電量增幅放緩，煤炭近期下游需求疲軟，采購意愿不強(qiáng)，接收價(jià)較低。

此外，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國煤炭經(jīng)濟(jì)研究院中國煤炭上市公司研究中心主任邢雷也稱：“去年煤價(jià)一直處于高位，但是12月發(fā)改委開始限制動(dòng)力煤價(jià)格。今年的煤價(jià)跌勢比較明顯，煤企會(huì)受到較大影響?！?/p>

“2012年，受益于電價(jià)上調(diào)和煤價(jià)下跌企穩(wěn)，火電盈利將大幅反彈。”他指出。

來源：中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng) 　

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