國際煤市難逃低迷 國內(nèi)煤種表現(xiàn)分化

上周國際動(dòng)力煤市場(chǎng)繼續(xù)震蕩下行，受美洲低價(jià)煤流向亞太影響，澳大利亞煤價(jià)下跌幅度相對(duì)明顯。由于缺乏明顯利好因素提振，預(yù)計(jì)國際動(dòng)力煤市場(chǎng)低迷態(tài)勢(shì)依舊，價(jià)格或?qū)⒄鹗幭滦?。國?nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)有所回暖，港口煤價(jià)小幅上漲，內(nèi)陸市場(chǎng)電煤消費(fèi)回升，煤價(jià)結(jié)束跌勢(shì)企穩(wěn)回升；受大秦線檢修影響，港口動(dòng)力煤市場(chǎng)仍將維持供需旺盛局面，產(chǎn)地煤價(jià)也會(huì)穩(wěn)步回升，但整理來看大幅上漲的可能性不大。煉焦煤方面，下游鋼材市場(chǎng)雖有所回暖但持續(xù)性仍然不夠，國內(nèi)市場(chǎng)維持弱勢(shì)，成交疲軟，短期煉焦煤市場(chǎng)持續(xù)弱勢(shì)低迷，不排除部分地區(qū)小幅下行的可能性。

――國際動(dòng)力煤市場(chǎng)持續(xù)低迷 短期難有好轉(zhuǎn)

受下游需求減少影響，上周國際三大動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)繼續(xù)全線震蕩下挫。據(jù)環(huán)球煤炭交易平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，截至3月16日，澳大利亞紐卡斯?fàn)柛蹌?dòng)力煤價(jià)格指數(shù)下跌1.29美元至105.24美元/噸，跌幅為1.21%；南非理查德港動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)下跌0.69美元至103.18美元/噸，跌幅為0.66%；歐洲ARA三港動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)繼續(xù)低位運(yùn)行，下跌0.15美元至96.53美元/噸，跌幅為0.16%。

由于美國、哥倫比亞等國向亞太地區(qū)出口規(guī)模不斷擴(kuò)大，壓制了澳大利亞與南非的交易，國際動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)下跌。按現(xiàn)貨煤炭經(jīng)紀(jì)商數(shù)據(jù)，澳大利亞四月裝船的貨物出價(jià)103.50美元/噸，紐卡斯?fàn)朏OB供價(jià)104.20美元/噸，而上月平均水平約為114-115美元/噸。盡管澳大利亞部分煤企下調(diào)煤炭報(bào)價(jià)以爭(zhēng)取中國的煤炭貿(mào)易商，但相比于100美元/噸的美國煤炭供應(yīng)價(jià)格，中國更傾向于選擇哥倫比亞煤炭。而印度吸收大量印尼煤炭供應(yīng)，部分來自美國和哥倫比亞，受歐洲進(jìn)口需求的限制，澳大利亞只能繼續(xù)降低價(jià)格，價(jià)格跌幅較為明顯。南非出口商沒有效仿澳大利亞的大幅下調(diào)煤價(jià)，如果買方不接受103-104美元/噸，賣方也不愿出售，致使南非理查德港動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)跌幅收窄。

據(jù)悉，3月19日澳大利亞聯(lián)邦參議院投票通過礦產(chǎn)資源租賃稅（MRRT）議案，新法案將于2012年7月1日正式實(shí)施。據(jù)此，澳大利亞政府將向年利潤超過7500萬澳元的煤和鐵礦石企業(yè)征收礦產(chǎn)資源租賃稅，稅率為應(yīng)稅利潤的30%。由于澳洲焦煤、動(dòng)力煤出口分別占全球海運(yùn)市場(chǎng)63%和22%，該法案的出臺(tái)，或?qū)H煤炭市場(chǎng)造成較大影響，對(duì)國際煤價(jià)形成支撐。

2012年日澳動(dòng)力煤談判陷入僵局，雙方在合同價(jià)格上產(chǎn)生較大分歧。日方代表東北電力公司堅(jiān)決表示，不能接受合同價(jià)超過110美元/噸，澳方代表斯特拉塔集團(tuán)則希望合同價(jià)格保持在120美元/噸的水平。盡管2月份斯特拉塔集團(tuán)曾表示合同價(jià)格可下調(diào)至115美元/噸，但日方拒絕接受。近期，澳大利亞動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)大幅下挫，3月16日紐卡斯?fàn)柛?000大卡/千克動(dòng)力煤的平倉價(jià)跌至105.8美元/噸，甚至低于日方提出的合同價(jià)格。動(dòng)力煤現(xiàn)貨市場(chǎng)走勢(shì)的持續(xù)低迷，顯然不利于澳方斯特拉塔集團(tuán)，談判優(yōu)勢(shì)逐漸向日方傾斜，未來國際動(dòng)力煤價(jià)格或仍有一定下行預(yù)期。

從全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析，歐債風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步釋放，美國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇但短期增速面臨回調(diào)，亞洲經(jīng)濟(jì)放緩需求疲軟，整體形勢(shì)并不明朗，國際煤炭市場(chǎng)也缺乏明顯利好因素提振。綜合來看，國際動(dòng)力煤市場(chǎng)低迷態(tài)勢(shì)依舊，價(jià)格或?qū)⒄鹗幭滦小?/p>

――國內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)有所回暖 大幅上漲可能性不大

上周國內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)主體平穩(wěn)運(yùn)行。內(nèi)陸方面，兩會(huì)后各地煤礦進(jìn)行安全檢查并恢復(fù)生產(chǎn)，下游企業(yè)電煤消費(fèi)回升，在煤炭產(chǎn)能并未快速釋放情況下，煤價(jià)結(jié)束跌勢(shì)企穩(wěn)回升。港口方面，大秦線即將開展的檢修提高了企業(yè)存煤的積極性，港口煤炭庫存降至合理水平，煤價(jià)小幅上漲。

港口方面，受煤炭運(yùn)輸市場(chǎng)回暖和大秦線檢修影響供應(yīng)等因素影響，環(huán)渤海地區(qū)動(dòng)力煤市場(chǎng)供求趨于活躍、價(jià)格繼續(xù)回升。最新發(fā)布的環(huán)渤海地區(qū)港口平倉的發(fā)熱量5500大卡市場(chǎng)動(dòng)力煤的綜合平均價(jià)格連續(xù)兩周上漲，報(bào)收于775元／噸，較上期上漲2元/噸。

上周港口庫存漲跌互現(xiàn)，截至3月23日，秦皇島港口受大風(fēng)、大霧等惡劣天氣封航影響，庫存重返700萬噸以上，達(dá)到734.5萬噸，環(huán)比增加37.41萬噸；廣州港庫存251.02萬噸，環(huán)比減少39.13萬噸。4月份大秦線檢修即將開始，下游需求企業(yè)將更加積極地采購煤炭補(bǔ)充庫存量，增加拉煤船舶，預(yù)計(jì)未來港口煤炭庫存量或進(jìn)一步走低。

煤炭產(chǎn)地方面，山西地區(qū)煤礦生產(chǎn)正常，受下游用戶需求逐步恢復(fù)影響，市場(chǎng)有轉(zhuǎn)好之勢(shì)，目前坑口動(dòng)力煤市場(chǎng)主流穩(wěn)定，港口流向動(dòng)力煤價(jià)格小幅上揚(yáng)，受港口市場(chǎng)好轉(zhuǎn)的拉動(dòng)，后期坑口煤價(jià)將呈現(xiàn)穩(wěn)中上行態(tài)勢(shì)。陜西地區(qū)動(dòng)力煤市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，成交良好；東北地區(qū)煤礦兩會(huì)過后逐步恢復(fù)生產(chǎn)，目前原煤供應(yīng)略顯偏緊。內(nèi)蒙古赤峰地區(qū)動(dòng)力煤價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行，煤礦庫存偏低，受國內(nèi)市場(chǎng)低迷影響，部分價(jià)格虛高的塊煤價(jià)格小幅回落，成交情況一般，受周邊環(huán)渤海市場(chǎng)回暖影響，預(yù)計(jì)赤峰地區(qū)動(dòng)力煤價(jià)格以穩(wěn)為主。

我們分析認(rèn)為，4月份大秦線檢修在即，煤炭供應(yīng)可能暫時(shí)偏緊，受此預(yù)期影響，下游企業(yè)會(huì)繼續(xù)加大煤炭采購力度，加之即將迎來的夏季存煤高峰，港口動(dòng)力煤市場(chǎng)仍將維持供需旺盛局面，產(chǎn)地煤價(jià)也會(huì)隨之出現(xiàn)上漲。但長期來看，宏觀經(jīng)濟(jì)增速仍在放緩，國際煤價(jià)持續(xù)下行，下游市場(chǎng)需求并未出現(xiàn)大幅提振，整體來看，國內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格大幅上漲的可能性不大。

――國內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)弱勢(shì)維穩(wěn) 后市仍有下行風(fēng)險(xiǎn)

上周國內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)繼續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行，成交疲軟，隨著下游鋼材需求的逐步釋放，鋼廠采購積極性稍有增強(qiáng)，下游庫存小幅上升。但由于終端需求恢復(fù)并不理想，市場(chǎng)觀望氣氛濃厚，短期國內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)仍以弱勢(shì)運(yùn)行為主，不排除部分地區(qū)小幅下行的可能性。

產(chǎn)地方面，山西煉焦煤市場(chǎng)整體弱勢(shì)運(yùn)行，價(jià)格方面長治地區(qū)瘦精煤價(jià)格下行50元左右，市場(chǎng)成交較前期稍有轉(zhuǎn)好，價(jià)格短期以穩(wěn)為主。山東地區(qū)煉焦煤價(jià)格弱勢(shì)維穩(wěn)，成交一般，自兗礦及臨沂礦業(yè)實(shí)行優(yōu)惠政策后，濟(jì)寧周邊礦區(qū)紛紛下調(diào)價(jià)格或者優(yōu)惠政策來緊跟市場(chǎng)，幅度一般在30-50元/噸，短期濟(jì)寧部分煤礦仍有下調(diào)煤價(jià)的打算，其他地區(qū)以觀望為主。青海煉焦煤市場(chǎng)整體主流持穩(wěn)，煤礦開工率有所回升，預(yù)計(jì)4月份礦企生產(chǎn)將恢復(fù)正常，煤價(jià)保持平穩(wěn)運(yùn)行，成交一般。黑龍江煉焦煤市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，受兩會(huì)期間保安全生產(chǎn)的影響，目前煤礦逐步復(fù)工生產(chǎn)，預(yù)計(jì)將于4月中上旬主要地方礦恢復(fù)正常生產(chǎn)，但受下游需求不振影響，后期將維持弱勢(shì)平穩(wěn)運(yùn)行，不排除煤價(jià)小幅向下盤整的可能性。

庫存方面，上周整體呈現(xiàn)微幅上升，可用天數(shù)相應(yīng)增加。全國樣本鋼廠及獨(dú)立焦化廠煉焦煤平均庫存為15.33萬噸，與前一周相比增加0.81萬噸，環(huán)比增加5.6%，平均可用天數(shù)為17.63天，與前一周相比增加0.58天，環(huán)比增加3.4%。預(yù)計(jì)后期下游鋼廠及焦化企業(yè)補(bǔ)庫積極性有所好轉(zhuǎn)，庫存有望繼續(xù)增加。

下游市場(chǎng)方面，上周國內(nèi)焦炭市場(chǎng)弱勢(shì)維穩(wěn)，個(gè)別地區(qū)焦炭價(jià)格繼續(xù)下滑，而部分鋼廠由于前期采購價(jià)格下調(diào)幅度過大，近期小幅上調(diào)，整體焦炭市場(chǎng)保持穩(wěn)定。終端鋼材市場(chǎng)上周穩(wěn)中有漲，受前期鋼材價(jià)格上漲帶動(dòng)，國內(nèi)部分資源已經(jīng)有盈利空間，而市場(chǎng)謹(jǐn)慎觀望氣氛逐漸顯現(xiàn)，成交出現(xiàn)萎縮；由于鋼廠價(jià)格的不斷上漲，市場(chǎng)到貨成本不斷抬高，商家只得無奈跟漲，后期市場(chǎng)觀望氣氛濃厚。

綜合來看，下游鋼材市場(chǎng)雖有所回暖但持續(xù)性仍然不夠，上行空間有限，鋼廠依舊有虧損的風(fēng)險(xiǎn)，為繼續(xù)打壓煉焦煤價(jià)格鋼廠采購力度不會(huì)有明顯提高，焦化企業(yè)限產(chǎn)力度或有所提升，受進(jìn)口焦煤市場(chǎng)疲軟和華東地區(qū)煉焦煤降價(jià)可能性較大等因素影響，國內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)短期仍以弱勢(shì)盤整為主，部分地區(qū)下行壓力較大。

東北地區(qū)煤礦兩會(huì)過后逐步恢復(fù)生產(chǎn)，目前原煤供應(yīng)略顯偏緊。內(nèi)蒙古赤峰地區(qū)動(dòng)力煤價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行，煤礦庫存偏低，受國內(nèi)市場(chǎng)低迷影響，部分價(jià)格虛高的塊煤價(jià)格小幅回落，成交情況一般，受周邊環(huán)渤海市場(chǎng)回暖影響，預(yù)計(jì)赤峰地區(qū)動(dòng)力煤價(jià)格以穩(wěn)為主。

我們分析認(rèn)為，4月份大秦線檢修在即，煤炭供應(yīng)可能暫時(shí)偏緊，受此預(yù)期影響，下游企業(yè)會(huì)繼續(xù)加大煤炭采購力度，加之即將迎來的夏季存煤高峰，港口動(dòng)力煤市場(chǎng)仍將維持供需旺盛局面，產(chǎn)地煤價(jià)也會(huì)隨之出現(xiàn)上漲。但長期來看，宏觀經(jīng)濟(jì)增速仍在放緩，國際煤價(jià)持續(xù)下行，下游市場(chǎng)需求并未出現(xiàn)大幅提振，整體來看，國內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格大幅上漲的可能性不大。

來源：新華08網(wǎng)

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