油價(jià)上漲傳遞出全球經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)信號(hào)

油價(jià)持續(xù)攀升通常是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的喪鐘，但這次原油價(jià)格攀升看來更像是好日子即將來臨的吉兆。

伊朗核計(jì)劃引發(fā)的政治緊張局勢(shì)推動(dòng)原油價(jià)格在過去一個(gè)月大漲11％，至每桶約123美元，市場(chǎng)擔(dān)憂若爆發(fā)激烈沖突導(dǎo)致石油供應(yīng)下降，恐將推升布蘭特原油期貨價(jià)格飆升至每桶150美元上方。

若油價(jià)達(dá)到每桶150美元的高位，恐將削弱全球經(jīng)濟(jì)日趨強(qiáng)勁的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。分析師稱，即便油價(jià)處於目前水平，也可能導(dǎo)致今年全球國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增幅減少0.2個(gè)百分點(diǎn)。

歐洲主權(quán)債務(wù)問題剛剛開始緩解之際，油價(jià)卻成為一個(gè)新的不利因素。

但伊朗情勢(shì)推動(dòng)的油價(jià)跳升掩蓋了一個(gè)更廣泛的潛在趨勢(shì)，只要能夠避免爆發(fā)軍事沖突，油價(jià)上漲似乎只會(huì)帶來有限的風(fēng)險(xiǎn)。也就是說，油價(jià)漲勢(shì)蘊(yùn)藏著一個(gè)好消息。

自去年10月以來，原油價(jià)格不時(shí)地攀升，這與各國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，尤其是美國(guó)數(shù)據(jù)緩慢改善的趨勢(shì)相一致。

股票價(jià)格與油價(jià)同步走高。當(dāng)兩者一同上漲時(shí)，通常表明全球經(jīng)濟(jì)普遍擴(kuò)張。自去年10月初以來，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)。SPX勁揚(yáng)17％，摩根士丹利資本國(guó)際公司（MSCI）全球股票指數(shù)。MIWD00000PUS已收復(fù)去年夏季以來的全部跌幅。

分析師指出，這表明布蘭特原油價(jià)格自去年10月初以來累計(jì)飆升25％，其中約一半漲幅源自于全球需求持續(xù)上升。全球工廠正以較快的步伐生產(chǎn)商品，此乃經(jīng)濟(jì)狀況的重要指標(biāo)，意味著與一年前相比，經(jīng)濟(jì)應(yīng)對(duì)伊朗情勢(shì)引發(fā)的石油供應(yīng)沖擊的能力增強(qiáng)。

“我們認(rèn)為，原油價(jià)格攀升更多源於人們對(duì)於全球經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的信心改善，而非地緣政治風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂，”德意志銀行向客戶表示。

薪資增長(zhǎng)緩沖汽油價(jià)格上漲沖擊

消費(fèi)者能否消化汽油零售價(jià)格上漲的沖擊，這將是一個(gè)較為嚴(yán)峻的考驗(yàn)。結(jié)果將取決於薪資增長(zhǎng)。消費(fèi)者支出在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中約占整體經(jīng)濟(jì)的三分之二。

迄今為止，這方面的消息同樣令人鼓舞。

在截止到1月的七個(gè)月，美國(guó)人薪資按年增長(zhǎng)5.7％。2月平均時(shí)薪預(yù)計(jì)比1月上升了0.2％。政府定於周五公布的月度就業(yè)報(bào)告將包括平均時(shí)薪數(shù)據(jù)。

美國(guó)汽油價(jià)格加快上漲，自去年末觸及的低點(diǎn)上升了10％，在加州已經(jīng)超過了每加侖4美元的心理關(guān)口。但迄今為止，汽油價(jià)格上漲對(duì)於美國(guó)人購(gòu)買力的打擊不如一年前阿拉伯之春期間那麼嚴(yán)重。

冬季天氣溫暖，過去三個(gè)月天然氣價(jià)格下挫30％，降低了多數(shù)美國(guó)家庭的取暖費(fèi)用。而目前有更多的人找到工作，更加增強(qiáng)了其應(yīng)對(duì)汽油價(jià)格上漲的能力。

“迄今沒有跡象顯示，這方面的價(jià)格上漲在阻礙就業(yè)市場(chǎng)改善推動(dòng)的美國(guó)消費(fèi)者信心上升趨勢(shì)，”蘇格蘭皇家銀行的首席歐洲分析師Jacques Cailloux表示。

定於周五公布的美國(guó)2月就業(yè)報(bào)告預(yù)計(jì)顯示，非農(nóng)就業(yè)崗位增長(zhǎng)21萬個(gè)，增幅連續(xù)第三個(gè)月超過20萬個(gè)。加拿大皇家銀行的首席美國(guó)分析師Tom Porcelli表示，他將密切關(guān)注高薪領(lǐng)域的就業(yè)增長(zhǎng)情況。如果這些領(lǐng)域的薪資上升，將進(jìn)一步支撐消費(fèi)者支出。

否則，不斷上漲的汽油價(jià)格可能開始造成不利影響。Porcelli表示，如果汽油價(jià)格連續(xù)三至六個(gè)月保持在每加侖4美元以上，可能導(dǎo)致美國(guó)GDP增幅減少0.5個(gè)百分點(diǎn)。目前分析師預(yù)計(jì)美國(guó)2012年GDP增長(zhǎng)2.2％左右。

通脹風(fēng)險(xiǎn)

在歐洲其影響可能更大，該地區(qū)薪資增長(zhǎng)遲緩。經(jīng)濟(jì)合作暨發(fā)展組織（OECD）估計(jì)，歐元區(qū)今年薪資經(jīng)通脹調(diào)整後將平均增長(zhǎng)0.4％，歐洲最大經(jīng)濟(jì)體德國(guó)的增幅甚至更小。

德意志銀行估算，如果油價(jià)較其基準(zhǔn)水平上漲50％，即目前漲幅的兩倍，可能在第一年導(dǎo)致歐元區(qū)GDP增幅減少0.4個(gè)百分點(diǎn)。人們已預(yù)料該地區(qū)經(jīng)濟(jì)2012年小幅萎縮。

亞洲經(jīng)濟(jì)體的狀況更加參差不齊，通脹為主要擔(dān)憂問題。

許多亞洲經(jīng)濟(jì)體實(shí)行燃料補(bǔ)貼，這或?qū)⒕徍陀蛢r(jià)對(duì)家庭的沖擊。但如果像德意志銀行對(duì)印度和印尼所預(yù)估的那樣，政府開始轉(zhuǎn)嫁能源成本，通脹可能急速上升。

通脹壓力將令央行面臨復(fù)雜局面，可能壓制出臺(tái)更多貨幣措施來支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的可能性。

但目前而言，油價(jià)上漲反映的主要是經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)。

來源：路透社

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