專家認(rèn)為若交易不成中燃投資者利益或受損

近日，圍繞中燃收購(gòu)戰(zhàn)，相關(guān)專家紛紛表態(tài)，并認(rèn)為若新奧最終收購(gòu)不成，中燃投資者利益或受損。

涉及167億港元新奧能源與中國(guó)石化對(duì)中國(guó)燃?xì)獾囊s收購(gòu)案，已成亂局態(tài)勢(shì)。要約發(fā)布后，仍在保釋的中燃創(chuàng)辦人劉明輝、倫敦上市的富地石油公司 Fortune Oil、韓資 SK集團(tuán)以及德意志銀行紛紛出面搶籌中燃股份。

目前來(lái)看，左右此番并購(gòu)大案的關(guān)鍵，或?yàn)槭召?gòu)價(jià)格。對(duì)此，能源專家韓曉平提醒，如若收購(gòu)價(jià)碼過(guò)高，例如超過(guò) 4元，無(wú)論是中石化，抑或是新奧能源都不會(huì)接受。“看看傅成玉在中海油的經(jīng)歷就知道，其在資本市場(chǎng)成功頗多。例如收購(gòu)尤尼科，其它只需要再提高一些價(jià)碼就可以，但是這樣就不劃算，所以傅成玉最后放棄”。

“而新奧能源亦不可能為了收購(gòu)中國(guó)燃?xì)?，而讓自己的股價(jià)下跌太多，這會(huì)影響企業(yè)的品牌和未來(lái)的再融資，自己的企業(yè)比中國(guó)燃?xì)飧鼮橹匾?。”韓曉平曾如此公開(kāi)分析認(rèn)為。

投資者的頭腦顯然較中燃管理層清醒，富昌證券研究部總監(jiān)連敬涵表示：中燃自 2010年 12月鬧出高層被捕事件后，股價(jià)長(zhǎng)時(shí)間徘徊在 3.5元之下，業(yè)內(nèi)普遍覺(jué)得新奧等加價(jià)的可能性低。

分析人士指出，不排除因?yàn)槭召?gòu)價(jià)碼過(guò)高而導(dǎo)致新奧及中石化退出此番并購(gòu)。如此，中國(guó)燃?xì)鈩t失去了借重組突破困局的大好時(shí)機(jī)，中燃自身因高管內(nèi)斗已元?dú)獯髠?，而股?quán)分散所導(dǎo)致的公司治理結(jié)構(gòu)、管理體系等一系列問(wèn)題仍將繼續(xù)束縛中燃，股價(jià)再陷泥潭，亦未可知。

如若全面收購(gòu)?fù)瓿桑袊?guó)燃?xì)獾墓芾碜罱K應(yīng)該交由新奧能源，而中國(guó)石化則負(fù)責(zé)提供氣源?！庇腥?xì)庑袠I(yè)高管分析，新奧能源的盈利遠(yuǎn)高于中國(guó)燃?xì)?，其股東回報(bào)率高達(dá) 18.17%，中國(guó)燃?xì)鈨H為 9.7%。由此不難看出，新奧若撤出并購(gòu)，中燃投資者損失可見(jiàn)一斑。

股東回報(bào)率也體現(xiàn)新奧在城市燃?xì)庵卫硭缴系念I(lǐng)先地位，反觀中國(guó)燃?xì)庾顬槿笔Ш拓酱鉀Q的，正是其運(yùn)營(yíng)和管理。此番中石化之所以聯(lián)手民企新奧，正是看重了新奧的核心競(jìng)爭(zhēng)力：燃?xì)庑袠I(yè)內(nèi)領(lǐng)先的運(yùn)營(yíng)與管理能力。新奧之所以能夠走出廊坊走向全國(guó)，快速布局全國(guó)市場(chǎng)，獲得資本市場(chǎng)青睞的背后核心優(yōu)勢(shì)，是新奧能源在安全運(yùn)營(yíng)、技術(shù)創(chuàng)新、信息化管理和戰(zhàn)略績(jī)效管理的啟動(dòng)和全面升級(jí)。

廈門(mén)大學(xué)中國(guó)能源經(jīng)濟(jì)研究中心主任林伯強(qiáng)認(rèn)為：一旦收購(gòu)成功，或?yàn)槿A之舉。一方面，中國(guó)燃?xì)鈱⒗^續(xù)利好，持續(xù)收復(fù)去年高管被拘以來(lái)的“失地”；另一方面，中石化將借助中國(guó)燃?xì)獾木W(wǎng)絡(luò)，進(jìn)一步增強(qiáng)其在下游燃?xì)馐袌?chǎng)的供應(yīng)地位和市場(chǎng)份額，至少維持與中石油等企業(yè)不相上下的競(jìng)爭(zhēng)之勢(shì)，同時(shí)，其也將配合國(guó)家相關(guān)部門(mén)對(duì)天然氣使用的目標(biāo)（到 2020年天然氣占能源消耗的 10%，目前為 4%左右）；此外，新奧能源在擴(kuò)展燃?xì)饩W(wǎng)絡(luò)的同時(shí)，長(zhǎng)期而言，還將對(duì)業(yè)績(jī)產(chǎn)生潛在的利好。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，實(shí)際上新奧對(duì)此番收購(gòu)已充分釋放出善意。此前，新奧就表示，若成功收購(gòu)，將委任相當(dāng)數(shù)量的董事，而管理層方面則以“穩(wěn)定過(guò)渡”為大前提，并承諾不進(jìn)行人員裁減。若果真如此，中燃中小股東有望再返股價(jià) 4元的“曾經(jīng)牛市”，成為此番收購(gòu)的大贏家。但如若此項(xiàng)收購(gòu)未能實(shí)現(xiàn)，中燃或成輸家，包括其投資者利益或?qū)⑹軗p。

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