太陽(yáng)能尷尬：資本高不成低不就 上市成無(wú)花果

草根行業(yè)這樣一個(gè)稱謂，其意并非指太陽(yáng)能行業(yè)本身微不足道，而是相對(duì)于其他大集團(tuán)、大資本乃至政府投資的行業(yè)而言，太陽(yáng)能光熱行業(yè)進(jìn)入資本的分散性、民營(yíng)性質(zhì)。

事實(shí)上，通過(guò)10多年的產(chǎn)業(yè)化發(fā)展，尤其是自2003年來(lái)的高速增長(zhǎng)，太陽(yáng)能光熱行業(yè)已經(jīng)以其超越700億元的產(chǎn)銷規(guī)模成為社會(huì)產(chǎn)業(yè)的重要組成部分。自09年開始連續(xù)四輪的家電下鄉(xiāng)政策、國(guó)家總理在哥本哈根大會(huì)上“太陽(yáng)能集熱面積占全世界第一”的宣言、十二五規(guī)劃中太陽(yáng)能光熱行業(yè)的重要地位，恰恰說(shuō)明了這個(gè)行業(yè)廣闊的發(fā)展前景。

也正是由于這個(gè)原因，各種各樣的資本勢(shì)力開始悄悄盯上了太陽(yáng)能光熱行業(yè)。

外界資本：高不成、低不就的尷尬

一位長(zhǎng)期關(guān)注新能源行業(yè)的私募基金經(jīng)理對(duì)艾肯家電網(wǎng)表示，通常太陽(yáng)能光熱行業(yè)稍為出眾的企業(yè)，都有各種資本力量在關(guān)注。這位私募基金經(jīng)理表示，“好一點(diǎn)的太陽(yáng)能企業(yè)，比如有新的過(guò)硬的技術(shù)，或者有好的市場(chǎng)基礎(chǔ)，只要他們的老板點(diǎn)頭同意，根本不缺資金來(lái)源，因?yàn)楝F(xiàn)在市場(chǎng)上的閑置資金真的太多了?！?/p>

艾肯家電網(wǎng)了解的信息也印證了這位基金經(jīng)理的說(shuō)法。目前，桑樂、皇明、太陽(yáng)雨、力諾瑞特、五星等企業(yè)，無(wú)一不有外界資本的身影，甚至有個(gè)別企業(yè)已經(jīng)進(jìn)入上市實(shí)質(zhì)階段后，仍然還有各類投資紛紛找上門與之接洽。

“業(yè)績(jī)優(yōu)勢(shì)較為明顯的企業(yè)，大家趨之若鶩，有潛在投資價(jià)值的企業(yè)，往往企業(yè)老板不敢吸納投資，太差的，我們又看不上”，這位基金經(jīng)理這樣描述當(dāng)前的尷尬局面。

而反向來(lái)看，就艾肯家電網(wǎng)了解，當(dāng)前的太陽(yáng)能企業(yè)對(duì)外界資本的吸引不外乎以下幾種：第一種，企業(yè)自身實(shí)力較強(qiáng)，具備一定市場(chǎng)基礎(chǔ)和知名度，這樣的企業(yè)往往都有幾家投資方在盯著。

第二種，具備一定發(fā)展?jié)摿?，如邁能高科，這樣的企業(yè)多是由于企業(yè)自身規(guī)劃的問題暫時(shí)還未將使用外界資本提上日程。當(dāng)然在這一類企業(yè)中，有相當(dāng)一部分是由于老板自身對(duì)外界資本的憂慮，擔(dān)心自己對(duì)企業(yè)的掌控力而拒絕外界資本。

第三種，是很需要外界資本，有的或者敢于用外界資本，但卻不被看好的企業(yè)，這一類的企業(yè)由于市場(chǎng)規(guī)模、品牌影響力等問題，根本無(wú)法進(jìn)入外界資本的視野。80%的中小企業(yè)都屬于這一類企業(yè)。

上市的搖錢樹：只見花開，不見果結(jié)?

從資本市場(chǎng)的角度來(lái)看，太陽(yáng)能行業(yè)里雖然不斷有某企業(yè)上市的傳聞并一度鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，但至少到目前為止，還未有任何一家以太陽(yáng)能熱水器為主業(yè)的上市企業(yè)。

究其原因，一方面，自2008年全球金融危機(jī)以來(lái)，國(guó)內(nèi)對(duì)上市公司的審批更趨嚴(yán)格。另一方面，也跟企業(yè)自身的管理有著莫大的關(guān)系。以皇明為例，這家有機(jī)會(huì)成為最早上市的太陽(yáng)能企業(yè)卻在上市前夕被經(jīng)銷商實(shí)名舉報(bào)“偷稅漏稅”而搞得焦頭爛額，上市計(jì)劃也一拖再拖，從2009年就開始擬定的上市，到今天仍無(wú)結(jié)果。

對(duì)這樣一個(gè)產(chǎn)銷規(guī)模龐大，且對(duì)人類社會(huì)環(huán)境貢獻(xiàn)巨大的新能源產(chǎn)業(yè)而言，到目前為止，還未有一家能夠吸收公眾投資的上市公司，的確值得我們反省——到了我們嚴(yán)格規(guī)范公司的管理、完善公司的治理結(jié)構(gòu)的時(shí)候了，尤其對(duì)行業(yè)領(lǐng)軍陣營(yíng)里的企業(yè)而言。

需要指出的是，幾年前，創(chuàng)業(yè)板的平均市盈率為90倍，而2011年的平均市盈率僅為36倍，上市公司的融資能力相對(duì)以前已經(jīng)大大減弱。

同時(shí)，由于上市審批需要公司前三年的財(cái)務(wù)報(bào)表，而對(duì)太陽(yáng)能行業(yè)中準(zhǔn)備上市的企業(yè)來(lái)說(shuō)，08、09年超過(guò)30%以上的市場(chǎng)增長(zhǎng)率將很難再現(xiàn)，此后的行業(yè)增長(zhǎng)將維持更為平穩(wěn)的態(tài)勢(shì)，這不能不說(shuō)是一個(gè)考驗(yàn)。

面對(duì)逐利的資本需要寬闊的視野

資本的逐利性決定了需要尋求更高的回報(bào)，這恰恰也是眾多太陽(yáng)能企業(yè)所有者所擔(dān)心的問題。如前文所述，一部分具有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)，對(duì)外界資本有著本能的擔(dān)憂和疑慮。這種擔(dān)憂主要體現(xiàn)在擔(dān)心對(duì)企業(yè)掌控權(quán)的削弱。事實(shí)上，這樣的問題是視野與志向的問題，也就是說(shuō)，愿意做小公司的絕對(duì)掌控人，還是做大公司的相對(duì)掌控人的問題。

資本是要求要有更高的回報(bào)的。短淺的經(jīng)營(yíng)目光和小富即安的心態(tài)，向來(lái)與資本無(wú)緣。著名的家電企業(yè)美的集團(tuán)何享健在面臨400億元的絕對(duì)掌控和1000億元的相對(duì)掌控時(shí)，毫不猶豫地選擇了后者，這應(yīng)該是一個(gè)正面的教材。

就太陽(yáng)能行業(yè)而言，廣闊的行業(yè)前景吸引著外界資本的目光，能否敢用、善用外界資本，將成為太陽(yáng)能行業(yè)未來(lái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的新路徑。僅僅靠企業(yè)自身的原始積累，擴(kuò)大再生產(chǎn)，而拋棄現(xiàn)有的資本杠桿，則與現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)嚴(yán)重脫節(jié)，也將會(huì)使自己脫離于當(dāng)代市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)之外。

來(lái)源：太陽(yáng)能聯(lián)盟網(wǎng) 　

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