發(fā)電企業(yè)購煤觀望氛圍較濃厚

鋼鐵行業(yè)持續(xù)低迷，但預期好轉(zhuǎn)，是否真的好轉(zhuǎn)仍需觀察。

上周全國主要城市鋼材價格出現(xiàn)了比較明顯的跌幅，而全國主要城市庫存依然居于高位，鋼材仍處于去庫階段。

高鐵等國家項目重啟、房地產(chǎn)限購的放松等政策的預期使得上周煤炭股出現(xiàn)了比較強勁的反彈，前期跌幅較大的潞安環(huán)能、冀中能源反彈位列前兩位。

電煤價格高企、發(fā)電企業(yè)購煤觀望氛圍濃厚、行業(yè)數(shù)據(jù)環(huán)比好轉(zhuǎn)。

秦皇島港口動力煤價格走高的同時，國內(nèi)主要運煤航線指數(shù)出現(xiàn)了連續(xù)5周的下跌，加上電煤企業(yè)庫存處于相對較高位置，說明了發(fā)電企業(yè)購煤觀望氛圍較為濃厚。9月份全社會用電總量同比增長12.09%，突破10%的警戒線，較8月份9.7%的同比增速出現(xiàn)了較為明顯的增幅，其中重工業(yè)用電量同比增加15.19%，環(huán)比提升5個百分點。

國際煤炭價格普遍下跌。本周澳大利亞BJ現(xiàn)貨下跌1.1美元/噸，跌幅-0.92%，ARA、理查德、NEWC 港口現(xiàn)貨分別下跌-0.01%、-0.68%、-0.18%。

維持行業(yè)“謹慎推薦”評級。推薦的主要邏輯在于行業(yè)內(nèi)上市公司存在外延式擴張的機會以及行業(yè)整合帶來的產(chǎn)能擴張，需要警惕宏觀經(jīng)濟低迷帶來的風險。重點推薦山煤國際。

來源： 財富證券 　

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