產(chǎn)業(yè)鏈活化支撐焦炭震蕩上行

　　8月份，美國主權(quán)信用評級遭標(biāo)普下調(diào)，歐洲債務(wù)危機不斷，摩根士丹利和德意志銀行下調(diào)全球經(jīng)濟增長速度預(yù)期，以及歐洲央行重啟美元貸款操作等重磅消息轟炸全球金融市場，道瓊斯指數(shù)百點震蕩，國外國內(nèi)大宗商品更是受其影響，出現(xiàn)大幅回調(diào)，焦炭也不例外。

　　焦炭期貨價格8月份跌幅較大，主力合約1109更是出現(xiàn)期現(xiàn)價格倒掛，但是隨著9月份的到來，在全球經(jīng)濟體系低迷運行下，國內(nèi)貨幣政策依舊保持不緊不松的局面下，“金九銀十”行情的展開，上下游產(chǎn)業(yè)鏈的活化，必將帶領(lǐng)焦炭修復(fù)前期受系統(tǒng)性風(fēng)險而造成的影響，重新回歸基本面，目前維持震蕩偏多思路。

　　焦炭市場

　　8月初，山西等省焦協(xié)提議焦炭價格調(diào)漲30-60元/噸，但到月中鋼廠執(zhí)行情況是大打折扣，北方地區(qū)鋼廠按30-50元/噸漲價幅度執(zhí)行；而南方鋼廠俄采購價格基本以穩(wěn)定為主。從下圖統(tǒng)計的數(shù)據(jù)中也可以看出，8月份焦炭現(xiàn)貨價格有所回升，但是幅度不大。

　　焦炭期貨方面，8月6日金融市場受標(biāo)普下調(diào)美國主權(quán)評級的影響，出現(xiàn)劇烈震蕩，國內(nèi)焦炭期貨價格也是一路下挫，從下圖統(tǒng)計數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，焦炭期現(xiàn)價格隨著第一份焦炭期貨交割月的臨近也是大幅下跌，1109合約甚至出現(xiàn)期現(xiàn)價格明顯倒掛，盤面上隱現(xiàn)空逼多現(xiàn)象。

　　上游煤炭市場

　　8月，處于高位的煉焦煤市場價格不同品種有不同程度的上漲，具體最新統(tǒng)計：內(nèi)蒙古烏海地區(qū)主焦煤含稅車板價1380元/噸；河北唐山地區(qū)焦精煤含稅出廠價1600元/噸；山西古交2#焦煤含稅坑口價1550元/噸；河南平頂山地區(qū)主焦煤含稅出廠價1610元/噸。

　　與此同時，電煤跌幅收窄，現(xiàn)回暖跡象。隨著秦皇島港庫存以及電廠庫存的下降，煤炭市場有望重新趨旺。包括焦煤在內(nèi)的冶金煤價格繼續(xù)上漲，長治和東北地區(qū)漲幅明顯。其中，長治地區(qū)瘦精煤價格普遍上漲20-60元/噸，噴吹煤價格普遍上漲10元/噸；黑龍江焦精煤價格普遍上漲20-40元/噸，遼寧肥精煤和吉林焦精煤價格也分別上漲50元/噸、20元/噸；山西柳林地區(qū)主焦煤價格則保持穩(wěn)定。

　　但是大秦線即將進行檢修的消息導(dǎo)致企業(yè)冬儲計劃可能遭到中斷，支撐電煤及焦炭價格繼續(xù)維持高位運行。

　　下游鋼材市場

　　9月份的來臨正式拉開今年“金九銀十”消費季節(jié)，主要城市的螺紋鋼和線材的現(xiàn)貨價格隨著鋼企開工率的上升，供應(yīng)增加而有所回落，庫存也有小幅降低。

　　7月份，國內(nèi)市場鋼材價格綜合指數(shù)平均為134.1，比上月回落1.1點，同比提高22.17點。7月份，全國粗鋼產(chǎn)量5930萬噸，同比增長15.5%，增速同比加快13.3個百分點；鋼材產(chǎn)量增長14.9%，加快5.2個百分點。鋼材出口444萬噸，比上月增加15萬噸；進口124萬噸，比上月增加4萬噸。焦炭出口18萬噸，比上月減少14萬噸。鋼材出口從3月份開始逐月下降，上半年折合粗鋼凈出口量僅增加6.8%。庫存方面，鋼廠冶金焦庫存處于正常水平，北方鋼廠企業(yè)在15-20天左右，南方部分鋼廠庫存超過1月。

　　盡管國家對于房地產(chǎn)的政策依然不放松，但是保障房建設(shè)的開工率一直保持在高位，截止7月份，全國保障房開工率為72%，而9月份作為房地產(chǎn)的黃金時間，開工率也必將得到全面提升，下半年國內(nèi)建筑鋼材增長也必將受此帶動出現(xiàn)明顯增長。

　　目前據(jù)市場消息，福建省保障房開工率為102.11%，湖北省達到85.6%等，這極大的保障了鋼材市場的消費。同時現(xiàn)在已有多家鋼廠上調(diào)9月份鋼鐵出廠價。

　　總結(jié)

　　在全球宏觀經(jīng)濟面未完全改善的前提下，受前期市場系統(tǒng)性風(fēng)險而造成的焦炭期貨價格的過幅下跌，必將在宏觀面未出現(xiàn)大的變化下回歸基本面。

　　上游方面，夏季用電進入尾聲，企業(yè)以消耗秦皇島庫存和企業(yè)自身庫存為主，但大秦線的檢修將給企業(yè)進行冬儲補庫計劃造成中斷，將影響企業(yè)提請運行冬儲補庫計劃，這從一定程度上加大焦炭企業(yè)的供應(yīng)壓力，下半年供應(yīng)偏緊；下游方面，保障房開工率持續(xù)穩(wěn)定的上升，必將帶動下半年建筑用鋼的全面增長，從而帶動鋼企焦炭消費。對于9月份焦炭期貨走勢，目前維持震蕩偏多觀點。

來源：大越期貨

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