動力煤市場逐步企穩(wěn) 焦炭反彈值得期待

焦炭作為一種基本的能源和資源性產(chǎn)品，被喻為鋼鐵工業(yè)的“基本食糧”，其走勢自然無法擺脫近期市場弱勢格局的牽連。不過，伴隨著系統(tǒng)性風險逐步降低，焦炭現(xiàn)貨價格回暖預期增強，連焦反彈也如期而至。截至26日，主力合約1201重新站穩(wěn)2200元/噸上方，充分反映出基本面依然決定焦炭期貨后期市場走勢，這就為焦炭期貨價格發(fā)現(xiàn)功能和套期保值功能的發(fā)揮提供市場基礎。

從后期走勢上，雖然近期宏觀形勢尚不樂觀，給商品市場走勢帶來一定不確定性，但就焦炭市場而言，日益艱難的經(jīng)營環(huán)境將迫使焦企團結一致向鋼鐵企業(yè)挑戰(zhàn)，且隨著“金九銀十”的到來，鋼鐵市場產(chǎn)能擴張也將加大焦炭采購力度，也給焦炭價格上漲提供了上漲空間。

可以預計，三季度末期，焦炭市場利多因素將逐步浮出水面，市場炒作題材也將不斷增多，屆時市場投資熱情有望再度被燃起，而成交氛圍的改善和投資者結構的完善也為功能發(fā)揮奠定基礎。

首先，動力煤市場逐步企穩(wěn)。當前我國煤炭市場供求基本平衡，不支持動力煤價格的持續(xù)下跌，且重點發(fā)運港口的煤炭庫存保持在相對合理水平。隨著冬煤儲備季節(jié)的來臨，環(huán)渤海地區(qū)市場動力煤價格將開始穩(wěn)定運行。

其次，鋼鐵市場需求無憂。8月份我國鋼鐵價格指數(shù)依然保持持續(xù)上升態(tài)勢。目前，國內(nèi)市場建材資源不充裕的情況依然沒有改善，這從一定程度上對價格起到支撐作用，且8月份鋼廠建材出廠價普遍持穩(wěn)，而寶鋼、武鋼等均全面提高新一期板材價格，也反映了鋼企對未來鋼市繼續(xù)看好。

再次，現(xiàn)貨價格漲價預期強烈。據(jù)中國煉焦行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，1-6月多數(shù)焦化企業(yè)處于微利或虧損的邊緣，企業(yè)主要依靠粗苯、煤焦油、硫銨和焦爐煤氣制甲醇等焦化副產(chǎn)品保持一定盈利或減少虧損。

面對獨立焦化企業(yè)日益艱難的經(jīng)營環(huán)境，山西、河北等地焦協(xié)相繼掀起漲價潮。近期，山西晉城、靈石、太原、長治和河南安陽等地冶金焦普遍上漲，其中太原各品種冶金焦上漲30元/噸。鑒于焦炭焦煤價格倒掛明顯，焦化企業(yè)漲價意愿強烈，而近期淡季不淡的鋼鐵市場給焦炭價格上漲提供了一定空間。

最后，焦煤市場長期堅挺。國內(nèi)煉焦煤市場依然維持上漲態(tài)勢。煉焦煤價格保持堅挺，一方面受益于需求旺盛提振；另一方面受資源稀缺性支撐。目前我國焦煤僅占煤炭資源的25%，而優(yōu)質(zhì)煉焦煤資源稀缺性則更加明顯。9月份為鋼鐵行業(yè)的旺季，多家鋼廠已經(jīng)上調(diào)9月份鋼鐵出廠價，而山西、河北焦炭協(xié)會相繼掀起漲價潮。在需求量不斷增大的情況下，稀缺性煤種保護性開采等政策將從需求和供給方面推動焦煤價格繼續(xù)上漲。

在經(jīng)歷了前期較大程度下跌之后，焦炭期貨出人意料地吸引了市場的廣泛關注。作為一種能源性期貨品種，開始時的“羞澀”不應成為貶低其價值的把柄。無論從中國焦炭市場的國際地位、能源品種的稀缺性特征，還是從國內(nèi)焦炭市場容量來看，都有足夠理由相信，焦炭期貨成交量會逐漸迎接一次次的跨越與提升，而中國獨立焦化行業(yè)的艱難處境，更從潛在需求的角度為這個市場的存在和發(fā)展提供堅了實基礎。

來源：中國證券報 作者：李其保

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