“兩金”分道揚鑣能維持多久

　　黑金黃金危機面前勞燕分飛：金價屢創(chuàng)新高，有逼近1800美元/盎司之勢；紐約原油在跌破80美元/桶之后繼續(xù)深探，布倫特原油也未能守住100美元/桶關(guān)口。

　　自7月26日開始，紐約原油脫離長達一個月之久的盤整行情而掉頭向下，迄今跌幅達25%；而紐約黃金漲勢啟動更早，自7月4日走出令市場膛目結(jié)舌的十一連陽。稍作修正后，于8月2日以更迅猛的速度拉升，至今最高紀(jì)錄達1772.2美元/盎司，較7月4日漲幅也接近20%。

　　分析人士普遍認為，美國評級被調(diào)降是黑金黃金分道揚鑣的“第三者”。8月5日標(biāo)準(zhǔn)普爾公司將美國的信用評級從AAA下調(diào)到AA+，信用前景定為負面。標(biāo)普表示，美國的政治體系已變得不穩(wěn)定，5日當(dāng)周達成的削減赤字協(xié)議規(guī)模也不夠大。此外，穆迪也警告稱，如果美國不繼續(xù)削減赤字，穆迪也會下調(diào)美國的信用評級。

　　對于后勢，有分析人士表示，造成黃金價格持續(xù)上漲的基本面因素悄然改變，金價將因投資需求的臨時“叛逆”而接近波段性的“瘋狂尾聲”；而在市場并無利好因素的情況下，原油期貨價格很可能位于80美元/桶上下盤整。

　　西漢志黃金公司分析師修成才認為，基本面中支撐黃金價格上漲的兩大因素已悄然發(fā)生變化：其一，歐、美、日等發(fā)達經(jīng)濟體長期保持的寬松貨幣環(huán)境所引發(fā)的資產(chǎn)價格泡沫，這一因素終止于美QE2的如期結(jié)束。雖然美國國上限隨后再度提高并有可能繼續(xù)推出QE3，歐盟也主動增加了購買歐債份額，日本再度發(fā)放10萬億日元以穩(wěn)定日元匯率。但這些措施暴露出的全球經(jīng)濟停滯、資金脫離實體經(jīng)濟、有效需求銳減等負面現(xiàn)實，都對資產(chǎn)價格產(chǎn)生上漲了明顯的抑制作用。白銀、石油、銅等大宗商品，自5月初調(diào)整以來，已經(jīng)出現(xiàn)明顯回落。因此，全球通脹預(yù)期已經(jīng)不再是支撐黃金價格上漲的主要因素。

　　其次，因市場避險情緒的推動，短期內(nèi)大量資金齊聚于黃金這種“唯一”的財富避風(fēng)港，造成了金價在極短時間內(nèi)的快速拉升。然而，隨著金價在短期內(nèi)的快速拉升，交易成本也在不斷攀升，參與黃金投資的資金使用效率在不斷降低。再加上近兩周全球資本市場出現(xiàn)的恐慌下跌，更是讓黃金市場內(nèi)的主要參與者——國際對沖基金們倍感壓力。避險需求將因參與成本的提高和資金外流動而逐漸減少，可以預(yù)見，支撐金價持續(xù)走高的第二大因素正在因價格的走高而悄然發(fā)性著變化。

　　“近期原油價格變化將更多地受歐美經(jīng)濟形勢與政策所左右。”生意社石油分析師趙京敏預(yù)計，在市場并無利好因素的情況下，原油期貨價格很可能位于80美元/桶上下盤整。她認為，目前歐美債務(wù)問題以及乏力的經(jīng)濟增長將在短期內(nèi)對油價持續(xù)構(gòu)成壓力。8月-9月份國際原油將面臨一段調(diào)整期，待到歐美債務(wù)危機利空風(fēng)頭過后，10月份原油或?qū)⒄鹗幤鸷?，從近兩年原油走勢情況來看均大致如此。但今年情況或?qū)⒂兴煌?，走勢波折在所難免。

　　不過，多加國際投行繼續(xù)看漲金價。摩根士丹利近期繼續(xù)強烈建議買入黃金。并表示，對歐美債務(wù)問題和增長放緩的擔(dān)憂揮之不去，加上實際利率水平維持在歷史低點附近，避險商品需求高企的情況還將持續(xù)下去；高盛8月8日上調(diào)金價預(yù)期，將三個月，六個月和十二個月金價預(yù)期分別從1,565美元，1,635美元和1,730美元分別上調(diào)至1,645美元，1,730美元和1,860美元；巴克萊資本基于技術(shù)性分析預(yù)測，黃金或?qū)y試1,734美元/盎司，隨后看1,837美元/盎司，股市疲軟繼續(xù)給貴金屬帶來提振。

來源：中國證券報

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