系統(tǒng)性風(fēng)險襲來 焦炭走低

　　一、基本面

　　上周美國股市創(chuàng)08年來最大跌幅；標普首次下調(diào)美國AAA評級；高盛下調(diào)美國經(jīng)濟增長的預(yù)期，稱重陷衰退可能性1/3；歐央行原則同意購買意大利西班牙國債；南方電網(wǎng)預(yù)計三季度面臨電力電量雙缺；螺紋鋼社會庫存環(huán)比上升；關(guān)注明日美議息會議以及中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)；焦協(xié)會議指導(dǎo)價上調(diào)60元/噸。

　　8日，大部分地區(qū)焦炭價格維持穩(wěn)定，小幅上調(diào)預(yù)期較強。

　　截止8月4，天津港焦炭庫存量172.9噸，較前一日增加0.6萬噸，較5月初增56.9萬噸。

　　8日，各地?zé)捊姑菏袌鰞r格穩(wěn)定，成交較好。

　　二、點評

　　8月8日大連焦炭主力合約J1109開盤于2290元/噸，跳空低開后隨即大幅下挫，于2271一線震蕩企穩(wěn)，持倉量成交量持續(xù)下滑，最終收于2270元/噸，較上一交易日下跌25元/噸，跌幅1.09%，成交量為3502手，較上一交易日減少4556手，持倉量為4490手，日減倉1676手。

　　近期焦炭現(xiàn)貨市場發(fā)生些變化，從7月初有下調(diào)價格預(yù)期到現(xiàn)在市場上漲預(yù)期較強，主要是由于煉焦煤的供應(yīng)偏緊和鋼材產(chǎn)量淡季不減的刺激。日前山西山東河北三省焦協(xié)會議指導(dǎo)價上調(diào)60，某機構(gòu)調(diào)研顯示，廠家對此次調(diào)價較有信心，但實際漲價幅度可能為20-30。

　　但是1-6月以及7月上中旬，焦炭的產(chǎn)量增速一直較大程度高于粗鋼產(chǎn)量增速，焦炭的供過于求矛盾上半年持續(xù)加劇，利空焦炭；預(yù)計焦炭價格9月交割前大幅上漲可能微弱，波動幅度+50以內(nèi)。另外目前期現(xiàn)價差偏大而現(xiàn)貨價格持穩(wěn)下，期現(xiàn)套利和賣保機會存在，對期貨價格上漲構(gòu)成強抑制。

　　三、建議

　　盡管焦協(xié)指導(dǎo)價60元/噸，但執(zhí)行情況以及是否可持續(xù)都不確定，且期價到交割月前仍有回落空間，故不宜追多。另外系統(tǒng)性風(fēng)險襲來短期觀望為好，若有沖高激進者可逢高少量做空，區(qū)間2280-2320。

來源：五礦期貨

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