電氣設備與新能源行業(yè)：機會大于風險

淡季缺電拉響"電荒"警報，行業(yè)投資機會凸顯

4月份以來的"淡季"電力緊缺凸顯出我國電力供給鏈條中的諸多矛盾：

（1）市場煤、計劃電的矛盾；

（2）局部缺電與總量平衡矛盾；

（3）火電投資下降、新能源有效供應不足的矛盾。

用電"旺季"即將來臨，電力供給矛盾將更加突出，解決"電荒"困境，最有效途徑是：

（1）提高電力調節(jié)能力-加快特高壓、配網(wǎng)建設進程；

（2）提升電力有效供應- 增加新能源投入；

（3）加強用電需求側管理-增加節(jié)能設備需求；

解決"電荒"，增加設備需求，行業(yè)投資機會凸顯。

特高壓招標有望加速推進

前期，特高壓招標一度陷于僵局，受"電荒"壓力，哈密-鄭州線提前拿到路條，錫盟-南京也得到核準，特高壓招標重啟在即。根據(jù)國家電網(wǎng)規(guī)劃，"十二五"特高壓投資額將達到5000 億元以上，比"十一五" 期間同比增長12 倍以上，由于目前特高壓推進速度低于國網(wǎng)預期，要完成"十二五"建設規(guī)劃，特高壓招標或將加速推進。

配網(wǎng)年均投資約1,500億元，超預期可能性大

根據(jù)兩網(wǎng)公司規(guī)劃，預計在2009-2020 年間兩網(wǎng)在配電環(huán)節(jié)投資將達到16,257 億元，年均投資約1,500 億元；日前國務院已經(jīng)批準農(nóng)網(wǎng)改造升級，農(nóng)網(wǎng)改造升級上升到國家戰(zhàn)略層面，農(nóng)網(wǎng)改造升級加速將推進城網(wǎng)改造進程，預計配網(wǎng)投資在"十二五"期間年均投資將超過1,500 億元， 總投資額或將達到1 萬億以上。 加強電力需求側管理，節(jié)能設備迎來發(fā)展契機加強電力需求側管理，節(jié)約用電、降低用電需求是解決"電荒"最容易實現(xiàn)、成本最低的途徑。在電荒壓力下，節(jié)能設備迎來發(fā)展契機：預計2011 年，高、低壓變頻器行業(yè)市場容量將分別達到70 億元、160 億元， 增速超過30%、15%；有源濾波裝臵行業(yè)增速將超過100%，進入放量期； 無功補償裝臵（SVC）年均市場容量將在56 億元以上，保持快速增長。 提升電力有效供應，清潔能源仍然大有可為

核電是最具競爭優(yōu)勢的清潔能源，長期看好，短期風險仍存；風電裝機將步入穩(wěn)定增長期，預計2011-2020 年年均增速約為12%；風電變流器是提升風電有效供應的關鍵設備，未來若能實現(xiàn)進口替代，市場規(guī)模將達到56 億元以上，空間巨大；太陽能：上下游產(chǎn)品均呈現(xiàn)下降趨勢，有利于降低發(fā)電成本，長期前景看好，聚光太陽能最具發(fā)展?jié)摿Α?/p>

重點公司推薦

淡季電荒，將加大設備需求，根據(jù)受益行業(yè)，我們重點推薦：森源電氣（有源濾波即將放量）、鑫龍電器（受益農(nóng)網(wǎng)改造升級）、榮信股份（二次設備龍頭，估值已處于底部）、合康變頻（行業(yè)處于景氣周期）、積成電子（配用電自動化產(chǎn)品迎來業(yè)績增長高峰期）、拓日新能（薄膜電池龍頭）。

來源： 民生證券 作者：王力 　

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