進(jìn)入電力短缺周期下的投資機(jī)會

早在今年4月，國家發(fā)改委就發(fā)布了電力供應(yīng)偏緊的預(yù)警通知，隨著天氣的逐漸轉(zhuǎn)熱，"電荒"也開始愈演愈烈，有關(guān)專家認(rèn)為，今年有可能是自2004年大缺電以來最困難的一年，目前煤炭漲價與電網(wǎng)建設(shè)滯后正加劇著"電荒困局"。通過多方面經(jīng)驗(yàn)判斷，2011年開始我國將進(jìn)入電力短缺周期，缺口高峰或在2013 年。我們認(rèn)為，接下來和缺電相關(guān)的行業(yè)還將繼續(xù)有表現(xiàn)機(jī)會。

首先，在煤價高企、電力緊缺日趨嚴(yán)重以及火電業(yè)務(wù)多年連續(xù)虧損的背景下，政府必須保證火電業(yè)務(wù)至少保持盈虧平衡，保證電企發(fā)電積極性，促進(jìn)電力供給，保障足夠的資金以滿足未來電力投資需求，因此，火電企業(yè)會是最直接的受益者，其盈利有望觸底反彈，并存在上調(diào)電價的預(yù)期。建議關(guān)注具備全國布局能力的火電龍頭企業(yè)，"業(yè)績彈性大+電力緊缺"的區(qū)域火電企業(yè)，以及一些因資金瓶頸發(fā)展受限的火電企業(yè)。

當(dāng)然，要從根本上破解"電荒"，還是應(yīng)該逐步調(diào)整以火電發(fā)電為主的電源結(jié)構(gòu)，加大新能源發(fā)電的比重，同時加強(qiáng)智能電網(wǎng)建設(shè)，加快跨區(qū)電網(wǎng)建設(shè)，這背后可能隱藏著更為豐富的投資機(jī)會。

缺電讓新能源發(fā)展充滿了潛力。技術(shù)較為成熟且可以大規(guī)模開發(fā)的再生能源既可滿足經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的有效電力需求，又能實(shí)現(xiàn)國家的能源結(jié)構(gòu)目標(biāo)，無疑是一個有效的突破口。國家發(fā)改委近日下發(fā)的《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2011年版）》將新能源作為單獨(dú)門類，首次進(jìn)入指導(dǎo)目錄的鼓勵類。建議關(guān)注太陽能、風(fēng)能、生物質(zhì)能、海洋能等相關(guān)公司，尤其是享受政策大力度扶持的新能源企業(yè)。

缺電也讓電網(wǎng)建設(shè)突顯出至關(guān)重要性。面對全國資源優(yōu)化配置的新格局，電網(wǎng)在保證供應(yīng)中的作用將持續(xù)增強(qiáng)。將西南豐富的水電、西北豐富的煤電通過特高壓輸電線路輸送到東部負(fù)荷中心是未來的大概率事件。另一方面，實(shí)現(xiàn)電網(wǎng)的智能化，尤其是加強(qiáng)用電、配電等環(huán)節(jié)的自動化，容許不同發(fā)電形式的接入、啟動電力資產(chǎn)的優(yōu)化高效運(yùn)行也是未來電網(wǎng)建設(shè)的大趨勢。因此，無論是特高壓還是智能電網(wǎng)，在缺電大背景下均會迎來一個較大的發(fā)展。

來源：中國證券報　

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