金融危機光伏企業(yè)謀上市風投關注歐洲政策風險

　　近日，記者從全國工商聯(lián)新能源商會主辦的2011第六屆亞洲太陽能光伏工業(yè)展覽會上多方采訪發(fā)現(xiàn)，“上市”成為光伏企業(yè)說得最多的詞。然而，一方面光伏企業(yè)大多集結(jié)在缺乏技術門檻的組件和電池片環(huán)節(jié)，另一方面中國光伏企業(yè)嚴重依賴海外市場，而歐洲各國光伏補貼政策相繼變臉，預計光伏企業(yè)上市難度將日漸增大、PE/VC投資光伏企業(yè)的風險正在增加。

　　5日-7日在上海光大會展中心召開的2011第六屆亞洲太陽能光伏工業(yè)展覽會集結(jié)著上百家企業(yè)。記者走訪的十幾家企業(yè)幾乎都提到上市計劃。漢能控股集團原為華睿集團，是國內(nèi)規(guī)模最大的民營清潔能源發(fā)電企業(yè)之一，現(xiàn)有主營業(yè)務為水電，2010年左右涉及光伏發(fā)電，主攻路線薄膜太陽能組件及電池片。公司負責資本運作的張經(jīng)理稱，公司未來有上市計劃。

　　記者還獲悉，上市公司特變電工旗下的新疆硅業(yè)公司多晶硅項目已經(jīng)實現(xiàn)了量產(chǎn)。此外，大股東新疆特變集團另外設立了一個新疆新能源股份公司，該公司主業(yè)為生產(chǎn)下游組件、電池片以及逆變器，據(jù)悉，新疆新能源股份公司計劃上市。

　　天威集團旗下四川永祥多晶硅有限公司已實現(xiàn)量產(chǎn)。2008年因為多晶硅價格突然暴跌，上市公司天威股份將永祥多晶硅股權(quán)置出，退出光伏。不過2011年天威集團永祥多晶硅卻供不應求。記者在天威集團展位上上發(fā)現(xiàn)，除了永祥，該展位還多了個通威太陽能有限公司，后者主營組件和電池片。據(jù)介紹，天威集團光伏也擬單獨上市。

　　江西瑞晶太陽能臨近江西賽維，主營組件和電池片。據(jù)現(xiàn)場工作人員稱，公司也計劃上市。近年崛起的合肥陽光主營逆變器，公司在行業(yè)中是國內(nèi)龍頭企業(yè)。知情人士透露，合肥陽光也在準備上市……

　　記者在一樓詢問了十多家參展企業(yè)，發(fā)現(xiàn)超過九成的企業(yè)提到上市計劃。另外還有一個特點是，生產(chǎn)組件及電池片的企業(yè)最多，占到八成以上。

　　金融危機之后，2010年光伏行業(yè)回暖以來，在滬深兩市上市的光伏產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)已有向日葵、東方日升、超日太陽、天龍光電、奧克股份等企業(yè)。創(chuàng)投在無錫尚德項目的暴富故事，激發(fā)了PE、VC對投資光伏的熱情。此次展會上，多家風投慕名而來。但記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，風投對沒有核心競爭力的光伏企業(yè)，依然謹慎看待。

　　安益資本認為，光伏組件、切片環(huán)節(jié)已經(jīng)很成熟，競爭激烈，公司更多關注電子板清洗劑、耗材等配套環(huán)節(jié)。萬利投資管理公司認為，2010年是光伏大年，現(xiàn)在光伏投資價格很貴，沒有必要追漲無核心技術、核心工藝、核心設備的項目。

　　中國光伏行業(yè)市場和原材料兩頭在外，技術上也靠引進。2010年，組件價格在海外經(jīng)濟升溫的刺激下，去年10月份超過1.4美元/W，但此后組件價格一路下跌，至最近1.2美元/W，而電池片、以及上游的多晶硅均受波及，多晶硅價格從超過100美元/公斤跌至當前的70美元/公斤。

　　歐洲為目前全球最主要的光伏市場，其中德國與意大利分別占全球市場的40%和20%左右。最近，德國確定了每季度靈活調(diào)整定價的政策，以掌控增長過快的市場；意大利5月6日最新出臺的政策則大幅下調(diào)了光伏補貼。有的機構(gòu)預測2011年德意兩國的光伏裝機或有50%以上的降幅。IMS資深分析師王潤川預測，歐洲光伏市場預計在2013年見底。

　　分析人士認為，上游多晶硅供不應求，下游市場增速放緩，受兩頭夾擊的電池片、組件企業(yè)利潤將進一步縮減。弘亞世代認為，從趨勢看產(chǎn)品可融資性重要程度將增加。但是，對于擬IPO的電池片、組件企業(yè)來說，利潤下滑將成為上市的最大風險。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，逆變器、晶硅生產(chǎn)設備、切割線等配套環(huán)節(jié)因為占產(chǎn)值較小，受沖擊相對較小。

　　逆變器是系統(tǒng)集成的重要設備，國外進口技術強于中國。國內(nèi)主要生產(chǎn)廠家有合肥陽光、特變集團新疆新能源股份公司、頤和新能源等。晶硅生產(chǎn)設備也逐漸實現(xiàn)國產(chǎn)化，精功科技、天龍光電為行業(yè)龍頭。

來源：上海證券報

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