光伏企業(yè)爭(zhēng)相謀上市 風(fēng)投關(guān)注歐洲政策風(fēng)險(xiǎn)

近日，記者從全國(guó)工商聯(lián)新能源商會(huì)主辦的2011第六屆亞洲太陽(yáng)能光伏工業(yè)展覽會(huì)上多方采訪發(fā)現(xiàn)，“上市”成為光伏企業(yè)說(shuō)得最多的詞。然而，一方面光伏企業(yè)大多集結(jié)在缺乏技術(shù)門(mén)檻的組件和電池片環(huán)節(jié)，另一方面中國(guó)光伏企業(yè)嚴(yán)重依賴海外市場(chǎng)，而歐洲各國(guó)光伏補(bǔ)貼政策相繼變臉，預(yù)計(jì)光伏企業(yè)上市難度將日漸增大、PE/VC投資光伏企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)正在增加。

5日-7日在上海光大會(huì)展中心召開(kāi)的2011第六屆亞洲太陽(yáng)能光伏工業(yè)展覽會(huì)集結(jié)著上百家企業(yè)。記者走訪的十幾家企業(yè)幾乎都提到上市計(jì)劃。漢能控股集團(tuán)原為華睿集團(tuán)，是國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的民營(yíng)清潔能源發(fā)電企業(yè)之一，現(xiàn)有主營(yíng)業(yè)務(wù)為水電，2010年左右涉及光伏發(fā)電，主攻路線薄膜太陽(yáng)能組件及電池片。公司負(fù)責(zé)資本運(yùn)作的張經(jīng)理稱，公司未來(lái)有上市計(jì)劃。

記者還獲悉，上市公司特變電工旗下的新疆硅業(yè)公司多晶硅項(xiàng)目已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了量產(chǎn)。此外，大股東新疆特變集團(tuán)另外設(shè)立了一個(gè)新疆新能源股份公司，該公司主業(yè)為生產(chǎn)下游組件、電池片以及逆變器，據(jù)悉，新疆新能源股份公司計(jì)劃上市。

天威集團(tuán)旗下四川永祥多晶硅有限公司已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。2008年因?yàn)槎嗑Ч鑳r(jià)格突然暴跌，上市公司天威股份將永祥多晶硅股權(quán)置出，退出光伏。不過(guò)2011年天威集團(tuán)永祥多晶硅卻供不應(yīng)求。記者在天威集團(tuán)展位上上發(fā)現(xiàn)，除了永祥，該展位還多了個(gè)通威太陽(yáng)能有限公司，后者主營(yíng)組件和電池片。據(jù)介紹，天威集團(tuán)光伏也擬單獨(dú)上市。

江西瑞晶太陽(yáng)能臨近江西賽維，主營(yíng)組件和電池片。據(jù)現(xiàn)場(chǎng)工作人員稱，公司也計(jì)劃上市。近年崛起的合肥陽(yáng)光主營(yíng)逆變器，公司在行業(yè)中是國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)。知情人士透露，合肥陽(yáng)光也在準(zhǔn)備上市……

記者在一樓詢問(wèn)了十多家參展企業(yè)，發(fā)現(xiàn)超過(guò)九成的企業(yè)提到上市計(jì)劃。另外還有一個(gè)特點(diǎn)是，生產(chǎn)組件及電池片的企業(yè)最多，占到八成以上。

金融危機(jī)之后，2010年光伏行業(yè)回暖以來(lái)，在滬深兩市上市的光伏產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)已有向日葵[25.30 2.02% 股吧]、東方日升[26.05 1.40% 股吧]、超日太陽(yáng)[21.96 2.04% 股吧]、天龍光電[27.70 -0.36% 股吧]、奧克股份[29.88 1.81% 股吧]等企業(yè)。創(chuàng)投在無(wú)錫尚德項(xiàng)目的暴富故事，激發(fā)了PE、VC對(duì)投資光伏的熱情。此次展會(huì)上，多家風(fēng)投慕名而來(lái)。但記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，風(fēng)投對(duì)沒(méi)有核心競(jìng)爭(zhēng)力的光伏企業(yè)，依然謹(jǐn)慎看待。

安益資本認(rèn)為，光伏組件、切片環(huán)節(jié)已經(jīng)很成熟，競(jìng)爭(zhēng)激烈，公司更多關(guān)注電子板清洗劑、耗材等配套環(huán)節(jié)。萬(wàn)利投資管理公司認(rèn)為，2010年是光伏大年，現(xiàn)在光伏投資價(jià)格很貴，沒(méi)有必要追漲無(wú)核心技術(shù)、核心工藝、核心設(shè)備的項(xiàng)目。

中國(guó)光伏行業(yè)市場(chǎng)和原材料兩頭在外，技術(shù)上也靠引進(jìn)。2010年，組件價(jià)格在海外經(jīng)濟(jì)升溫的刺激下，去年10月份超過(guò)1.4美元/W，但此后組件價(jià)格一路下跌，至最近1.2美元/W，而電池片、以及上游的多晶硅均受波及，多晶硅價(jià)格從超過(guò)100美元/公斤跌至當(dāng)前的70美元/公斤。

歐洲為目前全球最主要的光伏市場(chǎng)，其中德國(guó)與意大利分別占全球市場(chǎng)的40%和20%左右。最近，德國(guó)確定了每季度靈活調(diào)整定價(jià)的政策，以掌控增長(zhǎng)過(guò)快的市場(chǎng)；意大利5月6日最新出臺(tái)的政策則大幅下調(diào)了光伏補(bǔ)貼。有的機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)2011年德意兩國(guó)的光伏裝機(jī)或有50%以上的降幅。IMS資深分析師王潤(rùn)川預(yù)測(cè)，歐洲光伏市場(chǎng)預(yù)計(jì)在2013年見(jiàn)底。

分析人士認(rèn)為，上游多晶硅供不應(yīng)求，下游市場(chǎng)增速放緩，受兩頭夾擊的電池片、組件企業(yè)利潤(rùn)將進(jìn)一步縮減。弘亞世代認(rèn)為，從趨勢(shì)看產(chǎn)品可融資性重要程度將增加。但是，對(duì)于擬IPO的電池片、組件企業(yè)來(lái)說(shuō)，利潤(rùn)下滑將成為上市的最大風(fēng)險(xiǎn)。

業(yè)內(nèi)人士分析，逆變器、晶硅生產(chǎn)設(shè)備、切割線等配套環(huán)節(jié)因?yàn)檎籍a(chǎn)值較小，受沖擊相對(duì)較小。

逆變器是系統(tǒng)集成的重要設(shè)備，國(guó)外進(jìn)口技術(shù)強(qiáng)于中國(guó)。國(guó)內(nèi)主要生產(chǎn)廠家有合肥陽(yáng)光、特變集團(tuán)新疆新能源股份公司、頤和新能源等。晶硅生產(chǎn)設(shè)備也逐漸實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化，精功科技、天龍光電為行業(yè)龍頭。

來(lái)源：上海證券報(bào) 作者：阮曉琴 　

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