電企燃“煤”之急待解

7年之前，因煤價(jià)過(guò)高，曾導(dǎo)致很多火電企業(yè)減產(chǎn)甚至停止發(fā)電，造成全國(guó)電荒，20多個(gè)城市拉閘限電，市場(chǎng)煤和計(jì)劃電角力白熱化。為消減爭(zhēng)斗，同年12月，國(guó)家發(fā)改委宣布啟動(dòng)煤電聯(lián)動(dòng)，煤電價(jià)抱團(tuán)走市場(chǎng)化。而出臺(tái)7年以來(lái)，煤電僅聯(lián)動(dòng)了4次，電價(jià)上調(diào)有限，而煤價(jià)一路上漲，煤電矛盾依然不減當(dāng)年，2010年，火電行業(yè)虧損面超過(guò)40%。

煤電聯(lián)動(dòng)未能解煤電困境，其本身反而陷入執(zhí)行困局，深藏其后的是國(guó)內(nèi)有待完成的電價(jià)改革和國(guó)家宏觀調(diào)控。理順煤價(jià)和電價(jià)的基礎(chǔ)是終端電價(jià)改革的徹底化，而不僅僅是一個(gè)價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制。

電企大面積虧損

中國(guó)以煤炭為主要能源，80%的電量來(lái)自火電，去年煤價(jià)高企，火電企業(yè)呈現(xiàn)大面積虧損景象，中電聯(lián)網(wǎng)站最新公布的數(shù)據(jù)顯示，僅去年前11個(gè)月，火電行業(yè)虧損額達(dá)到329億元，比上年同期增加105億元，虧損面達(dá)43.2%。其中東北三省煤電企業(yè)繼續(xù)全部虧損，中部地區(qū)六省和西部省份的云南、陜西等五省煤電企業(yè)虧損面超過(guò)50%。中國(guó)大唐集團(tuán)公司總經(jīng)理翟若愚接受媒體采訪時(shí)稱，去年全年，火電裝機(jī)容量占全國(guó)火電裝機(jī)總?cè)萘?4%的華能、大唐、華電、國(guó)電、中電投五大發(fā)電集團(tuán)，每家火電虧損額度都在10億~30億元之間，合計(jì)虧損137.19億元，所運(yùn)營(yíng)的436個(gè)火電企業(yè)中， 236個(gè)虧損。資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)100%，處于破產(chǎn)境地的企業(yè)有85個(gè)。

虧損的主要原因是兩頭擠壓，煤價(jià)快速攀升，上網(wǎng)電價(jià)（出售給電網(wǎng)公司的價(jià)格）長(zhǎng)期偏低。秦皇島煤炭交易所的數(shù)據(jù)顯示，自2003年以來(lái)，秦皇島5500大卡煤炭?jī)r(jià)格累計(jì)上漲超過(guò)150%，截至4月7日達(dá)到785元/噸，而上網(wǎng)電價(jià)最近一次大范圍調(diào)整還是在2009年。

曾在2008年調(diào)研過(guò)五大發(fā)電集團(tuán)的英大證券電力行業(yè)研究員盧小兵對(duì)火電企業(yè)的遭遇深有感觸，“煤價(jià)對(duì)煤電企業(yè)的影響非常巨大，從火電企業(yè)的成本構(gòu)成和收入能夠很清楚地看出來(lái)?！被痣娖髽I(yè)計(jì)算成本較為特殊，分為固定成本和變動(dòng)成本，固定成本主要是機(jī)組等固定資產(chǎn)投入和利息成本，根據(jù)一定年限分?jǐn)偟矫總€(gè)會(huì)計(jì)年度，變動(dòng)成本主要包括發(fā)熱量5000大卡左右的燃煤價(jià)格和人工費(fèi)用等。

火電企業(yè)收入最主要的來(lái)源是出售上網(wǎng)電價(jià)，所以，影響火電企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況最主要的指標(biāo)有三個(gè)：上網(wǎng)電價(jià)、機(jī)組設(shè)備利用小時(shí)數(shù)和煤價(jià)，根據(jù)證券分析中的彈性分析方法，一般而言，上網(wǎng)電價(jià)對(duì)公司盈利影響最大，煤價(jià)和機(jī)組設(shè)備利用小時(shí)數(shù)根據(jù)實(shí)際情況先后不等，目前電價(jià)基本維持不變，也就是說(shuō)基本收入相對(duì)穩(wěn)定，而就國(guó)內(nèi)情況看，目前主要的發(fā)電企業(yè)機(jī)組設(shè)備利用小時(shí)數(shù)基本都維持在每年5000個(gè)小時(shí)左右，眼下煤價(jià)如此漲幅，發(fā)電企業(yè)肯定受不了。

日前，中信證券600030,股吧根據(jù)華能國(guó)際600011,股吧2010年的年報(bào)做了一組數(shù)據(jù)測(cè)算，結(jié)論和盧小兵的看法不謀而合，測(cè)算認(rèn)為如果上網(wǎng)電價(jià)、煤價(jià)及利用小時(shí)各變動(dòng)2%對(duì)2011年每股稅后利潤(rùn)的影響幅度分別為59%、35%和18%。煤價(jià)對(duì)發(fā)電企業(yè)成本的影響被業(yè)界公認(rèn)已達(dá)到70%。

五大電力公司等巨虧如何還能繼續(xù)運(yùn)營(yíng)呢？其實(shí)所得虧損額是財(cái)務(wù)數(shù)字，電力公司購(gòu)置固定資產(chǎn)量大，銀行貸款多，所以每年分?jǐn)偟恼叟f費(fèi)和利息費(fèi)用巨大，實(shí)際情況中，影響企業(yè)現(xiàn)金流的主要是變動(dòng)成本，只要利潤(rùn)所得能夠平衡變動(dòng)成本，企業(yè)運(yùn)營(yíng)就不存在太大風(fēng)險(xiǎn)。

制度的變異

按照煤電聯(lián)動(dòng)的思路，火電企業(yè)不應(yīng)如此受煤價(jià)“折磨”。在國(guó)家發(fā)改委網(wǎng)站上翻閱當(dāng)時(shí)的文件發(fā)現(xiàn)，其內(nèi)容主題清晰明確，同時(shí)具備很強(qiáng)的操作性。如其規(guī)定煤電聯(lián)動(dòng)原則上以不少于6個(gè)月為一個(gè)煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)周期。若周期內(nèi)平均煤價(jià)比前一周期變化幅度達(dá)到或超過(guò)5%，相應(yīng)調(diào)整電價(jià)；如變化幅度不到5%，則下一周期累計(jì)計(jì)算，直到累計(jì)變化幅度達(dá)到或超過(guò)5%，進(jìn)行電價(jià)調(diào)整。同時(shí)要求電力企業(yè)消化30%的煤價(jià)上漲因素，文后還附有兩個(gè)詳細(xì)的聯(lián)動(dòng)價(jià)格公式，分別計(jì)算上網(wǎng)電價(jià)和電網(wǎng)經(jīng)營(yíng)企業(yè)配售電價(jià)的調(diào)整幅度。

但實(shí)質(zhì)上其間多次達(dá)到規(guī)定，電價(jià)卻并未隨煤價(jià)實(shí)現(xiàn)聯(lián)動(dòng)，這個(gè)原本有明顯市場(chǎng)化傾向的制度在執(zhí)行中發(fā)生了變異。2005年5月1日，根據(jù)煤價(jià)情況，發(fā)改委第一次啟動(dòng)煤電聯(lián)動(dòng)，全國(guó)上網(wǎng)電價(jià)平均上漲1分左右，從當(dāng)年5~10月第二個(gè)聯(lián)動(dòng)周期內(nèi)，根據(jù)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)等一致測(cè)算，電煤價(jià)格上漲已達(dá)到了5%，應(yīng)該實(shí)施煤電聯(lián)動(dòng)，發(fā)改委并未執(zhí)行，而是在2006年6月，再次啟動(dòng)煤電聯(lián)動(dòng)，全國(guó)上網(wǎng)電價(jià)平均上漲1.1分左右。盡管未嚴(yán)格按制度執(zhí)行，但前兩次煤電聯(lián)動(dòng)運(yùn)作還算達(dá)標(biāo)。

接下來(lái)后兩次的調(diào)價(jià)顯得非常吃力，在2006年下半年到2008年3月，電煤平均售價(jià)兩次上漲幅度超過(guò)10%，其間發(fā)改委也未啟動(dòng)煤電聯(lián)動(dòng)。而后2008年發(fā)改委連續(xù)兩次啟動(dòng)煤電聯(lián)動(dòng)，兩次提高上網(wǎng)電價(jià)共計(jì)3.68分。2009年的煤電聯(lián)動(dòng)上調(diào)電價(jià)受關(guān)注度最小，當(dāng)時(shí)將全國(guó)銷售電價(jià)每千瓦時(shí)平均提高了2.8分，對(duì)上網(wǎng)電價(jià)的調(diào)整則是有升有降。秦皇島煤炭交易所特約評(píng)論員李廷表示：“綜合幾次的情況看，每次國(guó)家發(fā)改委該啟動(dòng)而未啟動(dòng)的原因一般都是因?yàn)樯鐣?huì)經(jīng)濟(jì)的整體狀況的發(fā)展特別是CPI和PPI指數(shù)，本來(lái)煤電聯(lián)動(dòng)是電價(jià)市場(chǎng)化的過(guò)度選擇，目前的電價(jià)可以說(shuō)仍然是"計(jì)劃定價(jià)"?！?/p>

煤電聯(lián)動(dòng)最重要取決于政府把電價(jià)作為配置資源的工具，還是宏觀調(diào)控的工具，今年國(guó)家面臨巨大通脹壓力，所以盡管前一段時(shí)間呼聲很響，第五次煤電聯(lián)動(dòng)依然不見動(dòng)靜。

政府對(duì)待煤電聯(lián)動(dòng)的思路也對(duì)煤炭行業(yè)產(chǎn)生了重大影響。為控制電價(jià)，同時(shí)降低發(fā)電企業(yè)的燃煤成本，電煤市場(chǎng)存在重點(diǎn)合同煤和市場(chǎng)煤。前者執(zhí)行較低價(jià)格，能夠獲得運(yùn)力保障，后者沒(méi)有運(yùn)力保障，實(shí)行市場(chǎng)定價(jià)，但重點(diǎn)合同煤只能滿足發(fā)電企業(yè)的部分用煤需求，還有相當(dāng)一部分的發(fā)電用煤是市場(chǎng)煤，因此，發(fā)電企業(yè)盈利能力近年不斷下降。而且由于合同內(nèi)外每噸煤價(jià)差基本在150元到200元，所以煤電雙方每年為合同價(jià)格僵持不下，也存在煤企兌現(xiàn)率低、以次充好等情況。4月8日，鑒于今年重點(diǎn)合同煤的情況，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布了禁止煤漲價(jià)的通知，懲罰措施非常嚴(yán)厲。從未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間看，李廷認(rèn)為重點(diǎn)合同煤還將長(zhǎng)期存在，由于煤炭國(guó)企隊(duì)伍的存在，重點(diǎn)合同煤兌現(xiàn)率也能夠達(dá)到80%。

盡管管住了重點(diǎn)合同煤但國(guó)家很難管住煤價(jià)，重點(diǎn)合同煤在全國(guó)原煤產(chǎn)量中占比較低，煤價(jià)整體調(diào)控難度很大。2008年，國(guó)家發(fā)改委曾兩度禁止煤價(jià)上漲都未奏效。

曲線式變革

電價(jià)無(wú)法理順，為解決五大電力公司等電企的生計(jì)問(wèn)題，近年來(lái)國(guó)家相關(guān)部門在煤電聯(lián)動(dòng)之外進(jìn)行了諸多調(diào)整嘗試。

2009年的電解鋁直購(gòu)電試點(diǎn)曾在業(yè)界引起較大反響，直購(gòu)電是指電廠和終端購(gòu)電大用戶之間通過(guò)直接交易的形式協(xié)定購(gòu)電量和購(gòu)電價(jià)格，然后委托電網(wǎng)企業(yè)將協(xié)議電量由發(fā)電企業(yè)輸配終端購(gòu)電大用戶，并另支付電網(wǎng)企業(yè)所承擔(dān)的輸配服務(wù)。2009年，國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家電監(jiān)會(huì)等聯(lián)合發(fā)布直購(gòu)電試點(diǎn)通知，首批試點(diǎn)單位為15家電解鋁企業(yè)，直購(gòu)電使發(fā)電企業(yè)和用電企業(yè)直接對(duì)接，發(fā)電成本有望讓下游企業(yè)合理分擔(dān)。同時(shí)，合同簽一年以上還將有利于供電穩(wěn)定，剝離電網(wǎng)這一環(huán)，也讓雙方的利潤(rùn)和成本有所下降，首例試點(diǎn)遼寧撫順鋁廠與華能伊敏電廠合作，鋁廠購(gòu)電價(jià)格每度下降9分/千瓦時(shí)。這種嘗試顯示政府打破電網(wǎng)壟斷的意愿。與此極為類似的是2010年，國(guó)家電監(jiān)會(huì)等推出華北區(qū)域電力市場(chǎng)內(nèi)蒙古電力多邊交易市場(chǎng)。

2008年上半年，電企遭遇前所未有的高煤價(jià)，而下半年，金融危機(jī)使得電力需求大打折扣，國(guó)務(wù)院國(guó)資委陸續(xù)發(fā)文允許國(guó)電集團(tuán)、大唐集團(tuán)等企業(yè)在原來(lái)“電力生產(chǎn)、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)”等主業(yè)的基礎(chǔ)上，增加“與電力相關(guān)的煤炭等一次能源開發(fā)”的又一主業(yè)，增強(qiáng)企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。之后，五大電力公司步調(diào)一致地向煤產(chǎn)業(yè)發(fā)展，提高電煤自給率。如，中電投集團(tuán)全年完成煤炭產(chǎn)量5410萬(wàn)噸，集團(tuán)整體電煤自給率達(dá)到30%。依靠非火電業(yè)務(wù)和煤炭、金融等非電產(chǎn)業(yè)支撐，五大電力公司彌補(bǔ)了煤價(jià)上漲，去年基本都實(shí)現(xiàn)了盈利。

去年10月，發(fā)改委還公布了《居民階梯電價(jià)征求意見稿》，方案顯示，按照月110千瓦時(shí)、月140千瓦時(shí)、月210千瓦時(shí)等對(duì)用戶分3檔，按檔實(shí)行不同階梯價(jià)格，日前，發(fā)改委官員表示今年將擇機(jī)實(shí)施。價(jià)格低、數(shù)額小的居民用電即使實(shí)行了階梯電價(jià)，對(duì)實(shí)際上緩解電力企業(yè)的壓力幾乎沒(méi)有影響。

此外，國(guó)家發(fā)改委等部門也多次運(yùn)用政策杠桿努力調(diào)整煤電之間的關(guān)系，控制電價(jià)。如2008年發(fā)改委為緩解電力企業(yè)壓力，兩次調(diào)高上網(wǎng)電價(jià)，而為了不過(guò)度推高電價(jià)，銷售電價(jià)只調(diào)高一次，漲價(jià)成本實(shí)際上先由電網(wǎng)公司擔(dān)負(fù)，后在2009年的調(diào)價(jià)中，國(guó)家對(duì)銷售電價(jià)每度提高2.8分，按2008年國(guó)家電網(wǎng)公司2.12萬(wàn)億度售電量算，銷售收入提高近600億元。國(guó)家財(cái)政也會(huì)對(duì)電力企業(yè)進(jìn)行補(bǔ)貼，今年3月份，中電投河南公司拿到省政府的汽運(yùn)煤補(bǔ)貼，河南省政府規(guī)定省內(nèi)汽運(yùn)煤補(bǔ)貼20元/噸、省外汽運(yùn)煤補(bǔ)貼30元/噸。

需要注意的是直購(gòu)電從本質(zhì)上依然是政府指導(dǎo)價(jià)，其最多是電力企業(yè)和用戶企業(yè)省掉了電網(wǎng)這一環(huán)節(jié)的某些開支。內(nèi)蒙古多變交易市場(chǎng)的存在是因?yàn)閮?nèi)蒙古電網(wǎng)是國(guó)內(nèi)唯一一家獨(dú)立省級(jí)電網(wǎng)，看似有多邊競(jìng)爭(zhēng)和放開電價(jià)的兩種舉措，其實(shí)依然未能理順煤電價(jià)格。

重思市場(chǎng)路

煤電之爭(zhēng)表面上是價(jià)格之爭(zhēng)，實(shí)際上是電價(jià)制度未理順的產(chǎn)物，即使再啟動(dòng)第五次煤電聯(lián)動(dòng)，也無(wú)法從根本上解決問(wèn)題。只有政府調(diào)整調(diào)控思路，深化煤電行業(yè)改革，嘗試開放電網(wǎng)環(huán)節(jié)和電價(jià)，形成政府有效監(jiān)管，電價(jià)競(jìng)爭(zhēng)有序的市場(chǎng)，才能消除困擾行業(yè)多年的頑疾。

在電力從“計(jì)劃”走向“市場(chǎng)”的路上，國(guó)家曾很努力地做了嘗試，2002年，國(guó)家電力公司分拆為國(guó)家電網(wǎng)公司和五大電力公司，南方電網(wǎng)公司也組建成立。2003年，國(guó)務(wù)院將電價(jià)劃分為上網(wǎng)電價(jià)、輸電價(jià)格、配電價(jià)格、終端銷售電價(jià)，在定價(jià)方式上改變完全由政府定價(jià)，上網(wǎng)電價(jià)和售電價(jià)格由市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)形成，輸電、配電價(jià)格由政府指定。之后國(guó)家發(fā)改委公布上網(wǎng)電價(jià)、輸配電價(jià)和銷售電價(jià)三個(gè)管理辦法，并公布2006年各省輸配電價(jià)和銷售電價(jià)，新的電價(jià)構(gòu)成呼之欲出。改革舉措幾乎是英國(guó)電力市場(chǎng)化改革的翻版，但由于種種原因，輸電、配電、售電三個(gè)環(huán)節(jié)并未像英國(guó)一樣改革，始終仍是兩家電網(wǎng)公司一體化經(jīng)營(yíng)。

夾生改革依然未走出計(jì)劃主色調(diào)，與國(guó)家電力公司一家壟斷時(shí)代相比，產(chǎn)業(yè)鏈條運(yùn)作效率并未有明顯提高。電網(wǎng)公司壟斷最后3個(gè)端口，其輸配電和零售電價(jià)差一直被看作不解之謎，除上述發(fā)改委公布的相關(guān)數(shù)據(jù)外，幾乎無(wú)法再查閱到相關(guān)數(shù)據(jù)，其運(yùn)營(yíng)效益和銷售電價(jià)的合理性難以評(píng)估。而且，電網(wǎng)在掌握電力公司電力調(diào)度權(quán)的同時(shí)，為保證供電穩(wěn)定，也自備有不少電力發(fā)電企業(yè)。中國(guó)煤炭經(jīng)濟(jì)研究協(xié)會(huì)秘書長(zhǎng)趙家廉表示，自備電廠有存在的需要，但據(jù)實(shí)際了解，自備電力企業(yè)擁有優(yōu)先上網(wǎng)權(quán)，與五大電力公司等系統(tǒng)外企業(yè)搶上網(wǎng)指標(biāo)，起跑線不一致，談何公平。此外，國(guó)家近年集中調(diào)整能源結(jié)構(gòu)，大力發(fā)展風(fēng)電等新能源，但新能源上網(wǎng)成本遠(yuǎn)高于火電，電價(jià)不做調(diào)整，新能源發(fā)展就是空想。

現(xiàn)在，電力改革又重新提上了議程，“十二五”規(guī)劃明確提出電價(jià)改革。盡管時(shí)過(guò)境遷，但與上次相比，改革的難度并未削弱，改革的成效依然取決于國(guó)家市場(chǎng)化路線的決心和力度。趙家廉表示，我國(guó)煤炭產(chǎn)地和消費(fèi)地點(diǎn)極度不均衡，且煤企中，地方國(guó)企占大多數(shù)，電力改革不僅要合理分配電網(wǎng)和發(fā)電企業(yè)利益，同時(shí)需要配套鐵路改革，協(xié)調(diào)央企和地方政府，難度可想而知，需要國(guó)家層面統(tǒng)籌安排。

電價(jià)改革前途難料，要解電企燃“煤”之急，目前只有控制或變相降低煤價(jià)。趙家廉認(rèn)為，煤炭這類資源性產(chǎn)品漲價(jià)是必然趨勢(shì)，面對(duì)飛漲的煤價(jià)，國(guó)家應(yīng)該制定相應(yīng)的成本核算體系，對(duì)煤炭企業(yè)的成本和效益進(jìn)行準(zhǔn)確的核算，然后政府根據(jù)電價(jià)整體控制煤價(jià)?；蛘吒鶕?jù)測(cè)算的結(jié)果，像對(duì)石油一樣，由中央政府對(duì)煤炭征收“特別收益金”，也就是俗稱的暴利稅，當(dāng)煤價(jià)上漲到一定程度后就交納一定比例的收入。由此得到的收入，可以補(bǔ)貼電廠，減緩高煤價(jià)對(duì)其生存造成的壓力。

來(lái)源：南風(fēng)窗 　

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