油價高企將使煤價上漲

曾成功預(yù)測信貸市場崩盤的美國經(jīng)濟學(xué)家魯比尼3月2日表示，中東問題蔓延可能會推高油價至140~150美元/桶。由于煤炭對石油具有最大替代作用，向來是正相關(guān)關(guān)系，因此油價走高推動能源價格整體上漲，煤炭行業(yè)受益。

3月2日，原油價格已經(jīng)突破百元大關(guān)，至102.66美元/桶。由于煤炭是石油的替代能源，因此煤炭價格與石油價格之間存在很強的聯(lián)動性，最近石油價格的猛漲也將帶動煤炭價格短期內(nèi)上漲。

可以確定的是，油價的大幅上漲在一定程度上將把全球?qū)κ偷男枨筠D(zhuǎn)移到煤炭上，進而拉動煤炭消費的大幅增長。3月1日，山西省煤炭廳公布的數(shù)據(jù)顯示，1月份山西省完成原煤產(chǎn)量5817萬噸，同比增加577萬噸，增幅11.02%。完成煤炭出省銷量4357萬噸，同比減少284萬噸，下降6.12%。

從目前來看，中國煤炭行業(yè)的供給在短期內(nèi)想要大幅提升很難，因此，盡管在煤炭資源出于替代效應(yīng)增強，而可能出現(xiàn)供不應(yīng)求的大背景下，那么煤炭價格的上漲已在市場預(yù)料之中，整個行業(yè)也將整體直接受益于煤炭價格的上漲。

近日，煤炭行業(yè)的強勢表現(xiàn)也正是基于市場對煤炭價格提升的預(yù)期，如果國際原油價格繼續(xù)保持上漲態(tài)勢，煤炭板塊后市表現(xiàn)仍然值得期待。再加上鋼價上漲未來也有可能推高煤價上漲，自春節(jié)過后第二周起，武鋼、寶鋼、鞍鋼三大鋼廠先后上調(diào)了產(chǎn)品價格，上調(diào)幅度在150~400元/噸不等。

作為上游資源的焦煤價格已經(jīng)先于鋼價上漲，因此后期焦煤價格走勢更趨向于高位徘徊。

此外，受澳大利亞大規(guī)模水災(zāi)的影響，今年國際焦煤價格一路上漲沖破340美元/噸，目前仍在300美元/噸左右徘徊；而全球鋼鐵業(yè)復(fù)蘇增長的態(tài)勢越來越明確，那么也會帶動對焦煤需求量的增加，顯然這些會成為焦煤價格上漲的動因之一。

多位分析師對《投資者報》表示，如果油價繼續(xù)堅挺，預(yù)計未來煤炭板塊將繼續(xù)強勢。中信建投認為，現(xiàn)階段煤炭行業(yè)下游需求處于恢復(fù)軌道之中，中游制造業(yè)回升，煤炭下游需求將能獲得有效支撐；焦煤需求繼續(xù)上行概率大，煤炭整體供需將好轉(zhuǎn)。

盡管煤炭作為能源被石油大規(guī)模代替，已經(jīng)過了100多年，但石油供應(yīng)出現(xiàn)問題時，其還是最直接的替代能源。愛建證券表示，擁有石油的部分替代功能，煤炭的價格波動與原油價格之間存在很強的聯(lián)動性，原油價格的飆升會帶動國際煤炭價格的上漲，而國際煤炭價格的上漲則會推高國內(nèi)煤炭價格，同時美元的持續(xù)弱勢也支撐了國際煤炭價格。

“在高通脹與高資金成本下，煤炭行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)趨勢與拐點，行業(yè)景氣度將會復(fù)蘇”。中信建投表示，未來1~2個月煤炭行業(yè)將迎來極好投資時點，看好低估值、資產(chǎn)注入預(yù)期和焦煤噴吹等三類煤炭公司。重點推薦的公司包括山煤國際、冀中能源、潞安環(huán)能、西山煤電、神火股份、中國神華、國陽新能和蘭花科創(chuàng)等。

民族證券看好遠興能源，公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型后，煤炭業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長，成為公司盈利的最主要來源。此外，公司甲醇業(yè)務(wù)未來發(fā)展還存在較大的不確定性，若盈利則能夠給公司業(yè)績錦上添花。

民族證券預(yù)計，遠興能源2010~2012年公司實現(xiàn)每股收益0.13元、0.26元、0.52元，當前股價對應(yīng)動態(tài)PE為44倍，考慮到煤炭業(yè)務(wù)的高成長性及高盈利能力，及甲醇業(yè)務(wù)的預(yù)期好轉(zhuǎn)，看好公司長期發(fā)展前景。

來源：投資者報

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