能源和資源仍是中國(guó)企業(yè)未來(lái)并購(gòu)最活躍領(lǐng)域

席卷全球的金融危機(jī)為中國(guó)企業(yè)提供了絕好的海外并購(gòu)機(jī)遇。上周二（2月22日），投資銀行摩根大通預(yù)計(jì)，未來(lái)幾年，能源和自然資源仍將是中國(guó)企業(yè)并購(gòu)最為活躍的領(lǐng)域。而今年中國(guó)并購(gòu)交易額全球占比仍將維持過(guò)去兩年8%～9%的高水平。

摩根大通發(fā)布的《2010年企業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)》報(bào)告指出，考慮獲取自然資源的控制權(quán)，增強(qiáng)生產(chǎn)型企業(yè)面向海外資源供應(yīng)商的談判定價(jià)權(quán)，以及獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的大宗商品供應(yīng)，避免市場(chǎng)波動(dòng)等因素，資源業(yè)是中資企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的青睞行業(yè)。

為滿足國(guó)內(nèi)日益增長(zhǎng)的需求，近年來(lái)中國(guó)大舉投資海外自然資源項(xiàng)目。此前中國(guó)石油化工集團(tuán)宣布計(jì)劃斥資71億美元收購(gòu)雷普索爾在巴西的深海石油資產(chǎn)，以擴(kuò)大在資源豐富的拉美地區(qū)的版圖。而摩根大通數(shù)據(jù)顯示，2010年，亞太地區(qū)并購(gòu)交易總額達(dá)7986億美元，其中涉及能源和自然資源的并購(gòu)交易占比達(dá)27%。

據(jù)數(shù)據(jù)分析與資訊公司Dealogic的資料顯示，中國(guó)在全球并購(gòu)交易中的份額從2003年的2%升至2007年的4%。由于全球金融危機(jī)抑制了海外并購(gòu)活動(dòng)，2009年中國(guó)并購(gòu)份額升至歷史峰值9%。

摩根大通大中華區(qū)并購(gòu)部門(mén)負(fù)責(zé)人顧宏地表示，2010年中國(guó)國(guó)內(nèi)以及海外并購(gòu)規(guī)模為2360億美元，在全球2.8萬(wàn)億美元的總并購(gòu)規(guī)模中占比略微超過(guò)8%。雖然2010年中國(guó)交易占全球大額并購(gòu)交易筆數(shù)的比例雖較2009年略微降低，但仍高于歷史水平。數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)去年超過(guò)5億美元和10億美元的并購(gòu)交易筆數(shù)分別為87筆和36筆，分別高于2008年的48筆與26筆以及2009年的72筆與29筆。

摩根大通報(bào)告預(yù)計(jì)，伴隨企業(yè)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，2011年中國(guó)并購(gòu)形勢(shì)將延續(xù)2009年與2010年的強(qiáng)勁勢(shì)頭，其并購(gòu)份額預(yù)計(jì)將約占全球并購(gòu)總數(shù)的8%～9%。“隨著全球并購(gòu)活動(dòng)整體復(fù)蘇，中國(guó)企業(yè)利用金融危機(jī)帶來(lái)的機(jī)會(huì)急劇擴(kuò)張，在日益反彈的全球并購(gòu)市場(chǎng)中占據(jù)了很大份額。整體來(lái)說(shuō)，中國(guó)在全球并購(gòu)活動(dòng)中所占份額將保持在這個(gè)水平?！鳖櫤甑卣f(shuō)。

盡管近期發(fā)生了華為收購(gòu)美國(guó)三葉（3Leaf）技術(shù)公司與鑫茂集團(tuán)收購(gòu)荷蘭電纜制造商Draka遭挫等事件，但顧宏地認(rèn)為，這不會(huì)讓中國(guó)企業(yè)的海外并購(gòu)之路蒙上陰影。這些交易受阻有其獨(dú)特原因，并不能預(yù)示中國(guó)整體海外并購(gòu)前途兇險(xiǎn)。

摩根大通報(bào)告同時(shí)指出，國(guó)際跨國(guó)公司在金融危機(jī)的影響消除后，對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的興趣更加濃烈，試圖通過(guò)收購(gòu)擴(kuò)大在中國(guó)這一世界上增長(zhǎng)最快的市場(chǎng)份額，并獲得銷(xiāo)售渠道。

顧宏地認(rèn)為，中國(guó)建立外資并購(gòu)安全審查制度也不太可能會(huì)在很大程度上影響中國(guó)外來(lái)并購(gòu)活動(dòng)。他說(shuō)：“出于對(duì)國(guó)家安全層面的考慮，中國(guó)此前經(jīng)常調(diào)整外來(lái)并購(gòu)政策。我不認(rèn)為中國(guó)建立外資并購(gòu)安全審查制度會(huì)改變大的監(jiān)管環(huán)境，而且，這也不能直接說(shuō)明中國(guó)對(duì)外來(lái)并購(gòu)活動(dòng)的監(jiān)管變得更嚴(yán)格了或是更寬松了。我認(rèn)為建立外資并購(gòu)安全審查制度可使雙方都能依照一個(gè)具體實(shí)際的流程去做出有效的評(píng)估?！?/p>

摩根大通報(bào)告預(yù)計(jì)，中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)將呈現(xiàn)出5大趨勢(shì)：第一，中國(guó)的對(duì)外收購(gòu)交易，其中獲取資源和引進(jìn)技術(shù)與相關(guān)品牌依然是中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的主要?jiǎng)恿Γ坏诙?，外資境內(nèi)收購(gòu)交易，國(guó)際跨國(guó)公司試圖通過(guò)收購(gòu)擴(kuò)大在中國(guó)的市場(chǎng)份額并獲得銷(xiāo)售渠道，同時(shí)被收購(gòu)對(duì)象也能引進(jìn)先進(jìn)的管理和技術(shù)，并購(gòu)雙方更趨向于達(dá)成平等的合作伙伴關(guān)系；第三，中國(guó)境內(nèi)行業(yè)整合步伐在加快；第四，以國(guó)美代理權(quán)紛爭(zhēng)為例，中國(guó)的特殊交易作為比較新穎的現(xiàn)象，可能將成為新的趨勢(shì)，即將有越來(lái)越多的中國(guó)上市公司通過(guò)資本市場(chǎng)的操作解決股東之間和股權(quán)之間的爭(zhēng)執(zhí)；最后是集團(tuán)內(nèi)部重組交易，這將使集團(tuán)內(nèi)部業(yè)務(wù)和資源分配更為合理。

來(lái)源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào) 作者：曉 文

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