油價(jià)過百影響五大板塊 煤炭走強(qiáng)后市可期

新能源將迎來發(fā)展機(jī)遇

在油價(jià)高企的背景下，新能源作為石油的可替代資源，其投資機(jī)會將逐步顯現(xiàn)。雖然當(dāng)前石油價(jià)格的大幅上漲將使我國面臨更加嚴(yán)峻的輸入型通脹，但這對新能源行業(yè)的長期推動作用卻顯而易見。具體而言，新能源行業(yè)中的光伏產(chǎn)業(yè)、核能產(chǎn)業(yè)以及風(fēng)能產(chǎn)業(yè)都具有廣闊的成長前景。在“十二五”期間，光伏產(chǎn)業(yè)將成新興能源支柱產(chǎn)業(yè)。目前光伏發(fā)電在我國發(fā)電量中占比還很低，仍有非常大的提升空間。而我國的核能技術(shù)相對成熟、運(yùn)行穩(wěn)定，當(dāng)前的技術(shù)水平已能完全保證核電站的安全運(yùn)行。風(fēng)電設(shè)備制造行業(yè)規(guī)模效應(yīng)明顯，其行業(yè)集中度較高，因此綜合實(shí)力較強(qiáng)的大企業(yè)將會保持一定的利潤水平和增長率。而最近原油價(jià)格的暴漲將會成為新能源產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展的催化劑。

煤炭走強(qiáng)后市可期

國際原油價(jià)格昨日繼續(xù)上漲并突破100美元大關(guān)，煤炭板塊顯著受益。一般而言，煤炭價(jià)格與石油價(jià)格之間存在很強(qiáng)的聯(lián)動性，最近石油價(jià)格的猛漲也將帶動煤炭價(jià)格短期內(nèi)上漲。由于煤炭是石油的可替代性資源，所以煤炭與石油之間存在著此消彼長的關(guān)系。油價(jià)的大幅上漲在一定程度上將把全球?qū)κ偷男枨筠D(zhuǎn)移到煤炭上，進(jìn)而拉動煤炭消費(fèi)的大幅增長。而我國煤炭行業(yè)的供給在短期內(nèi)很難大幅提升，因此，在煤炭資源由于替代效應(yīng)增強(qiáng)而可能出現(xiàn)供不應(yīng)求的背景下，煤炭價(jià)格的上漲已在市場預(yù)料之中，整個行業(yè)也將整體直接受益于煤炭價(jià)格的上漲。昨日煤炭行業(yè)的強(qiáng)勢表現(xiàn)也正是基于市場對煤炭價(jià)格提升的預(yù)期，如果國際原油價(jià)格繼續(xù)保持上漲態(tài)勢，煤炭板塊后市表現(xiàn)仍然值得期待。

航空業(yè)將面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)

油價(jià)的一路走高將給交通運(yùn)輸業(yè)帶來一定負(fù)面影響。其中，海運(yùn)業(yè)和水運(yùn)業(yè)受到的沖擊相對較小，而航空業(yè)將面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

海運(yùn) 原油價(jià)格上漲對于海運(yùn)行業(yè)的影響相對來說要小一些。由于海運(yùn)的不可替代性，航運(yùn)企業(yè)通常采取提高運(yùn)價(jià)和征收燃油附加費(fèi)的方式轉(zhuǎn)嫁成本。而前期海運(yùn)企業(yè)運(yùn)價(jià)持續(xù)徘徊于低位，油價(jià)的上漲反而可能成為其運(yùn)價(jià)上漲的催化劑。

水運(yùn) 高漲的油價(jià)將令公路運(yùn)輸成本陡增，而油價(jià)的持續(xù)上漲使水運(yùn)的相對成本優(yōu)勢得到體現(xiàn)。因此，水運(yùn)成本受油價(jià)上漲的影響較小。

航空 航油的漲價(jià)顯著加大了民航運(yùn)輸成本。燃油附加稅進(jìn)一步提高將對消費(fèi)者心理產(chǎn)生負(fù)面影響，加之京滬高鐵今年年中正式開通運(yùn)營，國內(nèi)航空業(yè)將面臨成本與市場兩端巨大的挑戰(zhàn)。不過，人民幣相對美元的升值能夠?qū)_一部分原油價(jià)格上漲帶來的負(fù)面影響。總體而言，航空業(yè)在這次原油價(jià)格大幅攀升的過程中將面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

有色 背離后會否聯(lián)動

在流動性推動、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、地區(qū)局勢不穩(wěn)等因素的刺激下，國際原油價(jià)格突破百元大關(guān)，全球資本市場近期走勢明顯“動蕩”，各主要股市大多出現(xiàn)明顯的調(diào)整。

但值得注意的是，本次除黃金等貴金屬價(jià)格跟隨油價(jià)上漲外，多數(shù)大宗商品價(jià)格并未體現(xiàn)出強(qiáng)勢特征，比如LME3個月銅期貨自2月15日起呈持續(xù)下跌態(tài)勢，跌破萬元關(guān)口。主要原因在于：一方面，油價(jià)本次上漲是受特定因素刺激，比如地區(qū)局勢不穩(wěn)定，因而其他大宗商品價(jià)格并未聯(lián)動；另一方面，銅等基本金屬價(jià)格已經(jīng)早于油價(jià)創(chuàng)出歷史新高，目前正處于回落整理階段。

分析人士指出，從歷史走勢看，銅等大宗商品走勢與原油走勢不可能長期背離，如果未來油價(jià)持續(xù)上漲，則基本金屬等大宗商品價(jià)格很可能在不久后結(jié)束與油價(jià)的背離走勢。這也意味著，一旦油價(jià)在突破百元之后繼續(xù)向上，A股有色金屬板塊或?qū)⒋嬖陔A段性機(jī)會。

新能源汽車或受益

在對汽車行業(yè)扶持政策相繼退出、大中城市先后出臺限制性規(guī)定的情況下，石油價(jià)格的飛漲對汽車需求端的打擊無疑是火上澆油。本周國際原油價(jià)格的大幅提升，再度提升國內(nèi)成品油價(jià)格上漲的預(yù)期，這將在很大程度上影響消費(fèi)者的心理，并壓制部分潛在消費(fèi)群體的購車欲望。長期來看，油價(jià)上漲以及大中城市限購等打壓性措施的出臺，將加劇汽車產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變化。未來可能出現(xiàn)的局面是，在居民消費(fèi)能力不斷提高的前提下，乘用車消費(fèi)將向中高端汽車品牌傾斜。上述現(xiàn)象在北京、上海、廣州、深圳等一線城市愈發(fā)明顯，這種產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)移無疑將對面向低端市場的國產(chǎn)汽車品牌產(chǎn)生不小的負(fù)面影響。但換一個角度來看，石油價(jià)格的飛漲也將給新能源汽車帶來更大的商機(jī)，加之政策對新能源汽車的扶持，行業(yè)板塊中涉及新能源汽車業(yè)務(wù)的公司或從中受益。

來源：中國證券報(bào)

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