油價過百影響五大板塊 煤炭走強后市可期

新能源將迎來發(fā)展機遇

在油價高企的背景下，新能源作為石油的可替代資源，其投資機會將逐步顯現(xiàn)。雖然當前石油價格的大幅上漲將使我國面臨更加嚴峻的輸入型通脹，但這對新能源行業(yè)的長期推動作用卻顯而易見。具體而言，新能源行業(yè)中的光伏產(chǎn)業(yè)、核能產(chǎn)業(yè)以及風(fēng)能產(chǎn)業(yè)都具有廣闊的成長前景。在“十二五”期間，光伏產(chǎn)業(yè)將成新興能源支柱產(chǎn)業(yè)。目前光伏發(fā)電在我國發(fā)電量中占比還很低，仍有非常大的提升空間。而我國的核能技術(shù)相對成熟、運行穩(wěn)定，當前的技術(shù)水平已能完全保證核電站的安全運行。風(fēng)電設(shè)備制造行業(yè)規(guī)模效應(yīng)明顯，其行業(yè)集中度較高，因此綜合實力較強的大企業(yè)將會保持一定的利潤水平和增長率。而最近原油價格的暴漲將會成為新能源產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展的催化劑。

煤炭走強后市可期

國際原油價格昨日繼續(xù)上漲并突破100美元大關(guān)，煤炭板塊顯著受益。一般而言，煤炭價格與石油價格之間存在很強的聯(lián)動性，最近石油價格的猛漲也將帶動煤炭價格短期內(nèi)上漲。由于煤炭是石油的可替代性資源，所以煤炭與石油之間存在著此消彼長的關(guān)系。油價的大幅上漲在一定程度上將把全球?qū)κ偷男枨筠D(zhuǎn)移到煤炭上，進而拉動煤炭消費的大幅增長。而我國煤炭行業(yè)的供給在短期內(nèi)很難大幅提升，因此，在煤炭資源由于替代效應(yīng)增強而可能出現(xiàn)供不應(yīng)求的背景下，煤炭價格的上漲已在市場預(yù)料之中，整個行業(yè)也將整體直接受益于煤炭價格的上漲。昨日煤炭行業(yè)的強勢表現(xiàn)也正是基于市場對煤炭價格提升的預(yù)期，如果國際原油價格繼續(xù)保持上漲態(tài)勢，煤炭板塊后市表現(xiàn)仍然值得期待。

航空業(yè)將面臨嚴峻挑戰(zhàn)

油價的一路走高將給交通運輸業(yè)帶來一定負面影響。其中，海運業(yè)和水運業(yè)受到的沖擊相對較小，而航空業(yè)將面臨嚴峻挑戰(zhàn)。

海運 原油價格上漲對于海運行業(yè)的影響相對來說要小一些。由于海運的不可替代性，航運企業(yè)通常采取提高運價和征收燃油附加費的方式轉(zhuǎn)嫁成本。而前期海運企業(yè)運價持續(xù)徘徊于低位，油價的上漲反而可能成為其運價上漲的催化劑。

水運 高漲的油價將令公路運輸成本陡增，而油價的持續(xù)上漲使水運的相對成本優(yōu)勢得到體現(xiàn)。因此，水運成本受油價上漲的影響較小。

航空 航油的漲價顯著加大了民航運輸成本。燃油附加稅進一步提高將對消費者心理產(chǎn)生負面影響，加之京滬高鐵今年年中正式開通運營，國內(nèi)航空業(yè)將面臨成本與市場兩端巨大的挑戰(zhàn)。不過，人民幣相對美元的升值能夠?qū)_一部分原油價格上漲帶來的負面影響?？傮w而言，航空業(yè)在這次原油價格大幅攀升的過程中將面臨嚴峻的挑戰(zhàn)。

有色 背離后會否聯(lián)動

在流動性推動、經(jīng)濟復(fù)蘇、地區(qū)局勢不穩(wěn)等因素的刺激下，國際原油價格突破百元大關(guān)，全球資本市場近期走勢明顯“動蕩”，各主要股市大多出現(xiàn)明顯的調(diào)整。

但值得注意的是，本次除黃金等貴金屬價格跟隨油價上漲外，多數(shù)大宗商品價格并未體現(xiàn)出強勢特征，比如LME3個月銅期貨自2月15日起呈持續(xù)下跌態(tài)勢，跌破萬元關(guān)口。主要原因在于：一方面，油價本次上漲是受特定因素刺激，比如地區(qū)局勢不穩(wěn)定，因而其他大宗商品價格并未聯(lián)動；另一方面，銅等基本金屬價格已經(jīng)早于油價創(chuàng)出歷史新高，目前正處于回落整理階段。

分析人士指出，從歷史走勢看，銅等大宗商品走勢與原油走勢不可能長期背離，如果未來油價持續(xù)上漲，則基本金屬等大宗商品價格很可能在不久后結(jié)束與油價的背離走勢。這也意味著，一旦油價在突破百元之后繼續(xù)向上，A股有色金屬板塊或?qū)⒋嬖陔A段性機會。

新能源汽車或受益

在對汽車行業(yè)扶持政策相繼退出、大中城市先后出臺限制性規(guī)定的情況下，石油價格的飛漲對汽車需求端的打擊無疑是火上澆油。本周國際原油價格的大幅提升，再度提升國內(nèi)成品油價格上漲的預(yù)期，這將在很大程度上影響消費者的心理，并壓制部分潛在消費群體的購車欲望。長期來看，油價上漲以及大中城市限購等打壓性措施的出臺，將加劇汽車產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變化。未來可能出現(xiàn)的局面是，在居民消費能力不斷提高的前提下，乘用車消費將向中高端汽車品牌傾斜。上述現(xiàn)象在北京、上海、廣州、深圳等一線城市愈發(fā)明顯，這種產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)移無疑將對面向低端市場的國產(chǎn)汽車品牌產(chǎn)生不小的負面影響。但換一個角度來看，石油價格的飛漲也將給新能源汽車帶來更大的商機，加之政策對新能源汽車的扶持，行業(yè)板塊中涉及新能源汽車業(yè)務(wù)的公司或從中受益。

來源：中國證券報

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