2011國(guó)內(nèi)煤市緊平衡煉焦煤和噴吹煤

　　2010年煤炭市場(chǎng)保持高景氣度,不過(guò)受制于政府的調(diào)控政策,2、3季度煤價(jià)較為低迷。

　　2011:國(guó)內(nèi)市場(chǎng)緊平衡,看好煉焦煤和噴吹煤。

　　我們認(rèn)為2011年供需緊平衡。

　　一方面近期下游行業(yè)逐步回暖,鋼鐵、水泥、尿素價(jià)格較7月初上漲約20%,2011年需求增速或?qū)⒗^續(xù)維持高位;另一方面,資源整合產(chǎn)能釋放繼續(xù)受到限制,新建產(chǎn)能增速逐漸下降,并且西部產(chǎn)量受鐵路運(yùn)輸瓶頸限制近三年仍難以大幅釋放。預(yù)計(jì)2011年煤炭?jī)r(jià)格將延續(xù)今年的態(tài)勢(shì)繼續(xù)走強(qiáng),更看好煉焦煤和噴吹煤的表現(xiàn),預(yù)計(jì)2011年煤價(jià)漲幅:動(dòng)力煤上漲10%,煉焦煤、噴吹煤上漲15%,無(wú)煙塊煤上漲15%。

　　投資主線(xiàn)之一:通脹預(yù)期。

　　2011年通脹壓力逐步顯現(xiàn),大宗商品價(jià)格包括國(guó)際煤價(jià)上漲預(yù)期強(qiáng)烈。歷史表明,通脹時(shí)期板塊相對(duì)收益顯著。一方面,通脹往往伴隨著煤價(jià)上漲;另一方面,受益于煤價(jià)上漲預(yù)期,通脹時(shí)期煤炭板塊PE也大幅提升。我們認(rèn)為2011年上半年受通脹因素支撐,煤價(jià)上漲和估值提升的可能性加大,板塊跑贏大盤(pán)的概率較大。

　　投資主線(xiàn)之二:兼并重組。

　　十二五期間,煤炭行業(yè)資源整合、兼并重組仍是發(fā)展重點(diǎn)。分區(qū)域來(lái)看,山西、陜西、新疆、河南和貴州等地區(qū)的小礦產(chǎn)量占比較大,十二五期間整合的空間較大;分煤種來(lái)看,煉焦煤受資源整合的影響較大,主要由于煉焦煤新增產(chǎn)能較小,并且主要整合地區(qū)的煉焦煤比例較大。兼并重組對(duì)行業(yè)來(lái)說(shuō),短期意味著產(chǎn)能收縮,部分煤種價(jià)格上漲,長(zhǎng)期成本上升和集中度提高成為趨勢(shì)。而對(duì)公司而言,我們更關(guān)注的是通過(guò)小礦整合和資產(chǎn)注入而實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能擴(kuò)張的公司。

來(lái)源：焦炭期貨網(wǎng)

　　版權(quán)及免責(zé)聲明：凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來(lái)源“中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀