資源稅改革推出，煤炭業(yè)生憂

房地產(chǎn)業(yè)的調(diào)控、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的模式轉(zhuǎn)變，使國(guó)內(nèi)煤炭需求增速逐步放緩。資源稅改革的推出、6月下旬發(fā)改委出臺(tái)的限價(jià)令，加劇了市場(chǎng)的悲觀預(yù)期。

走過產(chǎn)業(yè)發(fā)展黃金十年的中國(guó)煤炭業(yè)，正在遭遇一場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型帶來的震痛。

遭遇政策“組合拳”

從今年上半年出臺(tái)的一系列宏觀調(diào)控政策來看，未來一段時(shí)間的主要政策基調(diào)將是“調(diào)結(jié)構(gòu)、促轉(zhuǎn)型”。節(jié)能減排、淘汰落后產(chǎn)能已經(jīng)納入各級(jí)政府部門節(jié)能目標(biāo)責(zé)任制，并實(shí)行嚴(yán)格問責(zé)。

5月27日，全國(guó)工業(yè)系統(tǒng)淘汰落后產(chǎn)能工作會(huì)議向各地下達(dá)包括水泥、玻璃等18個(gè)行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能的目標(biāo)任務(wù)，要求確保今年應(yīng)淘汰的落后產(chǎn)能在第三季度前全部關(guān)停。其中，對(duì)煉鐵、煉鋼、水泥等6大行業(yè)下達(dá)的淘汰指標(biāo)，與5月初國(guó)務(wù)院《關(guān)于進(jìn)一步加大工作力度確保實(shí)現(xiàn)“十一五”節(jié)能減排目標(biāo)的通知》要求相比，有大幅提高。

煤炭是典型的下游需求推動(dòng)行業(yè)。長(zhǎng)期以來，電力、冶金、建材和化工4個(gè)行業(yè)是主要的耗煤產(chǎn)業(yè)，共占總消費(fèi)量的70%以上。當(dāng)前國(guó)家加強(qiáng)對(duì)高耗能、產(chǎn)能過剩行業(yè)的宏觀調(diào)控，將間接降低對(duì)煤炭的需求。以耗煤量計(jì)算，在政府推動(dòng)淘汰落后產(chǎn)能的政策目標(biāo)下，對(duì)煤炭需求量最少將下降1億噸。

從終端來看，房地產(chǎn)投資的高峰已經(jīng)過去。鋼鐵及水泥行業(yè)耗煤占到我國(guó)煤炭總需求的27%~30%，若政策執(zhí)行力度較嚴(yán)，必然降低煤炭總需求。

煤炭資源稅改革的“靴子”落地也將對(duì)煤炭行業(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)產(chǎn)生負(fù)面影響。作為資源稅改革的第一站，6月1日，新疆原油、天然氣資源稅改革正式啟動(dòng)。7月6日，國(guó)務(wù)院總理溫家寶在西部大開發(fā)工作會(huì)議上宣布，資源稅改革將推廣到西部12個(gè)省份，對(duì)煤炭、原油、天然氣等資源稅由從量征收改為從價(jià)征收。而業(yè)界普遍認(rèn)為，資源稅改革將在明年推廣至全國(guó)。

2009年，我國(guó)無煙煤、煙煤（包括煉焦煙煤與一般煙煤）、褐煤三大類產(chǎn)量分別約合5.53億噸、20.57億噸和3.54億噸。截至2009年11月，中央財(cái)政煤企重點(diǎn)煤礦商品煤均價(jià)約為 418元/噸，電煤均價(jià)約為 300.41元/噸，考慮到褐煤基本用于發(fā)電，故估算其他煤種均價(jià)約為 433.94元/噸。

如果資源稅率由目前的從量計(jì)征0.3~5元/噸提至從價(jià)計(jì)征5%，以上述重點(diǎn)煤礦商品煤均價(jià)計(jì)算，靜態(tài)的影響額度（以上限計(jì)）約為471.26億元。

從企業(yè)層面來看，本次資源稅改革將首先對(duì)處于西部的煤炭上市公司如中國(guó)神華、平莊能源、露天煤業(yè)、靖遠(yuǎn)煤電、盤江股份等產(chǎn)生一定的影響。而以不同的產(chǎn)品類別來看，考慮稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁的能力，資源稅改革對(duì)動(dòng)力煤公司影響相對(duì)較小。

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