供給過(guò)剩原油期貨價(jià)格尋底路漫長(zhǎng)

　　明年二季度至三季度或會(huì)出現(xiàn)一波反彈，但上行空間有限

　　“油價(jià)在2015年一直處于尋底的過(guò)程?！睎|證期貨研究所原油分析師金曉對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，供給過(guò)剩是油價(jià)下跌的主導(dǎo)因素。

　　從今年WTI西德克薩斯輕質(zhì)原油原油期貨的走勢(shì)中可見(jiàn)一斑。今年WTI原油期貨在1月底首次觸底，價(jià)格為44.45美元/桶，隨即反彈，然而反彈并未持續(xù)太久，在3月13日，WTI原油期貨跌至43.46美元/桶，再創(chuàng)新低。二季度，在快速下降的石油鉆機(jī)數(shù)和石油公司紛紛宣布削減資本開(kāi)支的刺激下，油價(jià)開(kāi)始大幅反彈。在不到2個(gè)月的時(shí)間里，反彈幅度超過(guò)40%。二季度油價(jià)的反彈從根本來(lái)說(shuō)還是有供給收縮預(yù)期所致。5月份以后，油價(jià)在高位橫盤了大約兩個(gè)月，6月底算是個(gè)新的拐點(diǎn)，油價(jià)重演了去年6月份底之后的近乎自由落體式的下跌，至8月底，WTI原油期貨再創(chuàng)新低，跌破了40美元/桶，到達(dá)38.24美元/桶，之后在40美元/桶上方徘徊。

　　北京時(shí)間12月5日凌晨，石油輸出國(guó)組織OPEC第168次大會(huì)在最后的大會(huì)決定中并未出現(xiàn)是否減產(chǎn)的表述。由此，導(dǎo)致本周一WTI原油期貨價(jià)格下跌2.32美元，跌幅5.8%，跌至每桶37.65美元。這也是2009年2月份以來(lái)的最低水平。

　　在談到原油供給過(guò)剩的原因時(shí)，金曉表示，OPEC已經(jīng)取代北美成為原油供給增加的中堅(jiān)力量，所以供給過(guò)剩是長(zhǎng)期格局。同時(shí)，沙特、伊拉克和伊朗也均會(huì)是OPEC未來(lái)增產(chǎn)的主力。

　　對(duì)于2016年原油的走勢(shì)，金曉預(yù)計(jì)，盡管油價(jià)已跌至低位，但價(jià)格仍處于一個(gè)尋底的過(guò)程。2016年一季度，美國(guó)的庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)和伊朗石油解禁會(huì)讓油價(jià)再創(chuàng)新低，WTI原油期貨或跌至30美元/桶。油價(jià)的進(jìn)一步下跌或?qū)е卤泵朗凸締?dòng)破產(chǎn)重組潮以及美國(guó)商業(yè)原油的去庫(kù)存可能導(dǎo)致油價(jià)在明年二季度至三季度會(huì)出現(xiàn)一波反彈，但上行空間有限。

　　南華期貨研究所的分析師袁銘則認(rèn)為，供應(yīng)過(guò)剩壓制油價(jià)，美元升值對(duì)油價(jià)也有一定的壓力，但不是絕對(duì)因素，但隨著油價(jià)的不斷探底，高成本原油將進(jìn)一步受到壓制，市場(chǎng)供需再平衡已經(jīng)啟動(dòng)，預(yù)計(jì)明年油價(jià)表現(xiàn)會(huì)比今年略好。（本報(bào)記者孫華）

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