去產(chǎn)能尚未止住煤企營(yíng)收凈利“雙降”

　　今年以來(lái)，隨著鋼鐵煤炭供給側(cè)改革大幕拉開(kāi)，煤炭276個(gè)工作日減量生產(chǎn)制度被嚴(yán)格執(zhí)行。各煤炭品種價(jià)格均大幅回升。產(chǎn)量減少、價(jià)格回暖給煤炭企業(yè)帶來(lái)怎樣的影響？

　　陸續(xù)出爐的半年報(bào)給出了這樣的答案：煤炭企業(yè)營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)較同期有所下降的情況較為突出，但也有一些企業(yè)實(shí)現(xiàn)了扭虧。

　　煤炭行業(yè)研究人士認(rèn)為，雖然煤價(jià)上行，但整體仍然處于低谷，對(duì)煤炭企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)斐闪溯^大的影響。隨著下半年煤炭供給側(cè)改革持續(xù)推進(jìn)，煤價(jià)有望持續(xù)上漲，有望提升行業(yè)整體的盈利能力。

　　“雙降”的苦惱

　　8月27日，國(guó)內(nèi)最大的煤炭企業(yè)中國(guó)神華發(fā)布了2016年半年報(bào)。報(bào)告顯示，中國(guó)神華今年上半年?duì)I業(yè)額為787.2億元，較去年同期下降10.32%，歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)為98.3億元，同比下降18.6%。

　　對(duì)于營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙雙下降，中國(guó)神華方面表示，雖然上半年煤炭市場(chǎng)價(jià)格有所回暖，但仍低于去年同期水平。該集團(tuán)上半年煤炭平均銷售價(jià)格271元/噸，而去年同期的售價(jià)達(dá)到了317元/噸，同比下降14.5%。

　　中國(guó)神華的主營(yíng)業(yè)務(wù)較為多元，除了煤炭板塊，還有發(fā)電、煤化工和物資貿(mào)易業(yè)務(wù)。受2015年上網(wǎng)側(cè)電價(jià)下調(diào)影響，中國(guó)神華上半年平均售電電價(jià)為306元/兆瓦時(shí)，較去年同期的342元/兆瓦時(shí)，下降了10.5%。其煤制烯烴產(chǎn)品銷量及銷售價(jià)格出現(xiàn)下降，物資貿(mào)易業(yè)務(wù)量也有所下降。

　　較早公布上半年業(yè)績(jī)的露天煤業(yè)同樣面臨營(yíng)收、凈利潤(rùn)“雙降”的苦惱。該公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24.09億元，同比減少8.12%，凈利潤(rùn)3.49億元，同比減少近12%。公司方面同樣把原因歸結(jié)為煤價(jià)較低以及上網(wǎng)電價(jià)下降所致。

　　據(jù)資訊數(shù)據(jù)，除了極個(gè)別公司，上半年煤炭企業(yè)的營(yíng)收同比都出現(xiàn)了不同程度的下降。有觀點(diǎn)認(rèn)為，上半年煤價(jià)迅速反彈是建立在減產(chǎn)的基礎(chǔ)上的，價(jià)格回暖對(duì)于煤炭企業(yè)的業(yè)績(jī)提振作用較為有限。

　　而中國(guó)神華的半年報(bào)顯示，今年上半年實(shí)現(xiàn)的煤炭銷量同比增長(zhǎng)4.8%，國(guó)內(nèi)煤炭銷售量占到了同期全國(guó)煤炭消費(fèi)量的10.1%。主要原因還是煤價(jià)偏低，國(guó)內(nèi)貿(mào)易煤銷售均價(jià)同比下降66.4%，價(jià)格明顯偏高的下水銷售的貿(mào)易煤占比大幅下降。露天煤業(yè)的半年報(bào)同樣顯示，截至6月末，原煤總產(chǎn)量2160萬(wàn)噸，比去年同期增加了10.15%；商品煤銷量2144萬(wàn)噸，比去年同期多銷售212萬(wàn)噸，增幅為10.97%。

　　掩藏的希望

　　業(yè)績(jī)普降的數(shù)據(jù)也掩藏著一線希望。國(guó)內(nèi)排行第二的煤炭企業(yè)中煤能源，雖然上半年?duì)I業(yè)收入較去年同期也是下降的，同比減少12%。但其歸屬母公司的凈利潤(rùn)為6.2億元，去年同期則虧損了9.6億元。

　　招商證券煤炭行業(yè)分析師認(rèn)為，隨著年初以來(lái)煤炭行業(yè)供給側(cè)改革強(qiáng)力推進(jìn)，煤價(jià)持續(xù)回暖，預(yù)計(jì)下半年仍將高位運(yùn)行。作為行業(yè)龍頭之一，中煤能源有望充分受益于供給側(cè)改革，下半年業(yè)績(jī)有望進(jìn)一步改善。

　　地處西南的煤炭企業(yè)盤江股份上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.4億元，同比下降22.4%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8萬(wàn)元，同比減少99.6%，這份成績(jī)單看似并不光鮮。但分季度來(lái)看，該公司第一季度虧損1.06億元，隨著今年第二季度煤價(jià)回升，業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)了扭虧。

　　安迅思煤炭行業(yè)分析師鄧舜認(rèn)為，根據(jù)國(guó)家發(fā)改委相關(guān)負(fù)責(zé)人近期對(duì)于煤炭行業(yè)的多次表態(tài)，下半年煤炭行業(yè)供給側(cè)改革力度將持續(xù)加大，因?yàn)槊簝r(jià)回升而復(fù)產(chǎn)的現(xiàn)象預(yù)計(jì)不會(huì)大面積出現(xiàn)，動(dòng)力煤價(jià)格預(yù)計(jì)仍有50元/噸左右的上漲空間，煤價(jià)持續(xù)回暖將有助于進(jìn)一步改善煤炭企業(yè)的業(yè)績(jī)。

來(lái)源：上海證券報(bào)

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