安迅思調(diào)價(jià)解讀：國際油價(jià)走勢疲軟，國內(nèi)成品油批發(fā)市場連跌三月

　　根據(jù)國家發(fā)改委本周二（8月4日）下午17時(shí)發(fā)布的通知，汽柴油最高零售價(jià)下調(diào)兌現(xiàn)，其中汽油下調(diào)220元/噸，柴油下調(diào)215元/噸，折合升價(jià)分別是0.16元/升和0.18元/升，調(diào)價(jià)執(zhí)行時(shí)間為8月4日24時(shí)。從6月份起，成品油零售限價(jià)進(jìn)入下行通道，截止目前一共下調(diào)4次，汽油累計(jì)下調(diào)690元/噸，折合升價(jià)為0.51元/升；柴油累計(jì)下調(diào)675元/噸，折合升價(jià)為0.58元/升。經(jīng)此后，93#汽油零售價(jià)格再度回歸5元/升的時(shí)代。

　　本輪調(diào)價(jià)周期內(nèi)，國際原油期貨價(jià)格維持跌勢。原油供應(yīng)充足，美元匯率走強(qiáng)，7月22日美國原油庫存增加，傳聞中國7月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)降至15個(gè)月來低點(diǎn)，美國在線石油鉆井連續(xù)2周增加，紛紛打壓油價(jià)格急速下跌，歐美原油期貨價(jià)格雙雙跌破50美元/桶大關(guān)。

　　截止8月3日，Brent原油近月期貨結(jié)算價(jià)收于49.52美元/桶，環(huán)比7月20日下跌7.13美元/桶，WTI原油近月期貨結(jié)算價(jià)收于45.17美元/桶，環(huán)比7月20日下跌4.98美元/桶。

　　汽柴油批發(fā)市場疲勢難改，加油站利潤繼續(xù)攀高

　　近兩周以來，成品油市場維持下調(diào)預(yù)期，汽油終端需求旺季需求初顯，柴油終端需求維持淡穩(wěn)，分別對汽柴油的批發(fā)市場支撐有限，批發(fā)價(jià)格大幅走跌。國內(nèi)汽柴油資源供應(yīng)充足，供大于求的格局打壓批發(fā)行情，尤其是柴油方面，6月份中國出口柴油量創(chuàng)歷史新高，達(dá)67萬噸，且據(jù)安迅思了解，7月份出口量或繼續(xù)增加，高達(dá)75萬噸左右，可見市場通過增加柴油出口以平衡國內(nèi)供需格局。另外，今年2月以來，國內(nèi)柴油庫存可消費(fèi)天數(shù)增加至20天以上，顯示國內(nèi)柴油庫存水平在增長，根據(jù)去年數(shù)據(jù)顯示，10-12月國內(nèi)柴油庫存可消費(fèi)天數(shù)大約在13-15天左右。

　　而汽油方面，汽油終端消費(fèi)能力仍未達(dá)到峰值，以至于多地區(qū)主營單位低價(jià)促銷批發(fā)出售汽油，據(jù)了解，長三角與珠三角等地92#國標(biāo)汽油價(jià)格已跌破6000元/噸。另外據(jù)安迅思計(jì)算，華東93#調(diào)和汽油理論調(diào)油成本在5300元/噸以上，顯然受限于成本價(jià)格，調(diào)和汽油價(jià)格卻無法進(jìn)一步走跌，對比國標(biāo)汽油而言，價(jià)格優(yōu)勢比較有限，汽油整體行情表現(xiàn)不振。

　　截止8月3日國內(nèi)0#柴油均價(jià)4788元/噸，較7月20日跌252元/噸，國內(nèi)93#國標(biāo)汽油均價(jià)6392元/噸，下跌349元/噸，93#調(diào)和汽油均價(jià)為5850元/噸，下跌313元/噸。汽柴油批發(fā)價(jià)格跌幅遠(yuǎn)高于成品油零售限價(jià)下調(diào)幅度，加油站零售利潤則見利好。根據(jù)安迅思數(shù)據(jù)顯示，93#國標(biāo)汽油批零差值最近半個(gè)月從1543元/噸上揚(yáng)至1892元/噸。

　　周一原油大跌，下輪調(diào)價(jià)或迎五連跌

　　近期多重利空因素國際原油價(jià)格，伊朗原油進(jìn)入市場比預(yù)期快，而歐佩克原油日產(chǎn)量則繼續(xù)增加，市場預(yù)期短期內(nèi)歐美原油期貨或繼續(xù)下行。布倫特原油期貨價(jià)格周一（8月3日）收盤大跌2.69美元/桶，受此影響，新一輪調(diào)價(jià)將再陷下行通道。

　　根據(jù)安迅思的調(diào)價(jià)模型測算，截止8月3日，倫敦Brent原油最近月期貨結(jié)算價(jià)本輪周期內(nèi)均價(jià)為53.83美元/桶，而8月3日布倫特期貨收盤在49.52元/桶，較10日均價(jià)差值4.31元/桶。周三零售調(diào)價(jià)敲定后，原油價(jià)格如持穩(wěn)于現(xiàn)有水平，新周期首個(gè)工作日安迅思成品油變化率指數(shù)預(yù)計(jì)將達(dá)到-6.46%，跌幅再次直沖210元/噸。

　　安迅思預(yù)測，下輪周期內(nèi)，受伊朗原油進(jìn)入市場比預(yù)期快、歐佩克原油日產(chǎn)量繼續(xù)增加、新興市場需求增長緩慢以及全球市場原油供過于求的格局短期難變等多重的利空因素影響，油價(jià)目前進(jìn)入熊市通道，后期零售價(jià)再度下調(diào)的預(yù)期將繼續(xù)主導(dǎo)市場。經(jīng)測算，除非后期原油大幅反彈5美元/桶以上，下輪零售調(diào)價(jià)才有可能擱淺。

　　根據(jù)國內(nèi)現(xiàn)行成品油定價(jià)機(jī)制調(diào)價(jià)周期測算，8月18日24時(shí)將迎來2015年的第十六輪汽柴油調(diào)價(jià)節(jié)點(diǎn)。

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