溫州合成革政策致產(chǎn)能收縮 景氣恢復(fù)需時(shí)日

　　合成革產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重，近年公司盈利能力大幅下滑：安利股份的產(chǎn)品包括生態(tài)功能性合成革和普通合成革，主要下游應(yīng)用為鞋革、家具革、箱包革和其他用革。近年來(lái)合成革產(chǎn)能的擴(kuò)張速度快于下游市場(chǎng)的需求增長(zhǎng)速度，產(chǎn)能過(guò)剩造成的價(jià)格下跌造成公司盈利能力的下滑，公司2012年扣非后的ROE僅為3.40%（2010和2011年分別為26.49%和8.34%）；

　　溫州合成革政策帶來(lái)產(chǎn)能收縮，但行業(yè)景氣恢復(fù)仍需時(shí)日：溫州市全國(guó)最大的合成革生產(chǎn)基地，產(chǎn)量約占全國(guó)的50%，溫州市政府發(fā)布《溫州市合成革行業(yè)整治提升方案》，將于2014年6月和2015年12月前分別削減合成革生產(chǎn)線30%和50%以上，該措施將顯著改善國(guó)內(nèi)合成革供需格局，但考慮到溫州合成生產(chǎn)線外遷影響，供給端的收縮將是一個(gè)緩慢的過(guò)程；

　　公司通過(guò)股權(quán)激勵(lì)調(diào)整激勵(lì)結(jié)構(gòu)，行權(quán)條件為今年扣非凈利增九成，扣非ROE回升至6%：公司2013年7月公布股權(quán)激勵(lì)方案，行權(quán)條件為2013年扣非后凈利潤(rùn)增加90%，扣非后ROE達(dá)到6%。公司希望通過(guò)股權(quán)激勵(lì)調(diào)整目前高管薪酬激勵(lì)的單一激勵(lì)結(jié)構(gòu)，IPO募投項(xiàng)目的投產(chǎn)和原材料成本的下降將是收入增加和ROE回升的主要推動(dòng)力。

來(lái)源：慧聰皮革網(wǎng)

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