塑料消費回暖 價格重心或有緩升

　　一、行情回顧

　　經(jīng)歷了4月份的快速下跌，市場利空因素得到充分消化，市場轉(zhuǎn)入反彈行情，并且得到資金的推動，塑料主力1309合約從低位9470點反彈至10450點，上漲近千點，反彈力度較大?，F(xiàn)貨方面跟隨期貨上下波動，但幅度有限，石化報價總體保持平穩(wěn)態(tài)勢。本身期現(xiàn)倒掛，現(xiàn)貨價格相對期貨價格每噸升水在400元左右。加之，下游需求平淡，終端補倉意向欠佳，商家出貨壓力較大，貨源流通速度放緩的不利因素。導(dǎo)致現(xiàn)貨價格反彈遇阻。呈現(xiàn)相對平穩(wěn)態(tài)勢。

　　本月行情穩(wěn)中回升的格局，價格并未出現(xiàn)四月份的劇烈波動情況，因此日內(nèi)交易量水平較四月份出現(xiàn)回落，尤其是峰值水平。但持倉量卻呈現(xiàn)明顯回升，4月份日持倉水平大多維持在37-41萬手之間，5月份日持倉量上升至40-44萬手之間，反彈行情受到資金的持續(xù)推動。

　　二、連塑市場主要影響因素分析

　　一產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)保持高度相關(guān)，后期關(guān)注宏觀引導(dǎo)

　　本報告期產(chǎn)業(yè)鏈各產(chǎn)品漲跌基本同步，加入新的數(shù)據(jù)后對相關(guān)性總體影響不大，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)品價格相關(guān)度保持了高度一致。

　　近期國際油價陷入窄幅震蕩走勢，WTI在94—97美元徘徊前行，布倫特則延續(xù)102—105美元循環(huán)往復(fù)，原油市場缺乏持續(xù)消息指引，歐美油價上下難以取得實質(zhì)性突破。雖然當前全球?qū)嶓w經(jīng)濟仍陷入低迷，原油市場需求未見起色，但美股及原油期貨等虛擬經(jīng)濟的繁榮則對油價構(gòu)成有力支撐。目前，原油需求正步入旺季，但尚未進入角色，市場維持充足供應(yīng)；而美股高位盤整，原油期貨看多熱情繼續(xù)提振油價。盡管全球經(jīng)濟形勢令市場擔(dān)憂，但美國經(jīng)濟復(fù)蘇則彌合市場創(chuàng)傷，短期來看，國際油價仍難突破區(qū)間震蕩走勢，后期市場需對美國汽油需求及美聯(lián)儲寬松政策動向加以關(guān)注，宏觀因素依舊是主導(dǎo)。

　　二農(nóng)膜淡季需求疲弱，后期有望緩慢回升

　　5月為農(nóng)膜需求淡季，訂單較少，棚膜方面，大多數(shù)廠家訂單跟進不足處于停機狀態(tài)，部分規(guī)模企業(yè)維持少量或間斷性生產(chǎn)，開工率在2成左右。華東地區(qū)訂單略好，規(guī)模廠家開工率在3-5成范圍，主要生產(chǎn)夏季覆蓋防雨膜。西北、西南地區(qū)棚膜廠家較少，多未啟動生產(chǎn)。廣東地區(qū)農(nóng)膜訂單較往年偏差，行情不好，部分廠家生產(chǎn)少許白膜，其他廠家多轉(zhuǎn)入其他制品生產(chǎn)。地膜方面，需求基本結(jié)束，個別廠家少量生產(chǎn)處于收尾中。生產(chǎn)廠家原料庫存多數(shù)較少，原料價格高企，謹慎觀望，按需采購為主。進入6月份，下游需求有望緩慢改善，對價格支撐力走強。

　　三塑料總庫存環(huán)比小幅下降，對價格略有支撐

　　截至2013年5月16日，國內(nèi)PP、PE主要市場總庫存回落，較上月底減少2.36%，與上年同期比增加3.29%。庫存結(jié)構(gòu)上看，本月PP、PE庫存均下降。其中，PP較上月底減少5.04%，跌幅略有擴大，比上年同期比增加11.54%；PE較上月底減少1.38%，比上年同期增加0.67%。從區(qū)域來看，本月南、北方庫存同樣下降。北方庫存較上月底減少0.33%，比上年同期增加1.19%；南方庫存較上月底減少3.34%，比上年同期增加4.36%?？傮w來看，5月上半月主要市場庫存呈繼續(xù)下降態(tài)勢，個別市場跌幅拉大。

　　三、后市展望與操作策略

　　今年一季度中國經(jīng)濟總體以“弱復(fù)蘇”開局，4月份CPI漲幅縮小緩解了部分通脹壓力，但PPI的連續(xù)下降顯示出實體經(jīng)濟疲弱態(tài)勢還在延續(xù)，而5月份匯豐PMI創(chuàng)出新低，進一步表明中國經(jīng)濟目前仍處于震蕩整固階段。面對經(jīng)濟復(fù)蘇乏力的困局，近期輿論再次出現(xiàn)是否應(yīng)該推出新版“4萬億”的討論。專家普遍認為，依靠傳統(tǒng)的經(jīng)濟刺激計劃不能化解結(jié)構(gòu)性矛盾，反而可能加重產(chǎn)能過剩、地方債等問題積累，所以穩(wěn)增長的關(guān)鍵還在于繼續(xù)深化改革和調(diào)整結(jié)構(gòu)，通過推動深層次的制度改革來換取可持續(xù)發(fā)展的紅利。在經(jīng)濟前景疲軟，而新的經(jīng)濟刺激計劃預(yù)期渺茫的基礎(chǔ)上，未來宏觀經(jīng)濟形勢依然嚴峻，對市場的持續(xù)壓力難以解除。

　　從LLDPE季節(jié)性需求情況來看，下半年將逐漸進入秋冬季消費旺季，下游需求會逐步回升，對于價格形成支撐。而另一方面，從技術(shù)面來看，春節(jié)以后LLDPE期貨報價一直處于跌勢，下探至重要的支撐平臺，價格處于相對低位，上方反彈留有空間。因此，從消費需求以及技術(shù)面都為反彈提供一定支撐。若宏觀面無重大利空消息涌向，價格應(yīng)不致下跌，總體偏強看待。但就6月份而言，利好相對匱乏，總體寬幅震蕩格局，價格重心或緩升。

來源：阿里巴巴塑料網(wǎng)

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