2012家電業(yè)：大家電告捷小家電苦樂不均

家電行業(yè)2012年陷入不景氣周期，冰洗空彩四大品類家電出貨增速下滑。但受益于政策刺激與產(chǎn)業(yè)升級，多數(shù)家電上市公司業(yè)績?nèi)匀桓娼?，板塊的防御性特點(diǎn)經(jīng)受住了市場的嚴(yán)峻考驗(yàn)。

　　據(jù)中國證券報記者不完全統(tǒng)計，截至1月24日，兩市共有32家家電類上市公司發(fā)布2012年度業(yè)績預(yù)告。其中空調(diào)、冰箱、彩電企業(yè)業(yè)績喜人，而行業(yè)內(nèi)普遍毛利較高的小家電類公司業(yè)績卻喜憂參半。業(yè)內(nèi)人士表示，小家電方面，隨著消費(fèi)者對飲水和空氣質(zhì)量安全的重視，突出功能性和實(shí)用性的凈水設(shè)備、空氣凈化器和智能電飯煲等產(chǎn)品將會迎來成長期，預(yù)計上述三類產(chǎn)品2013年銷量分別增長35.4%、10.0%和4.6%。

　　大家電面臨政策拐點(diǎn)

　　受益于家電下鄉(xiāng)與節(jié)能補(bǔ)貼政策實(shí)施，冰空彩品類上市公司業(yè)績幾乎全線預(yù)喜。冰箱領(lǐng)域，目前僅有青島海爾尚未公布業(yè)績預(yù)告，其他企業(yè)全線告捷。

　　由于零售量基數(shù)較低，澳柯瑪去年業(yè)績獲得爆發(fā)式增長，公司凈利潤預(yù)計提升380%;而成功扭虧的ST科龍今年凈利預(yù)計增長250%，摘帽已成定局。公司大股東海信方面負(fù)責(zé)人對中國證券報記者表示，看好科龍未來的發(fā)展;美菱電器凈利潤也預(yù)計增長78%，業(yè)內(nèi)對公司的新掌門人李偉十分期待。

　　彩電方面，上游零部件公司業(yè)績同樣喜人。LED業(yè)務(wù)取得較大突破的兆馳股份去年凈利預(yù)計增長60%。彩電整機(jī)企業(yè)今年業(yè)績同樣可期。2012年TCL彩電出貨量已經(jīng)突破1500萬臺的歷史關(guān)口。受益于智能電視的迅猛發(fā)展，市場人士預(yù)測在該領(lǐng)域表現(xiàn)突出的海信電器或也將交出一份漂亮的答卷。

　　空調(diào)企業(yè)成為節(jié)能補(bǔ)貼政策實(shí)施下的大贏家。格力電器2012年營收超千億已無懸念。而同樣受益政策帶動的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，在變頻領(lǐng)域造詣頗深的美的電器去年空調(diào)業(yè)務(wù)亦取得了長足突破。上游行業(yè)，空調(diào)與冰箱壓縮機(jī)龍頭企業(yè)華意壓縮凈利預(yù)增280%。值得一提的是，長虹電器是華意壓縮第一大股東。

　　2013年家電刺激政策將陸續(xù)退出或面臨調(diào)整，政策將漸漸轉(zhuǎn)向中性。業(yè)內(nèi)人士表示，未來城鎮(zhèn)化的提速將是家電行業(yè)發(fā)展的穩(wěn)定保障。

　　小家電遭遇外銷困境

　　值得關(guān)注的是，在行業(yè)內(nèi)相對毛利較高的小家電企業(yè)，去年表現(xiàn)卻苦樂不均。在外圍市場環(huán)境不佳，政策覆蓋面較小的情況下，小家電總體呈現(xiàn)出收入與利潤齊降的局面。行業(yè)內(nèi)既有老板電器、開能環(huán)保等業(yè)績增長較快的企業(yè)。也有蒙發(fā)利、愛仕達(dá)、伊立浦這樣的業(yè)績降幅超過50%的公司。

　　蒙發(fā)利預(yù)計2012年凈利同比驟降82%。這家按摩器行業(yè)的龍頭企業(yè)，受累于外銷不振，業(yè)績大幅下滑。同樣受累于外銷萎靡的還有愛仕達(dá)，公司凈利同比降幅約65%。其外銷業(yè)務(wù)占比達(dá)到40%。公司雖然在內(nèi)銷市場局面穩(wěn)定，但外圍市場的惡劣環(huán)境還是拖累了業(yè)績。

　　華融證券認(rèn)為，小家電行業(yè)已過快速成長期，目前市場缺乏有領(lǐng)導(dǎo)力的品牌，小產(chǎn)品“高毛利、高費(fèi)用”的雙高特點(diǎn)明顯，造成了利潤下滑幅度大于收入下滑幅度。而對小家電未來市場的熱點(diǎn)所在，中怡康品牌總監(jiān)左延鵲向中國證券報記者表示，近來消費(fèi)者對飲水和空氣質(zhì)量安全開始逐漸重視，突出功能性和實(shí)用性的凈水設(shè)備、空氣凈化器和智能電飯煲等產(chǎn)品將會迎來成長期，上述三類產(chǎn)品市場銷量預(yù)計2013年分別增長35.4%、10.0%和4.6%。

來源：中國證券報　傅嘉

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